核心观点 - 威德福国际公司2025年第四季度业绩表现强劲，多项关键财务指标环比显著改善，包括营收环比增长5%至12.89亿美元，净利润环比大增70%至1.38亿美元，经营活动现金流环比激增94%至2.68亿美元 [2][3] - 尽管2025年全年业绩因市场环境挑战而同比下滑，但公司通过严格的成本控制、卓越的执行力及强劲的现金回收，实现了超预期的季度表现，并基于对业务基本面的信心，将季度现金股息提高了10% [4][5][6][7] - 公司对2026年上半年市场活动持谨慎态度，但预计下半年多个地区将出现增长机会，同时内部降本增效举措将帮助公司在疲软市场中保持良好表现，并为2027年活动水平回升时的价值创造奠定基础 [8] 财务业绩摘要 - **第四季度业绩**：营收12.89亿美元，环比增长5%，同比下降4% [2][6] - **第四季度盈利能力**：营业利润1.99亿美元，环比增长12%，同比增长1% [2][6] - **第四季度净利润**：净利润1.38亿美元，利润率10.7%，环比大幅增长70%（413个基点），同比增长23%（235个基点） [2][6] - **第四季度调整后EBITDA**：调整后息税折旧摊销前利润2.91亿美元，利润率22.6%，环比增长8%（74个基点），同比下降11%（173个基点） [2][6] - **全年业绩**：2025年全年营收49.18亿美元，同比下降11%；全年营业利润7.56亿美元，同比下降19%；全年净利润4.31亿美元，同比下降15% [4][6] 现金流与资本配置 - **第四季度现金流**：经营活动现金流2.68亿美元，环比激增94%，同比增长8%；调整后自由现金流2.22亿美元，环比激增124%，同比增长37% [3][6] - **全年现金流**：全年经营活动现金流6.76亿美元，同比下降15%；全年调整后自由现金流4.66亿美元，同比下降11% [4][6] - **资本支出**：第四季度资本支出5100万美元，环比增长16%，同比下降49%；全年资本支出2.26亿美元，同比下降24% [3][4] - **股东回报**：第四季度通过股息（1800万美元）和股票回购（700万美元）向股东返还2500万美元；2025年全年通过股息（7200万美元）和股票回购（1.01亿美元）共计返还1.73亿美元 [6][12] - **股息增加**：董事会批准将季度现金股息提高10%至每股0.275美元，将于2026年3月5日支付给2026年2月6日登记在册的股东 [6][13] 分业务板块业绩 - **钻井与评估**：第四季度营收3.40亿美元，环比下降2%，同比下降15%；调整后EBITDA为8300万美元，环比基本持平，同比下降14% [14][15] - **井建与完井**：第四季度营收5.10亿美元，环比增长9%，同比增长1%；调整后EBITDA为1.44亿美元，环比增长15%，同比下降3% [18][19] - **生产与干预**：第四季度营收3.53亿美元，环比增长8%，同比下降3%；调整后EBITDA为7300万美元，环比增长24%，同比下降6% [21][23][24] 分地区业绩 - **北美地区**：第四季度营收2.49亿美元，环比增长2%，同比下降5%；全年营收9.83亿美元，同比下降6% [27][28][29] - **国际地区**：第四季度营收10.40亿美元，环比增长5%，同比下降4%；全年营收39.35亿美元，同比下降12% [27][30] - **拉丁美洲**：第四季度营收2.48亿美元，环比增长16%，同比下降21%；全年营收8.98亿美元，同比下降36% [27][31][32] - **中东/北非/亚洲**：第四季度营收5.56亿美元，环比增长4%，同比增长3%；全年营收21.16亿美元，与上年基本持平 [27][33][34] - **欧洲/撒哈拉以南非洲/俄罗斯**：第四季度营收2.36亿美元，环比下降2%，同比增长4%；全年营收9.21亿美元，同比下降3% [27][35][36] 运营与商业亮点 - **新获长期合同**：公司在多个地区获得一系列长期服务合同，包括阿曼（5年及7年）、科威特（5年）、阿联酋（3年）、巴林（5年）、罗马尼亚（4年）、泰国（3年）、阿根廷（5年）、巴西（4年）、尼日利亚（深水项目）等，涉及完井、钻井、录井、钢丝作业、管材运行、干预服务等多个领域 [11] - **技术部署与创新**： - 在科威特首次部署带压力平衡技术的Xpress XT尾管悬挂器系统，展示了在高温高压环境下的安全高质量作业能力 [6] - 在苏里南为一家大型运营商在偏远探井部署Modus控压钻井解决方案，管理复杂压力条件 [11] - 在阿联酋首次将SineWaveImage工具与竞争对手的井下钻具组合配合使用，在挑战性条件下获得高质量成像 [11] - 在哥伦比亚，为深水项目部署MSS1500举升解决方案，处理高达1500吨的负载且无作业延迟 [11] - 在挪威，完成超过25次Plug & Play尾管系统安装，作业速度显著加快 [11] - 在埃及，为Petroshahd石油公司首次安装永磁电机，这是埃及及中东地区的首次应用，旨在提高能效并降低碳排放 [17] - 在罗马尼亚，部署集成化学注入和数字资产管理解决方案，以优化气井性能 [17] 资产负债表与财务指标 - **现金与债务**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为9.87亿美元，受限现金为5500万美元；长期债务为14.55亿美元，短期债务为3000万美元 [50][67] - **净债务与杠杆**：净债务为4.43亿美元；基于过去12个月调整后EBITDA的净杠杆率为0.42倍 [67] - **股东权益**：总股东权益为16.96亿美元，较2024年底的12.83亿美元有所增长 [50]