核心观点 - 公司公布2025年第二季度财务业绩，营收同比环比均有所下降，但通过运营效率提升和成本控制，毛利率和调整后EBITDA利润率显著改善，管理层对2025年下半年业绩持乐观态度 [1][4][5] 财务业绩摘要 - 2025年第二季度净营收为2.02亿美元，低于2024年同期的2.22亿美元和2025年第一季度的2.10亿美元 [2][5] - 毛利率为56%（1.13亿美元），高于2024年同期的51%（1.14亿美元）和2025年第一季度的47%（1.00亿美元） [2][6] - 运营收入为2620万美元，高于2025年第一季度的1500万美元，但略低于2024年同期的2727万美元 [2][25] - 净亏损为1915万美元，较2024年同期的2176万美元净亏损有所收窄 [2][26] - 调整后EBITDA为6615万美元，利润率为33%，低于2024年同期的7059万美元，但高于2025年第一季度的5439万美元 [2][9][30] 运营亮点与战略举措 - 运营现金流为1100万美元，高于2024年同期的800万美元，主要得益于运营效率提升和所得税支付减少 [10] - 资本支出为1000万美元，低于2024年同期的1900万美元和2025年第一季度的1400万美元，反映出种植和生产设施效率提升 [11] - 公司在佛罗里达州和康涅狄格州新开设药房，零售网络扩大至13个州，共157家药房和15个生产设施，种植面积超过110万平方英尺 [15] - 公司与获奖种植商Grow Sciences建立独家合作伙伴关系，在伊利诺伊州推出其花卉和提取物产品系列 [15] 资产负债表状况 - 截至2025年6月30日，公司流动资产为3.71亿美元，其中现金及现金 equivalents 为6857万美元 [13][28] - 营运资本为2.24亿美元，总债务（扣除发行成本后）为4.03亿美元 [13][28] - 截至2025年6月30日，已发行A类次级投票股为361,779,913股 [13]