核心观点 - 波奇控股在2026财年上半年（截至2025年9月30日）执行了以提升盈利能力为核心的战略转型，尽管总收入同比下降16.7%至2.079亿元人民币，但通过优化供应链、聚焦高毛利自有品牌及控制费用，实现了毛利率显著提升和亏损大幅收窄 [5][6][8] - 公司盈利能力指标显著改善：毛利率同比提升520个基点至25.9%，经营亏损收窄37.4%，净亏损大幅收窄75.1%至740万元人民币，EBITDA亏损收窄77.6% [5][6][10][11][13] - 公司处置了南京星牧生物科技有限公司的权益，并将其业绩从合并报表中剔除，同时预计将通过股权回购获得1250万元人民币的额外现金 [1][15][16] 财务业绩摘要 - **总收入**：为2.079亿元人民币（合2920万美元），较2025财年上半年的2.497亿元人民币下降16.7%，此下降是公司战略重心从销售规模转向提升盈利能力的结果 [6][8] - **分业务收入**： - 产品销售收入为1.878亿元人民币，同比下降19.3% [9] - 波奇商城收入为9960万元人民币，同比下降11.5% [9] - 第三方电商平台收入为8820万元人民币，同比下降26.6% [9] - 在线营销及信息服务与其他收入为2010万元人民币，同比增长18.2% [9] - **毛利与毛利率**：毛利润为5380万元人民币（合760万美元），同比增长4.0%；毛利率为25.9%，较2025财年同期的20.7%提升520个基点 [6][9][10] - **亏损情况**： - 经营亏损为1690万元人民币（合240万美元），同比收窄37.4% [6][11] - 净亏损为740万元人民币（合100万美元），同比大幅收窄75.1% [6][11] - EBITDA亏损为560万元人民币（合80万美元），同比收窄77.6% [6][13] - **每股亏损**：稀释后每股净亏损为人民币3.78元（合0.53美元），2025财年同期为人民币0.28元 [6][13] 运营亮点与战略执行 - **自有品牌战略成效显著**： - 自有品牌SKU数量从2025财年上半年的3,546个增加至4,427个 [5] - 自有品牌毛利率大幅提升1130个基点，从上年同期的33.2%升至44.5% [5] - **供应链优化与费用控制**： - 通过增加履约中心的使用提升订单处理效率，履约费用同比下降31.0%至1290万元人民币，占收入比例从7.5%降至6.2% [7][12] - 履约后毛利率因此从13.3%提升至19.7% [7] - 总运营费用为7120万元人民币，同比下降10.2% [10] - **销售与行政费用明细**： - 销售及营销费用为3920万元人民币，同比增长9.5%，主要由于在拼多多、抖音等第三方平台扩张促销活动导致广告费用增加900万元人民币 [12] - 一般及行政费用为1910万元人民币，同比下降23.2%，主要得益于裁员导致员工成本减少370万元人民币以及办公室租金减少140万元人民币 [12] 资产负债表与后续事件 - **现金状况**：截至2025年9月30日，现金及现金等价物和短期投资总额为3050万元人民币（合430万美元），较2025年3月31日的3870万元人民币有所减少 [14] - **资产处置**：公司已处置南京星牧的权益，自2025年4月1日起其业绩不再合并，截至2025年9月30日，公司确认了4190万元人民币的“处置对价应收款” [15] - **股权回购协议**：2025年12月4日，公司可变利益实体与南京星牧创始人等签订协议，后者同意以1250万元人民币的总现金对价回购其持有的14.5%股权，预计最终付款将于2026年2月28日前完成，届时将为公司带来1250万元人民币额外现金 [16] - **客户预付款退款**：2025年10月1日，公司退还了为2026财年上半年收取的300万元人民币客户预付款，该事件对截至2025年9月30日的财务业绩无影响 [18] 非公认会计准则财务指标 - 公司使用EBITDA等非GAAP指标辅助评估经营成果，EBITDA定义为净亏损剔除所得税费用、利息支出、利息收入、折旧及摊销后的结果 [3][22] - 2026财年上半年非GAAP净亏损率为3.5%，EBITDA亏损率为2.7% [29]

