文章核心观点 公司2025年上半年表现强劲，虽销售有所下降但盈利能力良好，财务状况稳固，对2025年展望乐观，不过市场仍存在不确定性 [1][10][15] 财务报告概述 - 2025年4 - 6月订单增加 [3] - 2025年1 - 6月营业利润增加 [4] - 公司预计2025年持续经营业务可比营业利润率超13.5%（2024年为13.2%） [5] 报告结构更新 - 因出售MacGregor业务，该业务自2024年第四季度起列为终止经营业务，公司还公布了2023年各季度、2024年前三季度及2023年全年持续经营业务的重分类财务信息 [6] - 自2025年1月1日起，公司有设备和服务两个报告部门，新部门报告于2025年1 - 3月中期报告开始，公司还公布了2024年各季度及全年可报告部门和集团管理的重分类财务信息 [7] 关键财务数据 整体数据 - 第二季度订单收入增至3.77亿欧元（2024年同期3.48亿欧元），增长8%；1 - 2季度订单收入达7.55亿欧元（2024年同期7.34亿欧元），增长3% [9][10] - 第二季度销售降至4.02亿欧元（2024年同期4.33亿欧元），下降7%；1 - 2季度销售降至8.14亿欧元（2024年同期8.47亿欧元），下降4% [10][11] - 第二季度EBITA为6100万欧元（2024年同期6360万欧元），下降4%；1 - 2季度EBITA为1.275亿欧元（2024年同期1.257亿欧元），增长1% [11] - 第二季度营业利润为6020万欧元（2024年同期6280万欧元），下降4%；1 - 2季度营业利润为1.259亿欧元（2024年同期1.241亿欧元），增长1% [11] - 第二季度净利润为4350万欧元（2024年同期4620万欧元），下降6%；1 - 2季度净利润为8950万欧元（2024年同期8810万欧元），增长2% [11] - 第二季度基本每股收益为0.67欧元（2024年同期0.72欧元），下降6%；1 - 2季度基本每股收益为1.39欧元（2024年同期1.37欧元），增长2% [11] 各部门数据 - 设备部门第二季度订单收入2.56亿欧元（2024年同期2.37亿欧元），增长8%；1 - 2季度订单收入5.14亿欧元（2024年同期5.12亿欧元），基本持平 [21] - 服务部门第二季度订单收入1.21亿欧元（2024年同期1.11亿欧元），增长9%；1 - 2季度订单收入2.41亿欧元（2024年同期2.22亿欧元），增长8% [21] - 设备部门第二季度销售2.84亿欧元（2024年同期3.17亿欧元），下降11%；1 - 2季度销售5.78亿欧元（2024年同期6.15亿欧元），下降6% [21] - 服务部门第二季度销售1.18亿欧元（2024年同期1.15亿欧元），增长3%；1 - 2季度销售2.36亿欧元（2024年同期2.33亿欧元），增长1% [21] - 设备部门第二季度营业利润3940万欧元（2024年同期4810万欧元），下降18%；1 - 2季度营业利润8560万欧元（2024年同期9150万欧元），下降7% [22] - 服务部门第二季度营业利润2960万欧元（2024年同期2500万欧元），增长18%；1 - 2季度营业利润5750万欧元（2024年同期5190万欧元），增长11% [22] 业务情况分析 - 订单连续十一个季度保持稳定，美洲地区因大客户订单时间因素订单收入增加，EMEA和APAC地区订单也有增长，行业面临贸易紧张和政策不确定性，但替换需求强劲，国防物流业务势头良好 [15][16] - 销售下降因订单量减少，但可比营业利润率达15.0%（2024年同期14.5%），盈利能力提升得益于商业和供应链行动计划执行，设备部门可比营业利润率下降，服务部门创历史新高 [10][17] - 现金流和资产负债表为增长投资提供基础，预计7月底完成MacGregor业务出售，交易现金影响约2.25亿欧元 [18] 未来展望 - 基于上半年表现和下半年可见性，明确2025年全年展望，预计持续经营业务可比营业利润率超13.5%，有信心实现2028年财务目标，过去十二个月可比营业利润率提升 [15][19]

文章核心观点 公司在2025年第一季度成为独立上市公司，虽面临贸易紧张局势，但各部门执行有力，盈利能力持续提升，订单稳定、可比运营利润率创新高且现金流强劲 [14]。 关键要点总结 公司运营与结构调整 - 公司预计2025年持续经营业务的可比运营利润率超12.0%（2024年为13.2%），展望不变 [4] - 因出售MacGregor业务区协议，该业务自2024年第四季度起列为终止经营业务，公司公布了2023年各季度、2024年前三季度及全年持续经营业务的重分类财务信息 [5] - 自2025年1月1日起，公司有设备和服务两个报告部门，本季度开始报告新部门情况，并公布了2024年各季度及全年报告部门和集团管理的重分类财务信息 [6] 财务数据表现 - 订单方面，一季度收到订单3.78亿欧元，同比降2%；服务订单占比32%；期末订单积压6.01亿欧元，同比降22% [8] - 销售方面，一季度销售额4.11亿欧元，同比降1%；服务销售占比29%；生态产品组合销售额1.42亿欧元，同比增24%，占比35% [8] - 盈利方面，一季度EBITA为6650万欧元，同比增7%；运营利润6570万欧元，同比增7%；可比运营利润6570万欧元，同比增7%；期内利润4600万欧元，同比增10% [8][10] - 其他方面，一季度运营现金流（未计财务项目和税项）1.27亿欧元；计息净债务期末为 - 2.61亿欧元；资本回报率（ROCE）过去12个月为4.9% [9][13] 各报告部门表现 - 设备部门订单2.58亿欧元，同比降6%；订单积压5.41亿欧元，同比降8%；销售额2.94亿欧元，同比降1%；运营利润4620万欧元，同比增6%；可比运营利润率15.7% [20] - 服务部门订单1.2亿欧元，同比增8%；订单积压6000万欧元，同比增5%；销售额1.18亿欧元，同比持平；运营利润2780万欧元，同比增3%；可比运营利润率23.7% [20] - 集团管理运营利润 - 830万欧元，同比增8% [20] 市场与业务展望 - 订单连续十个季度保持稳定，因贸易紧张和设备利用率降低，美洲客户决策延迟，其他地区需求改善，预计全球增长前景不确定性仍高，但部分欧洲市场有积极需求迹象，国防物流业务有积极势头 [16] - 尽管销售与同期持平，但各部门战略执行有力，商业和供应链行动成功，使可比运营利润率创新高，设备和服务部门盈利能力分开报告 [17] - 一季度运营现金流强劲，净现金状况良好，MacGregor业务出售完成后将进一步加强，强大资产负债表支持公司有机和无机增长 [18] - 公司对实现2028年财务目标信心增加，尽管贸易紧张仍执行战略，维持2025年展望不变 [19]