文章核心观点 - 市场对人工智能将彻底颠覆软件即服务行业的担忧导致软件股在今年遭遇了普遍且无差别的抛售 [1] - 然而，这种看跌论点存在疑问，人工智能更可能增强而非消除软件层的重要性，那些基于专有数据和复杂工作流程构建护城河的公司将受益 [3][4][5] - ServiceNow 因其深度嵌入客户工作流程、积极拥抱人工智能并实现快速增长，被视为此次抛售后值得买入的优质股票 [5][8][9][11] 市场情绪与看跌论点 - 投资者普遍担忧人工智能将完全颠覆 SaaS 行业，导致该板块出现无差别抛售 [1] - 看跌论点主要基于三点：人工智能减少员工数量从而影响按席位定价的 SaaS 收入；企业能更轻松开发定制软件，绕过第三方供应商；大型语言模型开发商试图用人工智能完全绕过软件层 [2] 对看跌论点的反驳与行业展望 - SaaS 商业模式可能从按席位制转向按消费制，以应对员工数量变化的问题 [3] - 企业通常不愿承担自主开发软件的维护和管理负担，因其成本与风险过高 [3] - 人工智能不会消除软件层，反而会通过帮助企业更好地应用 AI 来提升效率与增长，从而增加其重要性 [4] - 人工智能需要结构化数据，因此控制数据和工作流程的软件公司至关重要 [4] - 部分 SaaS 公司会受损，但基于专有数据和复杂工作流程构建护城河的公司将不会在此列 [5] ServiceNow 公司分析 - ServiceNow 股价在当日下跌 2.52%，报收 110.42美元，当前市值为 1150亿美元 [6] - 公司股票年内已下跌 25%，52周价格区间为 98.00美元 至 211.48美元 [6][7] - 公司毛利率高达 77.53% [7] - ServiceNow 深度融入客户工作流程，连接信息技术、人力资源和客户服务之间的组织数据，是一个基于安全权限、自定义业务逻辑和审计跟踪的重要记录系统 [8] - 公司积极利用人工智能推动增长，其 Now Assist 生成式 AI 解决方案套件在上季度末的年化合同价值已达 6亿美元，预计今年底将达到 10亿美元 [9] - 人工智能解决方案助力公司整体收入保持 20% 以上的增长 [9] - 公司正通过其 AI Control Tower 力求在智能体 AI 编排领域成为领导者 [10] - 公司近期收购了 AI 网络安全公司 Armis 和 Veza，以加强其在权限管理和资产可见性方面的地位，这在智能体 AI 时代将日益重要 [10] - 智能体 AI 尚处发展早期，有望成为公司的下一个重要增长驱动力 [10] - ServiceNow 被视为人工智能领域的赢家，是 SaaS 股票抛售后值得买入的标的 [5][11]