文章核心观点 - 当前市场存在波动，部分人工智能公司估值过高，投资者可考虑回归基本面，投资于提供有形价值、具备可靠增长前景的工业类公司 [6][7] - 文章重点分析了三家可能在2026年跑赢标普500指数的工业股：Fluor、WM和USA Rare Earth [6][13] Fluor公司分析 - 公司近期业绩承压，去年营收下降5%至155亿美元，调整后净利润也受到类似影响 [5] - 公司当前在手订单量达255亿美元，为未来收入提供保障 [4] - 分析师预计公司今年营收将增长5%，明年增速将加快至7%以上，从而恢复利润增长 [4] - 分析师给出的一年期一致目标价为54.75美元，较当前股价有27%的上涨空间，反映了对增长的预期 [1] - 人工智能数据中心发展将驱动电力需求激增，高盛预测2027年人工智能技术耗电量将比2024年增加50%，到2035年用电量可能增长高达165% [2] - 电力需求增长意味着需要更多的天然气、基础设施和发电设施，包括新建和扩建核电站，这些业务均在Fluor的能力范围内 [2][3] WM公司分析 - 公司是垃圾收集处理企业，前身为Waste Management [8] - 行业需求稳定且刚性，根据世界银行数据，全球每年产生约20亿吨垃圾 [9] - 垃圾填埋场选址减少和环境法规趋严增加了行业复杂性，提升了公司的定价能力 [11] - 公司拥有105个回收设施，回收物销售本身可产生收入，越来越多的回收指令对这些设施构成压力 [11] - 公司已发展医疗废物处理业务，Precedence Research预计该全球行业规模将从去年的140亿美元增长至2035年的近280亿美元 [11] - 公司收入增长虽为个位数，但非常可靠，且公司正积极把握现有机会 [12] USA Rare Earth公司分析 - 公司目前尚未产生任何收入或利润，但情况即将改变 [13] - 公司在俄克拉荷马州斯蒂尔沃特的稀土磁体制造工厂建设已接近完成，预计今年上半年开始生产 [14] - 初始年产量预计为5,000公吨，公司预计最终年产量可达10,000公吨 [14] - Mordor Intelligence预计到2031年，该行业年产值将超过740亿美元 [14] - 美国在永磁体领域仍严重依赖中国，该工厂投产可能成为公司股价的催化剂 [15] - 公司还拥有德克萨斯州Round Top的稀土元素矿，根据美国地质调查局和德州审计长数据，该矿最终可开采超过30万公吨稀土金属 [16] - 按当前价格计算，该矿藏足以在至少20年内每年产生超过1亿美元价值的产出 [16]