核心财务业绩 - 2026年第一季度调整后每股收益为2.60美元，低于市场预期的2.98美元，差距为12.8%，同比下滑8.5% [1] - 第一季度营收为60.2亿美元，低于市场预期4.4%，同比增长2.6%，按固定汇率计算增长1% [2] - 第一季度调整后毛利润为38.3亿美元，同比下降0.5%，调整后毛利率收缩190个基点至63.6% [10] - 第一季度调整后营业利润为12.7亿美元，同比下降5.4%，调整后营业利润率收缩180个基点至21.1% [11] - 第一季度末现金及现金等价物为29.7亿美元，低于2025年第四季度末的40.1亿美元 [12] - 第一季度经营活动产生的净现金累计为5.81亿美元，去年同期为2.5亿美元 [12] 营收驱动因素与结构 - 有机销售额增长2.4%，由2.1%的单位销量增长和0.3%的价格改善驱动 [2] - 美国市场营收为44.8亿美元，同比增长0.8% [3] - 国际市场销售额为15.4亿美元，同比增长8.3%，按固定汇率计算增长1.5% [3] - 公司于2025年4月将美国脊柱植入物业务出售给Viscogliosi Brothers, LLC，并相应调整了报告结构 [4] 业务部门表现 - **医疗外科与神经技术部门**：销售额为32.1亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长3.6% [5] - 医疗外科与神经技术部门有机销售额增长0.9%，其中美国市场仪器业务销售额增长19.1% [6] - 医疗外科与神经技术部门中，美国市场内窥镜业务下降1.2%，医疗业务下降6.9%，血管业务增长37.9% [6] - 医疗外科与神经技术部门的国际销售额增长11.7%，各业务线均有增长 [6] - **骨科部门**：销售额为28亿美元，同比增长0.1%，但按固定汇率计算下降1.8% [7] - 骨科部门有机销售额增长4.1%，其中美国膝关节业务增长1.4%，髋关节业务增长2.3%，创伤和四肢业务增长7.6% [7] - 新成立的骨科技术业务在美国增长2%，国际骨科业务增长12.2% [7] 业绩影响因素与展望 - 季度末发生的网络安全事件导致生产中断、发货延迟和收入确认推迟，是业绩未达预期的主要原因 [14] - 尽管面临挑战，潜在需求依然健康，手术量和资本设备订单趋势强劲 [14] - 利润率压力主要来自网络安全事件导致的生产中断、关税影响以及与先前收购相关的更高利息支出 [9][10][14] - 公司维持2026年全年指引，预计有机营收增长8%-9.5%，全年每股收益预计在14.90美元至15.10美元之间 [13] - 管理层预计业绩将在2026年恢复，特别是下半年，积压的手术、生产订单和收入确认将恢复正常化 [16] - 增长动力包括机器人手术、新产品发布以及持续的医院资本支出 [16][18] - 战略收购旨在推动公司进入增长更快的心血管市场，增强在骨科之外的业务多元化 [18] 市场表现与行业对比 - 年初至今，公司股价下跌10.3%，而同期行业下跌21.5%，标普500指数上涨6.2% [15]