报告行业投资评级 - 原油多单持有，Brent或挑战70美元 [1] 报告的核心观点 - NYMEX WTI 3月原油期货收涨1.76美元，涨幅2.90%，报62.39美元/桶；ICE布油期货03合约收涨1.98美元，涨幅3.02%，报67.57美元/桶；SC2603原油期货收涨6.90美元，涨幅1.54%，报456.00元/桶 [1] 相关目录总结 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Arab Heavy、Vasconia套利窗口关闭，原因分别为价差为负进口不经济、价差更深缺乏竞争力、安哥拉原油套利窗口关闭、美国重质油内部供应充足、哥伦比亚重质油进口无经济性 [2] 大西洋原油套利 - Forties运往USAC不经济，套利窗口关闭 [2] - Arab Extra Light存在理论套利机会，Saharan Blend套利窗口明确开放 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford、Azeri Light、Bonny Light套利窗口开放，其中WTI MEH和Eagle Ford窗口轻微开放，Azeri Light套利空间显著，Bonny Light流入欧洲经济性良好 [3] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light套利窗口关闭，因价差极负无法与乌拉尔竞争，被乌拉尔原油的巨大折扣压制 [4] 亚洲原油套利 - 新加坡vs Tapis中，Murban、Dubai、Bonny Light、WTI MEH套利窗口开放，其中Murban、Dubai具有经济性，Bonny Light窗口狭窄，WTI MEH窗口极其狭窄；东北亚vs ESPO中，Murban、Bonny Light、Forties、Eagle Ford套利窗口关闭，因ESPO原油优势巨大压制其他油种 [5] 关键市场新闻 - 特朗普称一支舰队正朝着伊朗驶去，不担心美元贬值可让其像悠悠球一样涨跌 [7] - 美国国务卿鲁比奥称特朗普政府准备动用武力确保委内瑞拉代总统与美国合作，罗德里格斯承诺向美国公司开放委内瑞拉能源部门等 [7] - 以色列总理内塔尼亚胡称若伊朗攻击将以强大力量反击 [7] - 美国至1月23日当周API原油库存 -24.7万桶，预期145万桶，前值304.3万桶；API库欣原油库存前值120.2，公布 -9.2 [7] - 乌克兰利沃夫州布罗迪市一处与“友谊”输油管道相连基础设施27日遭俄军袭击后石油产品起火冒烟，匈牙利称“友谊”输油管道本身未遭袭击 [7][8] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘驱动原油价格走强，Brent 或挑战 70 美元 [1] 相关目录总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 3 月原油期货收涨 1.71 美元/桶，环比+2.88%，报 61.07 美元/桶 [1] - ICE 布油期货 03 合约收涨 1.82 美元/桶，环比+2.84%，报 65.88 美元/桶 [1] - SC2603 原油期货收涨 10.40 美元，涨幅 2.37%，报 449.80 元/桶 [1] 原油套利情况 - **墨西哥湾原油套利**：Arab Heavy 价差负值微幅收窄；Vasconia 价差负值扩大，套利窗口恶化；Castilla 价差负值扩大，竞争力下降；Napo 价差显著恶化，因运费高企；Maya 价差稳定负值 [2] - **大西洋原油套利**：WTI 价差大幅收窄，或因运费上涨压制套利；Eagle 价差扩大，显示进口需求稳健；Azeri 价差显著扩大，反映地理优势；Saharan 微幅改善，保持正套利；Bonny 价差微降，但套利窗口仍开放 [2] - **西北欧原油套利**：WTI MEH 价差大幅收窄，或因运费上涨压制套利；Eagle Ford 价差扩大，显示进口需求稳健；Azeri 价差显著扩大，反映地理优势；Sahara 微幅改善，保持正套利；Bonny Light 价差微降，但套利窗口仍开放 [4] - **地中海原油套利**：Saharan 价差负值收窄，反映区域供需紧张略有缓解；Azeri 价差显著改善，可能因运费优势或供应减少；Bonny 微幅改善，但套利窗口仍深度关闭 [4] - **亚洲原油套利**：Duri 价差稳定，反映重质原油需求疲软；Basrah Heavy 价差负值微增，供需平衡偏弱；Napo 价差收窄，但套利窗口仍开放；Maya 价差稳定，接近平衡点；Mars 价差保持负值，区域供应充足 [5] 关键市场新闻 - 里海石油管线财团一处海上系泊设施重新投入使用，承担哈萨克斯坦约 90%原油出口的线路恢复运输能力，2 号终端仍停运 [6] - 伊拉克石油部 12 月石油出口总量为 1.07651 亿桶 [6] - 沙特 11 月出口额增长 10.0%，其中石油出口额增长 5.4% [6] - 伊朗国防部发言人称目前导弹实力在数量和质量上有提升，导弹防御能力加强 [6] - 伊朗官员表示若美国发动行动，伊朗军队将做好应对准备，警告美国和以色列勿冒险 [6] - 墨西哥正评估是否因担心美国报复而停止向古巴输送石油 [6] - 特朗普政府权衡推动古巴政权更迭新手段，包括对古巴石油进口实施全面封锁 [6] - 土耳其外交部长称有迹象表明以色列仍在寻求攻击伊朗 [6] 趋势强度 原油趋势强度为 1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [7]

