行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市|维持”[1] 核心观点 - AI影视产业正由短内容向完整长叙事延伸，进入长内容验证阶段[5] - 首部AIGC长剧实现上星播出，长内容生产与主流分发链路初步跑通[6] - 视频模型持续补齐长内容生产短板，AI长剧产业化条件加速成熟[7] 投资要点总结 AI影视产业进展 - 全球首届AIGC长片大赛启幕，开放10部科幻文学IP限时免费改编授权，重点面向90分钟以上电影及长剧作品[5] - RunningHub提供覆盖ComfyUI工作流、RHTV无限画布、SkillHub、RHSTORY、AI应用及模型API调用等创作工具[5] - 大赛通过IP、工具及算力等资源协同，完善AIGC长内容创作所需的生产要素[5] - AI视频应用正由局部内容生成向完整叙事生产延伸，长内容有望成为下一阶段AI视频重要落地方向[5] 标杆项目落地 - 2026年8月31日，国内首部AIGC长剧《后西游记》在湖南卫视与芒果TV同步首播[6] - 该剧首播实时收视率位居同时段省级卫视第一[6] - 《后西游记》是“广电21条”发布后首部采用边制作、边审核、边播出模式的剧集[6] - 验证AIGC具备支撑数十集长内容连续生产基础能力[6] - 验证AI长剧上星播出及进入主流长视频平台分发的可行性[6] - 随着制作、审核及播出环节逐步形成可复制经验，AI长剧有望由个别项目试水向平台化、常态化生产推进[6] 视频模型技术迭代 - 2026Q3，Seedance 2.5、MiniMax H3、Wan3.0等头部视频模型密集迭代[7] - Seedance 2.5相较年初2.0版本，单次生成时长提升至30秒[7] - Seedance 2.5支持高保真时序延长，可在更长时间尺度内保持人物、场景及镜头一致性[7] - Seedance 2.5支持最多50个多模态参考素材，并新增白模、绿幕等参考能力[7] - 视频模型竞争由单镜头生成质量向连续叙事和工业化可控生产演进[7] - 长剧制作所面临的一致性、连续性及复杂镜头控制等关键瓶颈持续改善[7] - 叠加标杆项目落地验证，AI长剧产业化进程有望持续加速[7] 投资建议 - 建议关注光线传媒、中国电影、上海电影、北京文化、华策影视等内容制作公司[8] - 建议关注捷成股份、昆仑万维等AI影视工具及制作公司[8] - 建议关注中文在线、阅文集团等具备丰富IP储备及内容资源优势的平台型企业[8]