Virgin Galactic (SPCE) Q1 2025 Earnings Call May 15, 2025 05:00 PM ET Company Participants Eric Cerny - VP - Investor RelationsMichael Colglazier - President and Chief Executive OfficerDoug Ahrens - CFOOliver Chen - Managing Director - Retail, Luxury, New Platforms Sector HeadGreg Konrad - SVP-Equity ResearchGregory Dahlberg - Senior Associate, Equity Research Operator Good afternoon. My name is Luella, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to Virgin Ga ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约为50万美元，来自未来宇航员访问费和活动费 [26] - 第一季度总运营费用为8900万美元，较去年同期的1.13亿美元下降21% [27] - 第一季度资本支出增至4600万美元，去年同期为1300万美元 [28] - 第一季度调整后EBITDA改善至负7200万美元，去年同期为负8700万美元 [28] - 第一季度自由现金流为负1.22亿美元，在公司指引范围内 [29] - 第一季度末，公司现金、现金等价物和有价证券为5.67亿美元，本季度通过股权发行获得3100万美元毛收入 [29] - 预计2025年第二季度营收约为40万美元，来自宇航员访问费；预计自由现金流在负1.05亿至负1.15亿美元之间 [30] - 预计2025年现金支出将持续下降，约一半支出用于一次性资本支出 [31] - 第一季度末，公司物业、厂房和设备为2.49亿美元，2024年末为2.09亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将下一代太空船投入商业服务，首趟研究太空飞行预计在2026年夏季进行，私人宇航员飞行预计在2026年秋季进行 [7] - 计划在2026年第一季度开放首波太空飞行预订，采用定制化教育销售流程，预计价格将高于上次的60万美元 [21] - 继续推进下一个太空港的初步开发工作，正与意大利政府就意大利南部太空港进行可行性评估 [22] - 探索除亚轨道太空飞行外的市场和收入来源，如开发载机平台的新市场和收入流 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在控制开支方面取得进展，资产负债表保持强劲，拥有超5亿美元现金、现金等价物和有价证券 [8] - 对新太空船项目的执行能力有信心，制造团队和供应链合作伙伴能灵活应对意外情况 [17] - 预计新太空船投入使用后将开启强大且盈利的商业模式，受益于行业领先的成本结构、固定成本杠杆和卓越的客户体验 [34] - 随着新太空船投入使用，预计自由现金流支出将下降，2026年将实现正现金流 [45][46] 其他重要信息 - 6月起将在社交媒体发布系列内容，展示太空船建造过程 [19] - 公司混合火箭发动机系统是战略优势，支持太空船长使用寿命和快速周转时间 [9] - 新太空船采用现代航空电子设备，结合现成硬件和自有软件，减少维护并加快周转时间 [13] - 机械系统团队已完成95%的起落架部件，准备进行组装 [15] - 高精度工具使太空船组装流程更高效，能缩短组装时间并确保质量和安全 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待30万美元以上的潜在市场规模？对自由现金流长期低于100万美元有何想法？关税是否影响材料投入？ - 公司认为几年前投资银行的分析较为可靠，暂无更新数据；预计初期销售将通过推荐和重复业务增长，随着机队规模扩大，对潜在市场的依赖将增加 [38][40] - 公司已提前订购长周期材料，大部分重要支出已完成采购，关税影响较小 [42][43] - 公司预计2025年第四季度自由现金流支出低于100万美元，2026年支出将继续下降并实现正现金流；长期来看，两艘太空船投入运营后，预计年收入达4.5亿美元，EBITDA达9000万至1亿美元 [45][46][47] 问题2: 对客户参与、体验和生活方式品牌方面有何最新看法？ - 公司期待在豪华和高端品牌领域树立Virgin Galactic的品牌形象，产品具备行业特点、品质、吸引力和排他性，新太空船将助力实现这一目标 [49] 问题3: 如何考虑首波预订规模和理想的订单积压量？ - 公司认为1 - 2年的订单积压量较为合适，一年的积压量有助于收益管理；新太空船预计每周飞行两次，每年飞行125次，每次搭载6人，公司将根据飞行节奏和收益管理调整预订规模 [52][53][54] 问题4: 意大利太空港可行性研究的主要因素和经济考量是什么？ - 主要因素包括确定可用空域、研究飞行路径、风况和天气模式；经济方面，跑道已存在，主要投资在于设施、机库和客户培训场所 [57][58][59] 问题5: 中期和长期规划中，重复业务的预期转化率是多少？ - 目前飞行人数较少，统计数据有限，有低至中两位数的飞行人员表示愿意重复飞行；公司更关注客户体验的影响力和推荐因素，认为这将有助于客户获取 [62][63][64]