全球主要商品价格表现 - 前一日全球主要商品价格多数上涨，国际油价表现活跃，ICE布油期货和NYMEX WTI原油期货均上涨1.04% [1] - 贵金属期货大幅走高，COMEX黄金期货上涨0.45%，COMEX白银期货涨幅显著达4.13% [1] - 伦敦基本金属集体收涨，LME期铜上涨1.25%，LME期铝上涨2.27% [1] 消费品行业政策动态 - 六部门联合发布实施方案，目标到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [2] 期货市场发展动态 - 广期所发布通知，铂期货和钯期货将于2025年11月27日上市交易，各合约挂牌基准价均为405元/克和365元/克 [2] - 浙江省印发实施方案，目标到2027年末现货交易规模稳步增长，到2030年末期现一体化场外市场赋能作用更加彰显 [2] 商品基差数据 - 11月26日国内商品有42个品种基差为正值，28个品种基差为负值 [3] - 沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水3250.00元/吨、1257.00元/吨、1005.00元/吨 [3] - 丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小，现货较期货分别贴水3135.00元/吨、1531.00元/吨、693.56元/吨 [3] 宏观经济与贵金属 - 美国9月核心PPI同比增长2.6%不及预期，9月零售销售环比增长0.2%低于预期，ADP周度数据显示过去四周私人企业平均每周减少13500个岗位 [4] - 偏弱经济数据推动市场扩大12月美联储降息概率，11月26日美元指数下跌收于99.59，贵金属短期或震荡略多 [4] 铝市场分析 - 11月26日国内电解铝现货价格回落至21390元/吨，较前一交易日下跌50元/吨跌幅0.23% [4] - 价格下跌受外盘走弱、东亚地缘风险及现货成交清淡影响，华南市场下跌30元/吨，华东市场下跌50元/吨 [4] - 伦铝因美国10月成屋销售数据不佳及原油价格下行下跌0.43%，预计短期铝价延续震荡于21000-21600元/吨区间 [4][5] - 沪铝供需预期偏紧，供应扰动持续，宏观转向正面，建议逢低布局多头 [5] 生猪市场分析 - 短期生猪市场呈供强需弱格局，预计震荡偏弱运行，需关注收储对市场情绪影响及冬季疫病防控形势 [6] - 中期全国新生仔猪数量对应明年3月前供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度，猪价进入低位震荡磨底阶段 [6] - 长期10月能繁母猪存栏降幅明显，对应明年9月后供给压力或减弱，若存栏持续下降可关注明年9月后低多机会 [6]

美股市场表现 - 美股三大指数齐跌 道指跌1.58% 纳指跌1.08% 标普500指数跌0.97% [1][3] - 标普500波动率指数（恐慌指数）骤升 一度重回20上方 触及5月末以来最高水准 [3] - 美股科技七巨头全线下跌 万得美国科技七巨头指数跌0.86% 苹果、英伟达跌超1% [6] - 美股能源股集体走强 休斯敦能源涨超100% 美国能源涨超62% 航空股普跌 [7] 科技巨头个股表现 - 谷歌(ALPHABET)现价176.640美元 跌0.19% [7] - 特斯拉(TESLA)现价317.935美元 跌0.37% [7] - 脸书(META PLATFORM)现价690.291美元 跌0.44% [7] - 微软(MICROSOFT)现价476.165美元 跌0.56% [7] - 亚马逊(AMAZON)现价211.740美元 跌0.70% [7] - 苹果(APPLE)现价197.060美元 跌1.07% [7] - 英伟达(NVIDIA)现价142.350美元 跌1.83% [7] 热门中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下探1.89% [8] - 多尼斯涨超7% 现价29.845美元 [9] - 逸仙电商涨2.37% 现价9.500美元 [9] - 搜狐涨1.73% 现价10.600美元 [9] - 亿咖通科技涨1.26% 现价1.610美元 [9] - 贝壳涨0.79% 现价19.140美元 [9] - 晶科能源涨0.71% 现价19.085美元 [9] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货价格涨1.69%至3459.8美元/盎司 [11] - 伦敦金现货价格涨1.23%至3427.71美元/盎司 [11] - NYMEX WTI原油期货大涨6.67%至72.58美元/桶 [11] - ICE布伦特原油期货涨6.52%至73.88美元/桶 [11] - SHFE黄金涨0.45%至796.50元/克 [12] - NYMEX天然气涨2.03%至3.563美元/百万英热 [12]