核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，尤其是在生鲜食品、便利商店和线上渠道，并重申了全年利润指引，同时上调了自由现金流指引 [2][4][6] 财务表现与指引 - 公司重申全年利润将超过10亿英镑，但可能略低于去年水平，同时将自由现金流指引上调至至少5.5亿英镑 [4][6][8] - 公司承诺在本财年向股东返还超过8亿英镑现金 [4][6] - 尽管综合商品业务环境疲软，但得益于强劲的营运资本管理，公司得以重申利润并上调现金流指引 [6][7] 生鲜与食品业务 - 生鲜食品是当季主要增长动力，销售额增长8%，其中水果蔬菜增长6%，肉禽鱼增长9%，乳制品增长10% [1] - 公司售出的火鸡数量同比增长20%，且全部为英国本土产品 [1] - 高端自有品牌“Taste the Difference”的生鲜食品销售额同比增长15%，该品牌全年销售额预计将超过20亿英镑 [4] - 圣诞节期间推出了260种新产品，市场反响良好 [4] 渠道与运营表现 - 所有杂货业态表现强劲，便利商店销售额创纪录，线上杂货销售增长14%，其中即时配送销售增长非常强劲 [2] - 在关键的圣诞周及整个门店网络的重要销售日，公司实现了有史以来最好的生鲜食品供应率，并在销售高峰后实现了库存清理，浪费非常有限且几乎没有降价促销 [2] - 杂货销量增长保持在大约2%的水平，且从第一季度到第二季度，再到第三季度持续小幅改善 [1] - 客户转换收益加速，第三季度是第一季度的两倍以上 [1] 定价与价值策略 - 个性化价值（Nectar Prices和Aldi Price Match）是公司价值投资的重点，约占总投资额的25% [3][8] - 圣诞节期间，Nectar Prices的参与度达到最高，关联商品种类超过10,000个，约占商品总数的三分之一 [14] - 使用Nectar的顾客在圣诞节期间平均节省约27英镑，全年平均节省约450英镑 [3][14] - 公司强调定价动态变化快，但专注于平衡通胀影响与维持客户价值，并坚持执行了圣诞销售计划 [9] 非食品业务与结构调整 - 非食品业务基调更为谨慎，服装销售额与去年基本持平，但在疲软的季节性市场中份额有所增长 [5] - 综合商品销售额同比下降，原因包括陈列面积减少、家具等大件商品消费低迷、促销活动激烈以及游戏市场疲软 [5] - 总销售额下降1%，销量增长被市场平均售价下降所抵消 [5] - 公司今年在约70家超市将空间从综合商品调整至食品，预计短期内对销售额造成约150个基点的负面影响，但旨在促进食品增长 [3][11] Argos与空间规划 - 公司对Argos的业务重点仍是转型，并重申其利润将与去年持平，不追求利润增长 [10] - Argos的应用程序访问量增长33%，新增超过20,000个由供应商直接履行的库存单位，期末库存状况健康 [10] - 公司已启动十年来最大的新店开业计划，涉及超市和便利店，新店面的贡献将在明年随着运营满全年而逐步体现 [11] 市场展望与消费者行为 - 公司认为通胀高峰已过，大宗商品价格更趋稳定，预测环境比今年更容易 [12] - 消费者在杂货消费上依然非常有韧性，但会在购物篮中做出明确的消费升级或降级选择，这既体现在高端品牌增长上，也体现在价格匹配等价值举措上 [12]