核心观点 - 新思科技2025财年第四季度营收与盈利均超市场预期 营收同比增长37.8%至22.5亿美元 非GAAP每股收益为2.90美元[2][3] - 公司股价在财报发布后约一个月内上涨约7.8% 表现优于标普500指数[1] - 市场对公司未来预期趋于乐观 过去一个月内盈利预测普遍上调 共识预期上调幅度达12.17%[10][12] 第四季度财务业绩 - **营收表现**：第四季度总营收为22.5亿美元 同比增长37.8% 超出市场预期0.17% 增长主要由基于时间的授权产品和预付产品业务驱动[3] - **盈利表现**：非GAAP每股收益为2.90美元 超出市场预期3.94% 但同比下降14.7%[2] - **营收构成（按授权类型）**： - 基于时间的授权产品收入为9.407亿美元 占总收入41.7% 同比增长12.7%[4] - 预付产品收入为6.154亿美元 占总收入27.3% 同比增长18.1%[4] - 维护与服务收入为6.988亿美元 占总收入31.0% 较去年同期的2.801亿美元大幅增长[4] - **营收构成（按业务部门）**： - 设计自动化部门（包含EDA、Ansys及其他）收入为18.5亿美元 占总收入81.9% 同比增长65.2%[5] - 设计IP部门收入为4.072亿美元 低于去年同期的5.178亿美元[5] - 其他收入为4470万美元 占总收入2.0%[5] - Ansys贡献了总收入的29.6%[5] - **营收构成（按地域）**： - 北美地区收入为10.5亿美元 占总收入46%[6] - 欧洲地区收入为3.614亿美元 占总收入16%[6] - 韩国、中国及其他地区收入分别为2.369亿美元、2.356亿美元和3.737亿美元 各占总收入的11%、10%和17%[6] - **利润率**：第四季度非GAAP营业利润率为36.5% 较去年同期下降40个基点[6] - 设计自动化部门调整后营业利润率提升至41.5% 去年同期为37%[7] - 设计IP部门调整后营业利润率收缩至13.8% 去年同期为36.7%[7] 财务状况与现金流 - **资产负债表**：截至2025财年第四季度末 现金、现金等价物及短期投资总额为29.6亿美元 高于上一季度的25.9亿美元 长期债务总额为134.6亿美元[8] - **现金流**：第四季度运营现金流为6.4亿美元 2025财年全年运营现金流为15.2亿美元[8] 未来业绩指引 - **2026财年全年指引**： - 预计营收在95.6亿至96.6亿美元之间 其中包含预期的Ansys收入29亿美元[9] - 预计非GAAP每股收益在14.32至14.40美元之间[9] - 预计非GAAP费用在56.9亿至57.5亿美元之间[9] - **2026财年第一季度指引**： - 预计营收在23.65亿至24.15亿美元之间[9] - 预计非GAAP每股收益在3.52至3.58美元之间[9] 市场评价与展望 - **股票评分**：新思科技的增长评分为D 动量评分为C 价值评分为F（处于价值投资者评分后20%） 综合VGM评分为F[11] - **分析师评级**：新思科技获Zacks评级为3（持有） 预计未来几个月将带来与市场一致的回报[12]

公司业绩表现 - 公司第二季度非GAAP每股收益为3.67美元，超出Zacks共识预期的3.39美元及指引区间3.37-3.42美元，同比增长22.3% [1] - 第二季度收入达16.04亿美元，同比增长10.3%，略超Zacks共识预期的16.02亿美元，主要由时间型产品和预付产品业务驱动 [2] - 过去四个季度公司每股收益均超预期，平均超出幅度达6% [2] 收入结构分析 - 时间型产品收入（占总收入51.6%）为8.283亿美元，同比增长6% [3] - 预付产品收入（占比31.8%）达5.107亿美元，同比大幅增长28.7% [3] - 维护与服务收入（占比16.5%）为2.653亿美元，同比下降4.1% [3] 业务板块表现 - 电子设计自动化（EDA）收入（占比66.9%）为10.731亿美元，同比增长6.5% [4] - 设计IP收入（占比30%）达4.82亿美元，高于去年同期的3.998亿美元 [4] - 其他收入（占比3.1%）为4920万美元，同比增长4% [4] 地区收入分布 - 北美地区收入（占比41%）为6.551亿美元，欧洲（占比12%）为1.948亿美元 [5] - 韩国（占比16%）、中国（占比10%）及其他地区（占比21%）收入分别为2.576亿、1.575亿和3.392亿美元 [5] 盈利能力指标 - 非GAAP运营利润率达38%，同比提升70个基点 [5] - EDA业务调整后运营利润率提升130个基点至40.9%，设计IP板块利润率保持31.2%不变 [6] 财务状况 - 截至2025年4月30日，公司现金及短期投资达142.6亿美元，较2025年1月31日的38.1亿美元显著增加 [7] - 长期债务增至100.3亿美元，第二季度运营现金流为2.75亿美元 [7] 业绩指引 - 2025财年收入指引维持67.45-68.05亿美元，非GAAP每股收益指引15.11-15.19美元 [8] - 第三季度收入预期17.55-17.85亿美元，非GAAP每股收益指引3.82-3.87美元 [9]