行业运营环境转变 - 2025年秋季因政府长期停摆导致空中交通管制员无薪工作，给美国航空业带来前所未有的运营混乱[1] - 政府停摆结束后（11月12日），运营能见度改善，行业前景显著好转[1] 节假日旅行需求预测 - 行业组织Airlines for America预测11月21日至12月1日期间美国航空公司旅客量将创纪录超过3100万人次[2] - 在此期间日均旅客量预计为280万人次，较2024年报告水平增长1%[5] - 联合航空预计11月20日至12月2日期间将运送660万旅客，较上年同期增长超过4%[6] 预订趋势与票价环境 - 部分旅客等到政府停摆结束后才预订行程，联合航空11月15日至16日预订量较前一个周末增长16%[6] - 旅游高峰期的强劲需求使航空公司能够维持甚至提高票价，提升每可用座位英里收入（RASM）[7] 航空业ETF投资逻辑 - 投资航空ETF相比个股具有分散化优势，可降低燃油价格波动、劳资纠纷和公司特定运营故障等单一风险[3][4] - ETF投资提供一篮子公司敞口，包括主要承运商和地区航空公司[4] 具体航空ETF产品表现 - U.S. Global Jets ETF (JETS) 年初至今上涨1.4%，自11月15以来飙升3.4%，前三大持仓为西南航空（权重约11.51%）、达美航空（10.46%）和联合航空（10.19%）[9] - MAX Airlines 3X Leveraged ETNs (JETU) 年初至今下跌18.4%，但自11月15以来上涨1.5%，主要持仓包括联合航空（权重9.22%）和美国航空（9.05%）[10][11] - MAX Airlines -3X Inverse Leveraged ETNs (JETD) 年初至今暴跌47%，自11月15以来下跌2.8%，持仓结构与JETU类似[12][13]