核心观点 - 近期TC Energy的期权交易活动异常活跃，看跌期权交易量激增，同时多家大型机构投资者在近期大幅增持公司股票，显示出市场对公司存在显著分歧或复杂策略 [2] - 公司基本面稳健，近期提高了季度股息，股息收益率具有吸引力，但部分财务指标如派息率较高，且近期营收未达预期 [3][4] - 华尔街分析师对公司评级存在分歧，但共识评级为“适度买入”，且共识目标价远高于当前股价，显示分析师整体看好其未来增长 [5] 期权与机构交易活动 - 周三，交易员购买了16,157份TC Energy的看跌期权，较平均1,045份的成交量激增约1,446% [2] - 高盛集团在第一季度增持了TC Energy股份，增持幅度达2,565.1%，目前持有16,306,187股，价值约7.698亿美元 [2] - 挪威银行在第二季度新建了价值约4.934亿美元的TC Energy头寸 [2] - American Century Companies Inc. 在第三季度将其持仓增加了514.5%，目前持有6,491,799股，价值约3.53亿美元 [2] - 加拿大养老金计划投资委员会在第一季度增持34.2%，目前持有19,808,558股，价值约9.356亿美元 [2] - 公共部门养老金投资委员会在第二季度增持2,573.3%，目前持有2,680,572股，价值约1.306亿美元 [2] - 目前机构投资者合计持有公司83.13%的股份 [2] 公司财务与市场表现 - 公司股票周四开盘价为55.81美元，市值为580.8亿美元，市盈率为24.05，贝塔系数为0.70 [3] - 公司50日移动平均线价格为53.13美元，200日移动平均线价格为51.29美元 [3] - 公司52周股价区间为43.51美元至56.08美元 [3] - 资产负债率为1.60，速动比率为0.56，流动比率为0.63 [3] - 第三季度每股收益为0.56美元，符合市场一致预期，但营收为18.6亿美元，低于分析师预期的26.3亿美元 [3] - 公司净利润率为23.86%，净资产收益率为10.61% [3] - 去年同期公司每股收益为1.03美元 [3] - 分析师预计公司本财年每股收益为2.63美元 [3] 股息信息 - 公司宣布季度股息为每股0.85美元，将于1月30日支付，除息日为12月31日 [4] - 此次股息较上一季度的0.61美元有所增加，年化股息为3.40美元，股息收益率为6.1% [4] - 公司当前的派息率为106.47% [4] 分析师评级与目标价 - 近期多家投行调整了TC Energy的评级，其中Wall Street Zen将其从“持有”下调至“卖出”，CIBC World Markets将其从“强力买入”下调至“持有” [5] - Citigroup重申“中性”评级，CIBC Capital Markets将其从“持有”上调至“强力买入”，TD Securities重申“买入”评级 [5] - 目前有两位分析师给予“强力买入”评级，七位给予“买入”评级，三位给予“持有”评级 [5] - 根据MarketBeat.com的数据，公司目前的共识评级为“适度买入”，共识目标价为84.00美元 [5] 公司业务概况 - TC Energy是一家北美能源基础设施公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，业务遍及加拿大、美国和墨西哥 [7] - 公司前身为TransCanada，现已更名以反映其广泛的业务范围 [7] - 公司主要业务包括长距离天然气输送、液体（原油）管道、天然气储存和发电 [8]

公司业务与资产优势 - 公司拥有广泛的州内和州际天然气储存设施网络 能够捕捉美国不断增长的天然气需求 提供灵活性 可靠性和应对季节性需求波动的能力[1] - 位于德克萨斯州的州内储存资产直接连接二叠纪和鹰福特等主要产区 不仅产生储存费用收入 还支持价格优化 提供不受商品价格波动影响的稳定回报[3] - 州际储存设施与管道无缝集成 服务于中西部和墨西哥湾沿岸的高需求市场 在全球市场波动期间为托运人提供可靠供应[4] - 正在扩建Bethel储存设施 新建洞穴将使工作气体储存容量增加一倍以上 达到超过120亿立方英尺[2][9] 财务表现与估值 - 过去一年公司单位价格上涨10.1% 超过行业2.6%的增长率[8] - 2025年每股收益共识估计为1.40美元 同比增长9.38% 2026年估计为1.55美元 同比增长10.71%[11][12] - 当前企业价值/EBITDA倍数为9.26倍 低于行业平均的10.65倍 表明公司估值相对行业存在折让[13] 行业地位与竞争优势 - 储存能力巩固了公司作为美国天然气流动关键平衡力量的角色 支持长期盈利稳定性和增长[5] - 储存设施支持与公用事业 LNG出口商和发电企业的长期商业合同 确保经常性基于费用的收入[2] - 储存资产增强管道运营 为公用事业和LNG出口商提供供应安全保障[4][6] 同行比较 - 金德摩根和威廉姆斯公司都从其天然气储存资产中显著受益 金德摩根利用储存能力确保可靠交付和优化季节性定价 威廉姆斯将储存与管道网络整合[7] - 储存设施帮助中游公司平衡供需 保证可靠交付 利用季节性价格变化 提供运营灵活性并获得稳定基于费用的收入[6]