发行概况 - 波奇控股有限公司完成一项约420万美元的注册直接发行 [1][2] - 公司同意向特定投资者出售合计1,500,000股A类普通股，每股面值0.16美元，每股发行价为2.80美元 [1] - 预融资认股权证的购买价格与股份相同，扣除每股0.16美元的行权价 [1] 参与机构 - 美国万通证券担任本次发行的独家配售代理 [2] - 美国万通证券自2019年以来已成功为全球发行人筹集超过17亿美元资金，并完成了约100笔交易 [3] 公司业务 - 波奇控股有限公司是一家中国领先的以宠物为核心的综合性电商与社区平台 [4] - 公司通过自有电商平台Boqii Mall以及主要第三方电商平台上的旗舰店销售宠物产品 [4] - 公司提供涵盖全球知名品牌、本土新兴品牌及自有品牌（如Yoken、Mocare和D-cat）的高品质宠物产品 [4] - 波奇旗下的Boqii Community为宠物爱好者提供了一个信息丰富、互动性强的内容分享社区 [4]

发行概况 - 波奇控股有限公司通过注册直接发行方式成功完成约420万美元的融资 [1][3] - 公司同意向特定投资者出售总计1,500,000股A类普通股，每股面值0.16美元 [2] - 每股购买价格为2.80美元，总融资额约420万美元 [2][3] - 此次发行由Univest Securities, LLC担任独家配售代理 [3] 发行条款与结构 - 投资者可选择购买普通股或等量的预融资认股权证 [2] - 预融资认股权证的购买价格与普通股相同，但需减去每股0.16美元的行权价 [2] - 发行依据公司此前提交并经美国证券交易委员会于2022年11月23日宣布生效的F-3表格货架注册声明进行 [4] 公司业务介绍 - 波奇控股是中国领先的以宠物为中心的平台 [7] - 公司是中国领先的宠物产品在线目的地，提供包括全球领先品牌、本土新兴品牌及其自有品牌在内的广泛高品质产品 [7] - 自有品牌包括Yoken、Mocare和D-cat [7] - 销售渠道包括波奇商城以及在第三方电商平台上的旗舰店 [7] - 波奇社区为用户提供了一个分享宠物知识和爱好的信息互动内容平台 [7] 金融服务提供商背景 - Univest Securities, LLC是一家自1994年起在FINRA注册的全面服务型投资银行和证券经纪交易商 [6] - 该公司自2019年以来已成功为全球发行方筹集超过17亿美元资金，并完成了约100笔交易，涵盖科技、生命科学、工业、消费品等多个行业 [6]

融资交易核心条款 - 公司通过注册直接发行方式向特定投资者出售总计1,500,000股A类普通股，每股面值0.16美元 [1] - 每股购买价格为2.80美元，或以等值的预融资认股权证替代，其购买价格等于每股购买价格减去0.16美元的行权价 [1] - 此次发行的总毛收益预计约为420万美元 [2] - 交易预计于2025年11月4日左右完成，需满足惯例交割条件 [2] - Univest Securities, LLC担任此次发行的独家配售代理 [2] 法律与监管依据 - 发行依据公司先前提交并经美国证券交易委员会于2022年11月23日宣布生效的F-3表格货架注册声明进行 [3] - 最终招股说明书补充文件及相关招股说明书将向美国证券交易委员会提交并可供查阅 [3] 公司业务概况 - 公司是中国领先的以宠物为中心的平台 [5] - 公司是中国领先的宠物产品在线目的地，提供包括全球领先品牌、本土新兴品牌及自有品牌在内的广泛高品质产品 [5] - 自有品牌包括Yoken、Mocare和D-cat [5] - 线上销售平台包括Boqii Mall及其在第三方电商平台上的旗舰店 [5] - Boqii社区为用户提供了一个信息丰富且互动的内容平台，供用户分享养宠知识和爱好 [5]

异常交易活动声明 - 公司注意到其A类普通股在纽约证券交易所美国板块于2025年9月29日及10月2日出现异常交易活动 [1] - 公司根据纽约证券交易所美国公司指南第401(d)条发布此新闻稿 [1] - 经内部审查及咨询后，公司确认除已公开信息外，并不知悉任何其他重大业务或事务发展 [1] 公司业务概览 - 公司是中国领先的以宠物为中心的平台 [2] - 公司是中国领先的宠物产品在线目的地，提供包括全球领先品牌、本土新兴品牌及其自有品牌（如Yoken和Mocare）在内的广泛高品质产品 [2] - 公司的在线销售平台（包括Boqii Mall及在第三方电商平台上的旗舰店）为顾客提供便捷的高品质宠物产品获取渠道及个性化购物体验 [2] - Boqii社区为用户提供了一个信息丰富且互动的内容平台，供用户分享宠物知识与爱好 [2]

