PRESS RELEASE Bloomberg (THEON:NA) / Reuters (THEON.AS) 4 November 2025 – Theon International Plc (THEON) secured a new order worth over €100 million from a European NATO member state as part of the €300 million framework agreement announced on 17 October. This first tranche of this agreement requires the delivery of several thousands Night Vision Goggles (NVGs), monoculars and binoculars. The deliveries are evenly scheduled for 2026, 2027 and 2028. Additional orders are expected in the short and mid-term ...

财务数据和关键指标变化 - 公司设定2026年实现230亿美元的营收增长目标，目前进展顺利 [3] - 公司利润率接近16%，目标是到2026年达到并超过这一水平 [5] - 公司有良好的途径实现28亿美元的自由现金流 [5] - 公司LHX NEXT项目已节省约10亿美元成本，目标是到2026年底节省12亿美元或更多 [6] - 公司已连续七八个季度实现利润率扩张，10个季度实现增长，并持续实现自由现金流增长 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 通信系统业务（CS） - 美国军队软件定义无线电现代化进度约为40%，预计至少到2028年有较好的市场可见性 [50] - CS业务目前利润率为25%，未来有望通过降低成本、拓展国际业务、增加波形等方式实现利润率扩张 [63] 空间与机载业务 - SDA相关合同每个约10亿美元，分三年执行，目前计划采购54颗卫星 [70] - HVTSS项目若获得合同，40颗卫星价值20 - 25亿美元，分三到四年执行 [73] - 早期SDA项目利润率较低，未来卫星项目利润率有望达到两位数 [79] 情报、监视与侦察业务（IMS） - IMS业务国际业务占比约30%，有较大的国际市场机会，如AUKUS相关业务、West CAM和光电红外传感器业务等 [103][105] Aerojet Rocketdyne业务 - Aerojet Rocketdyne在第一季度实现了9%的增长 [12] - 该业务有机会实现持续超过12%的利润率，并实现显著增长 [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务占公司业务的20 - 21%，在欧洲和北约市场有增长机会，今年在战术通信、软件定义无线电等领域取得了重大胜利，如荷兰的十亿美元订单和德国的五亿美元订单 [19][20] - 公司希望在第二季度实现1.5的订单出货比，以增加积压订单和信心 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过LHX NEXT项目精简组织、降低成本，并推动公司数字化转型 [6][7] - 公司积极调整业务组合，剥离约30亿美元非核心业务收入，收购约30亿美元有增长潜力的业务收入 [22] - 公司在商业业务模式上有20年经验，呼吁国防采购增加商业采购比例，消除相关法规和官僚程序 [38][39] - 公司在通信系统业务上，计划通过销售波形到其他硬件上，实现更高的利润率和盈利能力 [62] - 公司在空间业务上，从无卫星在轨发展到如今的多亿美元空间业务，未来将继续扩大业务并提高利润率 [78][79] - 公司在国际市场积极拓展业务，尤其是在欧洲和北约市场，凭借技术优势获得订单 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为除了NASA预算可能削减这一较小风险外，其他方面前景良好 [10] - 2025年部分业务收入下滑，但2026年有望恢复增长，如F - 35项目、空间业务和Aerojet Rocketdyne业务 [11][12] - 公司对实现2026年营收目标有信心，有多个业务增长点和机会 [14][17] - 公司认为国际市场尤其是欧洲和北约市场有很大机会，业务正在取得显著胜利 [19][20] 其他重要信息 - 公司董事会将在未来12个月内尝试增加一名现任或近期退休的CEO [115] - 公司与Palantir等合作伙伴合作，推动AI能力和数字化转型 [115] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年目标的潜在上行空间和风险 - 风险主要是NASA预算可能削减，但在国会支持下影响较小，仅占公司收入的1%左右 [10] - 上行空间包括F - 35项目在2026年恢复增长、部分空间业务机会提前到2025年、Aerojet Rocketdyne业务增长等 [11][12] 问题: Golden Dome技术和采购策略的想法 - 空间部分，公司认为有能力提供相关卫星和技术，如HVTSS项目，有机会获得数亿美元合同 [27][28] - 拦截器部分，公司具备推进、转向和姿态控制等世界级技术和能力，参与多个拦截器项目 [33][34] 问题: 如何平衡固定价格商业合同的优势和开发项目的风险 - 公司呼吁国防采购增加商业采购比例，消除相关法规和官僚程序，实现公平竞争 [39] - 公司在固定价格合同中，不接受为未开发项目提供选项价格，避免风险 [47] 问题: 美国军队无线电装备的进展和竞争情况 - 美国军队软件定义无线电现代化进度约为40%，预计至少到2028年有较好的市场可见性 [50] - 在美国市场，每年有竞争机会，欧洲市场因北约增加预算，公司凭借技术优势获得订单 [55][57] 问题: 通信系统业务未来五年的增长情况 - 预计营收实现中个位数增长，利润率扩张，主要通过销售波形、拓展国际业务等方式实现 [61][62] 问题: 通信系统业务利润率能否超过25% - 除战术无线电业务外，公司在其他业务如NextGen Jammer项目上也有机会，利润率有望通过业务组合和市场结构变化实现扩张 [64][65] 问题: 空间业务中SDA工作的规模和利润率情况 - SDA合同每个约10亿美元，分三年执行，未来有望获得更多卫星订单，利润率将达到两位数 [70][79] 问题: 空间业务中固定价格分类项目的负调整情况 - 公司有几个技术挑战性较高的分类项目出现负EAC，但规模不大，通过其他项目的正EAC进行抵消 [82][83] 问题: IMS业务表现改善的原因和国际业务的发展 - 原因包括新领导团队、更好的流程和投标纪律等，国际业务占比约30%，有较大增长机会 [98][103] 问题: Aerojet Rocketdyne业务的转型情况和利润率目标 - 业务转型进展顺利，有望实现持续超过12%的利润率，同时实现显著增长 [110][112] 问题: 未来12个月的重点工作 - 包括优化董事会结构、推进LHX NEXT项目、加强与客户沟通、提升人才水平、与股东和分析师交流等 [115][116]