核心业绩表现 - 第二季度每股收益(EPS)为38美分 超出市场预期31% 同比增长35.7% 增长动力来自各业务板块费率提升[1] - 营业收入达5.15亿美元 超预期8.8% 同比增长18.7% 主要受采购天然气成本上升及费率提高驱动[2] - 营业利润1.853亿美元 同比增长27.5% 运营维护费用1.485亿美元 同比上升4.2%[5] 业务板块分析 - 水务板块收入3.323亿美元 同比增长9.9% 主要因供水和污水处理费率上调[3] - 天然气板块收入1.773亿美元 同比飙升38.3% 受采购成本上升及费率附加费增加推动[4] - 上半年基础设施投资6.13亿美元 用于升级水务和天然气系统[5] 战略发展举措 - 2025年通过收购新增10,300名客户 交易金额约5800万美元[6] - 新批准费率将使年收入增加1.008亿美元 其中水务9,260万美元 天然气820万美元[6] - 2025年计划资本开支14-15亿美元 2025-2029年总投资规划达78亿美元[10] 财务与股东回报 - 长期债务增至76.2亿美元 较2024年底增加2.6亿美元[7] - 宣布季度现金股息每股34.26美分 同比增长5.25%[8] - 当前资产4.394亿美元 较2024年末下降9.6%[7] 业绩指引 - 维持2025年EPS指引2.07-2.11美元 市场预期2.10美元[9] - 预计2024-2027年EPS年增长率5%-7% 水务客户数年均增长2%-3%[9] 同业比较 - 美国水务(AWK)第二季度EPS1.48美元 略低于预期0.7%[12] - 加州水务(CWT)调整后EPS71美分 超预期54.3%[12] - 米德尔塞克斯水务(MSEX)EPS60美分 低于预期11.68%[13]

核心观点 - 公司一季度每股收益(EPS)为1 03美元 超出市场预期28 8% 同比增长41 1% 主要受益于监管收入增加 天然气业务量提升及费用降低 [1] - 总营收达7 84亿美元 超出市场预期13 3% 同比增长28 1% 其中水务业务收入3 008亿美元(同比+7 5%) 天然气业务收入4 708亿美元(同比+45 2%) [2][3] - 公司维持2025年EPS指引2 07-2 11美元 计划2025年资本开支14-15亿美元 2025-2029年总投资78亿美元用于基础设施升级 [6][7] 财务表现 - 营业利润3 389亿美元(同比+46 9%) 运营维护费用1 378亿美元(同比+0 7%) 利息支出8 210万美元(同比+12%) [4] - 当前资产4 945亿美元(较2024年底+1 8%) 长期债务75 2亿美元(较2024年底+2 2%) [5] - 一季度资本开支2 71亿美元用于水务和天然气系统升级 [4] 同业比较 - 美国水务(AWK)一季度EPS 1 05美元(超预期0 96%) 2025/2026年EPS预期增速分别为6 1%和7 7% [9] - 美国州立水务(AWR)一季度EPS 0 70美元(符合预期) 2025/2026年EPS预期增速分别为3 5%和6 2% [10] - 米德尔塞克斯水务(MSEX)一季度EPS 0 53美元(低于预期3 64%) 2025/2026年EPS预期增速分别为2 4%和5 5% [10]