公司财务报告 - 波奇控股于2025年7月21日向美国证券交易委员会提交截至2025年3月31日财年的20-F年度报告 [1] - 年度报告可通过公司投资者关系网站及SEC官网获取 [1] - 公司可应股东要求免费提供含经审计合并财务报表的年度报告硬拷贝 [2] 公司业务定位 - 波奇控股是中国领先的以宠物为核心的平台 [3] - 公司是中国宠物产品及用品的主要在线目的地 [3] - 提供包括全球领先品牌、本土新兴品牌及自有品牌Yoken和Mocare的高品质产品 [3] 销售渠道与服务体系 - 在线销售平台包括波奇商城及第三方电商平台旗舰店 [3] - 为客户提供广泛的高品质宠物产品选择及个性化购物体验 [3] - 波奇社区为用户提供信息互动内容平台以分享宠物知识 [3] 投资者联系 - 投资者关系部门联系电话+86-21-6882-6051 [4] - 投资者咨询邮箱ir@boqii.com [4]

公司股票变动 - 公司于2025年7月11日终止美国存托股票(ADS)在NYSE American LLC(AMEX)的上市 并直接以普通股形式在AMEX上市交易 股票代码仍为"BQ" [1] - 公司实施160:1的反向股票分割 原每股面值0.001美元的普通股合并为每股面值0.16美元的新普通股 原ADS按0.9375:1比例强制转换为新普通股 [2] - 新普通股于2025年7月11日开始在AMEX交易 新CUSIP编号为G1311F119 [3] 公司业务概况 - 公司是中国领先的宠物垂直平台 运营包括Boqii Mall在内的线上销售渠道及第三方电商平台旗舰店 [4] - 产品组合涵盖国际品牌 本土新兴品牌及自有品牌(Yoken Mocare D-cat) 提供高性价比宠物用品 [4] - 通过Boqii社区构建宠物知识分享与互动平台 增强用户粘性 [4] 投资者联系方式 - 投资者关系联系电话+86-21-6882-6051 电子邮箱ir@boqii.com [6]

上市变更计划 - 公司计划终止其美国存托股票(ADS)在NYSE American LLC(AMEX)的上市 并将在反向股票分割后以每股面值0 16美元的A类普通股替代ADS在AMEX交易[1] - ADS预计于2025年7月10日纽约时间下午4点停止交易 ADR设施将于2025年7月11日纽约时间营业结束时终止[1] - 存托银行纽约梅隆银行将向所有ADR持有人分发终止通知 终止日期为2025年7月11日[2] 反向股票分割与强制兑换 - 公司将在ADR设施终止后实施反向股票分割 每160股面值0 001美元的现有普通股合并为1股面值0 16美元的新普通股[3] - ADS持有人将按15/16比例(即每ADS兑换0 9375股)获得A类普通股 所有零碎股将向上取整[3] - 反向分割后公司总流通普通股将减少至2,879,559股 其中A类2,798,073股 B类81,486股[4] 新股票交易安排 - 公司A类普通股将于2025年7月11日在AMEX以"BQ"代码开始交易 新CUSIP编号为G1311F119[4] - 交易价格将因强制兑换和反向分割进行调整[4] 公司业务概况 - 公司是中国领先的宠物垂直平台 运营包括Boqii商城及第三方电商旗舰店在内的在线销售渠道[5] - 产品线涵盖国际品牌 本土新兴品牌及自有品牌(Yoken Mocare D-cat) 提供高性价比宠物用品[5] - Boqii社区为用户提供宠物知识分享与互动的内容平台[5]

公司行动 - Boqii Holding Limited宣布终止2020年9月29日签订的存托协议，该决定已于2025年6月26日获得股东批准 [1] - 公司将进行反向股票分割，每160股普通股合并为1股新股 [1] - 公司计划在NYSE American LLC上市其A类普通股以替代ADSs，上市后ADSs将停止在AMEX交易，A类普通股将以"BQ"为代码交易 [2] - 公司已任命VStock Transfer, LLC为其美国普通股转让代理，新A类普通股的CUSIP号码为G1311F119 [2] 公司业务 - Boqii Holding Limited是中国领先的宠物平台，是中国宠物产品和用品的主要在线目的地 [3] - 公司提供包括全球领先品牌、本土新兴品牌以及自有品牌Yoken、Mocare和D-cat在内的高质量产品 [3] - 公司在线销售平台包括Boqii Mall和第三方电商平台上的旗舰店，为客户提供便捷的高质量宠物产品获取渠道和个性化购物体验 [3] - Boqii社区为用户提供信息丰富且互动的内容平台，分享宠物知识和爱心 [3]