核心观点 - 公司第三季度业绩显著下滑，导致股价在盘后交易中大幅下跌19.34%至157.39美元 [1] - 公司上调了全年保费收入指引，但下调了调整后每股收益指引，主要原因是各业务板块医疗成本上升 [5] - 公司对2026年的初步展望显示，调整后每股收益预计将与2025年全年指引相近 [6] 第三季度财务业绩 - 第三季度GAAP每股收益为1.51美元，较去年同期的5.65美元大幅下降 [2] - 第三季度调整后每股收益为1.84美元，较去年同期的6.01美元大幅下降 [2] - 第三季度保费收入同比增长12%至108亿美元 [2] - 医疗补助业务为调整后每股收益贡献3.52美元，但被医疗保险和市场业务每股1.68美元的亏损部分抵消 [4] 医疗成本比率 - 第三季度综合医疗成本比率上升至92.6%，去年同期为89.2% [3] - 医疗补助业务MCR为92.0%，医疗保险业务MCR为93.6%，市场业务MCR高达95.6% [3] 2025年全年业绩指引 - 公司将全年保费收入指引上调至约425亿美元 [5] - 预计2025年全年调整后每股收益约为14美元 [5] - 指引调整归因于所有业务板块医疗成本上升，其中市场业务面临“前所未有”的成本趋势，且可能持续至年底 [5] 2026年初步展望 - 2026年初步展望中，调整后每股收益预计将接近2025年全年指引 [6] - 此初步展望包含对市场业务的风险敞口减少，预计该板块业绩至少达到盈亏平衡 [6] 股票表现与估值 - 2025年至今，公司股价已下跌32.96%，交易区间为151.95美元至359.97美元 [7] - 公司市值为105.8亿美元，平均日交易量为104万股，市盈率为9.62 [7] - 周三收盘价为195.13美元，当日下跌0.85% [7]