地缘政治冲突对能源市场的影响 - 美国与以色列对伊朗的战争已持续三周且未接近结束 对全球产生影响[1] - 战争显著推高了原油价格 布伦特原油3月20日收于每桶112.19美元 较当日上涨约3% 年内上涨84% 自1月底以来上涨63%[1] - 汽油价格飙升 美国3月20日平均油价为每加仑3.912美元 年内上涨37.8% 自1月底以来上涨33.5%[2] 关键能源通道霍尔木兹海峡的现状 - 霍尔木兹海峡是波斯湾周边八个国家原油和液化天然气出口的咽喉要道 该地区运输全球20%以上的原油和20%的液化天然气[3] - 伊朗军队在海峡及周边部署水雷、无人机和导弹 导致油轮滞留在海湾港口 目前仅有伊朗军舰护航的油轮能够通过[4] - 海峡的重新开放时间是影响油价走势的关键[3] 高盛对油价前景的分析 - 高盛分析认为 油价“很可能继续呈上涨趋势”[2] - 若战争长期化 将延长海湾国家生产恢复所需时间 可能需要数年[5][6] - 若原油无法运出 布伦特原油价格有可能达到或超过2008年7月每桶147.50美元的历史最高纪录[6] 不同情境下的油价预测 - 若美国限制伊朗出口 作为全球基准的布伦特原油相对于美国基准的轻质低硫原油的溢价将高于当前水平 当前溢价约为每桶14美元（基于轻质低硫原油3月20日98.23美元的收盘价）[6] - 若海峡在4月前完全恢复通行 且生产和运输设施受损有限 布伦特原油价格可能在2026年第四季度回落至每桶70美元区间 即2月份的价格水平[7]