Key Takeaways EMCOR will report Q2 results on July 31, with estimates suggesting 8.2% EPS and 11.9% revenue growth.EME's growth is fueled by data center builds, Miller Electric integration, and a $11.8B project backlog.Higher-margin mechanical services and a rebound in Industrial Services are expected to lift Q2 margins.EMCOR Group, Inc. (EME) is scheduled to report second-quarter 2025 results on July 31, before the opening bell.In the last reported quarter, EMCOR reported earnings per share (EPS) of $5.41, ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收38.7亿美元，同比增长12.7% [5] - 运营收入3.188亿美元，运营利润率8.2%，摊薄后每股收益5.26美元，较2024年第一季度增长26%；调整后运营收入3.281亿美元，利润率8.5%，摊薄后每股收益5.41美元 [6] - 第一季度末现金余额降至近5.77亿美元，运营现金流1.085亿美元，上年同期为1.323亿美元 [28] - 稀释每股收益指引上调至22.65 - 24美元，营收指引保持在161 - 169亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 电气建设业务 - 营收10.9亿美元，同比增长42.3%，运营利润率12.5% [6][16][21] - 包含米勒电气1.83亿美元营收，运营收入含米勒电气1280万美元 [8][22] 机械建设业务 - 营收15.7亿美元，同比增长10.2%，运营利润率11.9% [6][16][22] - 数据中心、医疗保健、酒店娱乐、水和废水处理等领域营收增长，商业和高科技制造营收减少 [16][17] 美国建筑服务业务 - 营收7.426亿美元，同比下降4.9%，运营收入3640万美元，运营利润率4.9% [18][23] - 机械服务业务营收增长，现场服务业务营收下降 [18] 工业服务业务 - 营收3590万美元，同比增长1.4%，运营收入680万美元，运营利润率1.9% [19][24] - 受项目延期和信贷损失拨备增加影响 [10][24] 英国建筑服务业务 - 营收1053万美元，运营收入500万美元，运营利润率4.7% [19][25] - 因新客户设施维护合同产生动员成本，运营收入和利润率下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 网络和通信（数据中心）市场 - RPO达36亿美元，同比增长近112%，环比增长28%，含米勒电气约4亿美元RPO [12] - 电气和机械建设业务在该市场营收增长显著 [16][17] 医疗保健市场 - RPO达15亿美元，同比增长38%，环比增长14%，含米勒电气约2.4亿美元RPO [13] - 电气和机械建设业务在该市场营收增长 [16][17] 制造和工业市场 - RPO达11亿美元，同比增长31%，环比增长29% [13] 机构市场 - RPO达12.5亿美元，同比增长21%，环比增长13% [13] 酒店和娱乐市场 - RPO达4.37亿美元，同比增长超一倍，环比增长近73% [13] 水和废水处理市场 - RPO超8.2亿美元，同比增长29%，环比增长20% [13] 高科技制造市场 - RPO下降，但公司认为长期基本面良好，预计未来有项目奖项 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主动进入新地理区域，更好服务客户，客户对公司执行复杂项目能力有信心 [7] - 持续培训和分享最佳实践，应对VUCA环境，管理关税不确定性，通过谈判合同条款保护自身 [32][33] - 继续投资机械服务业务，对现场服务业务机会主义发展，不承接条款困难、低利润合同 [61][62] - 有收购机会管道，会谨慎执行收购和整合 [35][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为仍处于投资周期早期，RPO增长反映服务需求强劲，贸易正常化和贸易壁垒消除长期对公司有利 [32] - 预计半导体和制药领域支出未来三到五年可能加速，公司在多地有业务能力布局 [47][48] - 数据中心业务需求持续增长，公司参与客户建设计划，可见度高 [73][74] 其他重要信息 - 米勒电气收购整合进展顺利，文化契合促进整合成功 [8] - 公司继续利用预制和虚拟设计与施工能力，提升运营效率和利润率 [9] - 预计全年SG&A利润率与上年相当，剔除交易成本后更接近 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 维持营收指引上限不变的原因 - 并非与增长相关，而是宏观经济不确定性和原指引上限较激进，公司认为已考虑关税影响，维持利润率指引在8.5% - 9.2% [42][43][45] 问题: 高科技制造领域机会评估 - 预计半导体和制药领域支出未来三到五年可能加速，公司在多地有业务能力布局，可服务全国消防生命安全 [47][48][50] 问题: 米勒电气对电气业务利润率的影响 - 本季度对利润率有稀释作用，主要因无形资产摊销，预计对电气业务全年利润率稀释100 - 110个基点，剔除摊销后利润率与公司相当 [53] 问题: 建筑服务业务发展方向 - 继续投资机械服务业务，预计明年机械与现场服务业务比例变为80:20，对现场服务业务机会主义发展，不承接低利润合同 [61][62] 问题: 第一季度回购股票的信心来源 - 公司有长期现金流生成历史，执行能力强，合同条款和激励计划注重现金，对现金流和资产负债表有信心 [63][64][66] 问题: 数据中心业务情况及长期客户建设计划变化 - 未看到变化，数据中心需求增长，规模、功率和资源需求增加，公司参与客户建设计划，可见度高 [73][74] 问题: EPS指引的影响因素 - 设定指引时已考虑米勒电气影响，利润率受业务组合和合同类型影响，第二季度末会有更明确展望 [75][76][78] 问题: 网络和通信业务中数据中心占比及投标管道变化 - 约85%为数据中心业务，投标前景上升，电气与机械业务范围扩大，机械业务需求因数据中心散热增加 [81][82][85] 问题: 28%的RPO增长率与营收增长指引的关系 - 28%含米勒电气，有机增长17%；部分RPO用于长期项目，营收增长受建筑服务和工业服务业务影响 [93][94][96] 问题: 数据中心业务的增长来源 - 此前增长主要为有机增长，未来一年新市场和现有市场增长各占一半 [101][102][103] 问题: 混合顺风项目类型及数据中心项目利润率与投资组合平均水平比较 - 混合顺风主要指建筑业务，不同规模项目利润率受执行能力、客户需求等因素影响，公司整体运营利润率处于过去十年高位 [105][106][109] 问题: 季度间利润率正常节奏的影响因素 - 不建议按季度思考业务，项目众多、情况复杂，建议看三到五个季度了解利润率情况 [110][111][112]