公司概况 - 公司为一家全球性医疗保健公司，专注于医疗产品和疗法，市值达95亿美元 [1] - 业务重点领域包括肾脏护理、药物输注和制药，为全球医院、诊所和家庭护理机构提供广泛的医疗解决方案 [1] 股价表现 - 过去52周内，公司股价表现远逊于大盘，股价下跌48.5%，而同期标普500指数上涨17.7% [2] - 年初至今，公司股价下跌36.7%，而同期标普500指数上涨16.3% [2] - 公司股价表现亦不及医疗保健板块，同期Health Care Select Sector SPDR Fund仅下跌2.6% [3] 近期业绩与指引 - 公司公布2025财年第三季度调整后每股收益为0.69美元，超出预期，但营收为28.4亿美元，未达预期 [4] - 尽管盈利超预期，但公司股价在10月30日单日暴跌14.5% [4] - 公司下调了全年业绩指引，将调整后每股收益指引下调至2.35-2.40美元，并将预期销售增长下调至4%-5% [4] 业绩影响因素 - 业绩指引下调部分归因于其North Cove设施因飓风相关的中断 [4] - 公司输液泵产品组合持续疲软，其中Novum IQ泵因涉及两起死亡事件而被暂停发货，加剧了投资者的担忧 [4] 分析师预期与评级 - 对于当前财年，分析师预计公司调整后每股收益将同比增长24.9%，至2.36美元 [5] - 在覆盖该股票的16位分析师中，共识评级为"持有"，其中包括2个"强力买入"、13个"持有"和1个"适度卖出" [5] - 当前评级配置不如三个月前乐观，彼时有四个"强力买入"评级 [6] - 高盛分析师于10月31日将公司目标价下调至22美元，并维持"中性"评级 [7] 估值与目标价 - 分析师给出的平均目标价为26.77美元，较公司当前股价有44.9%的潜在溢价 [7] - 华尔街最高目标价为40美元，暗示股价有116.6%的潜在上行空间 [7]

业绩预期 - 公司预计第三季度营收增长6-7%，运营增长3-4%，得益于约100个基点的外汇利好和来自Vantive的近8000万美元MSA收入[4] - 调整后每股收益（EPS）预计在58-62美分之间，尽管存在静脉输液相关的销量压力和部分注射剂持续疲软，但利润率预计保持稳定[4] - 管理层指引的低端假设2025年Novum IQ输液泵不再恢复发货，且美国医院液体节约趋势改善甚微[5] 历史业绩与市场预期 - 公司计划于10月30日盘前发布2025年第三季度财报，上一季度每股收益低于Zacks共识预期1.67%[1] - 过去四个季度中，公司三次盈利超预期，一次未达预期，平均意外为正6.75%[1] - 当前市场对第三季度营收的共识预期为28.7亿美元，同比增长6.4%；每股收益共识预期为60美分，同比下降25%[2] 细分业务表现与展望 - 医疗产品与疗法（MPT）部门：第二季度运营收入增长1%至13亿美元，先进外科业务的强劲被输液疗法与技术（ITT）的疲软所抵消[6]；第三季度营收预计按固定汇率计算增长3.5%至13.9亿美元[8] - 医疗系统与技术（HST）部门：第二季度收入增长2%至7.67亿美元，主要由护理与互联解决方案（CCS）增长4%驱动，其中国际业务表现强劲（+7%）[9]；第三季度营收预计按固定汇率计算增长2.6%至7.756亿美元[9] - 制药部门：第二季度销售额增长1%至6.12亿美元，药物配制业务强劲增长（+7%）抵消了注射剂（-1%）和全球麻醉业务（两位数下降）的下滑[10]；第三季度营收预计按固定汇率计算增长1.2%至6.008亿美元[10] - 其他销售与过渡性收入：第三季度来自Vantive的MSA收入预计近8000万美元，将继续提供暂时性提振[11]；该部分第三季度营收预计按固定汇率计算大幅增长52.5%至1.109亿美元[11] 运营亮点与挑战 - 公司在第二季度展现了运营韧性，持续运营销售额报告基础上增长4%，运营基础上增长1%[3] - 药物配制、先进外科、护理与互联解决方案（CCS）业务表现强劲，但输液疗法与技术（ITT）、注射剂与麻醉、前线护理业务表现疲软[3] - 第二季度调整后运营利润率提升180个基点至15.1%，反映了严格的成本控制、TSA报销和持续的费用管理[3] - 公司受益于出售Vantive后精简的产品组合，运营敏捷性提升，重点关注稳定液体使用量、管理产品组合压力并推动关键产品平台的执行[5] - Novum IQ输液泵的自愿暂停发货是关键的不利因素，预计将持续影响业绩[7]