文章核心观点 - 公司测试自研半导体以减少对英伟达依赖，有望长期削减成本、提升利润率，但训练芯片测试结果和芯片量产成本存在不确定性 [1][10] 公司股价及指标 - 公司股价为596.25美元，较昨日上涨10.25美元，涨幅1.75%，52周股价范围为414.50 - 740.91美元，股息率0.35%，市盈率24.93，目标价718.31美元 [1] 自研芯片背景及目的 - 公司正在测试首款自研AI训练芯片，此前已使用自研芯片进行推理，训练和推理都需大量计算和能源成本，公司旨在削减两端成本 [2][3][4] - 英伟达GPU成本高，上季度毛利率近74%，公司自研芯片可增加市场竞争，避免被动接受英伟达定价 [5] 自研芯片优势 - 定制AI芯片在特定推理任务上性能更快、功耗更低，亚马逊称其Trainium2芯片性价比比英伟达H100 GPU高30% - 40% [6] - 数据中心能源需求预计将从目前占全球1% - 2%增至2030年的21%，公司自研芯片降低能耗可减少数据中心能源成本 [7] 自研芯片使用阶段 - 公司已大规模使用推理芯片Artemis进行推荐，如广告、短视频和内容推荐，但未用于生成式AI [8] - 公司刚开始测试训练芯片，若顺利将于2026年投入使用，先用于训练推荐系统，再用于生成式AI [9] 对股价影响 - 公司自研芯片有望长期提升利润率，但训练芯片测试结果未知，芯片量产成本或在中短期内拖累利润率 [10] 分析师评级 - 公司目前获分析师“适度买入”评级，但未入选顶级分析师推荐的五只股票名单 [12]