财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司合并收入为9.71亿美元，调整后OIBDA为1.44亿美元，营业收入为3600万美元，报告的摊薄后每股收益为亏损0.09美元，调整后摊薄每股收益为盈利0.28美元，经营活动使用的净现金流为1.19亿美元，调整后的自由现金流为正1300万美元 [19] - 重申2025财年展望，预计狮门工作室将产生3 - 3.2亿美元的调整后OIBDA，Starz北美业务预计产生约2亿美元的调整后OIBDA [19] - 季度末，合并公司净债务为24亿美元，其中工作室为18亿美元，Starz为5.68亿美元，Starz自去年5月初始债务分配以来净债务减少了1.32亿美元，季度末合并杠杆率为6.5倍，Starz北美业务独立杠杆率为3.3倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 电影业务 - 季度电影收入和细分利润分别为3.09亿美元和8400万美元，因上一年第三季度有《饥饿游戏：鸣鸟与蛇之歌》和《电锯惊魂10》的发行，收入和利润同比下降，但环比有所反弹 [20] - 近期几部中等预算影片表现出色，如《最佳圣诞盛会》超内部预期，《贼巢2》和《飞行风险》也表现良好 [21] 电视业务 - 季度电视收入为4.05亿美元，同比增长63%，细分利润为6100万美元，因罢工后剧集交付量强劲增长而大幅回升 [21] 媒体网络业务 - 季度收入为3.45亿美元，细分利润为2500万美元，由于基本退出所有国际市场，收入同比下降，北美季度收入为3.42亿美元，基本与去年持平，OTT收入增长被线性业务压力抵消，北美细分利润为2600万美元，同比下降，反映了更高的内容摊销和增加的电影产出，部分被较低的营销支出抵消 [22][23] - Starz季度末北美OTT订阅用户为1260万，环比增加17万，总北美订阅用户为2000万，因线性业务压力略有下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 电影业务 - 2026财年电影片单丰富多样，包括《芭蕾女杀手》《惊天魔盗团3》《迈克尔》等影片，还将开发《贼巢3》 [9][10] - 与Starz延长独家付费协议至2028年，并与亚马逊Prime Video达成新的独家付费协议，将增加付费电视窗口的贡献 [11] - 利用电影系列开展周边业务，如本月将在拉斯维加斯开设《疾速追杀》体验店，《饥饿游戏》舞台剧将于秋季在伦敦首演，《辣身舞》和《爱乐之城》舞台剧计划2026年登陆百老汇，《疾速追杀》AAA视频游戏也在推进中 [11][12] 电视业务 - 调整业务模式，为新买家制作内容，如与Blumhouse合作为USA Network拍摄《造雨人》，为MGM Plus准备新版《罗宾汉》的制作 [13] - 补充电视项目储备，开发斯蒂芬妮·梅尔的《暮光之城》动画剧集《午夜阳光》、《权力宇宙》前传《权力起源》等项目 [13] - 借助Three Arts提升电视业务表现，预计2026财年实现强劲增长 [14] Starz - 实现国内OTT订阅用户环比增长，通过与关键合作伙伴续约和新的捆绑交易扩大分销范围 [7] - 准备从公司分离，已确定独立的资本结构，预计4月中旬至下旬举行股东大会并完成分离 [16][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的环境中业务表现良好，电影业务重回正轨，电视业务正在应对市场调整，Starz实现国内OTT订阅用户增长，图书馆业务表现出色 [7] - 随着电影需求增加，后期放映窗口价值提升，公司片单将受益 [10] - 行业内容生产和交付正逐渐恢复正常，但电视市场仍面临压力，公司将通过成本控制、利用优质IP等方式适应新环境 [57] - 对2026财年的片单和业务发展充满信心，认为未来前景乐观 [63] 其他重要信息 - 近期洛杉矶野火对公司员工、人才和商业伙伴造成影响，员工积极开展社区援助活动 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025财年第四季度工作室利润大幅增长的原因及工作室杠杆率情况 - 第四季度利润增长来自电影、电视和Starz业务的优势，电影方面有中等预算影片的业绩延续，电视有罢工后剧集交付的提升，Starz有OTT订阅用户增长、价格上涨和成本控制等因素，亚马逊Prime交易从2026年底开始，主要影响2027财年 [29][30] - 预计分离时工作室净债务约为16.5亿美元，杠杆率约为5.5倍，随后将快速去杠杆，Starz净债务6亿美元，杠杆率约为3倍，团队预计2026财年继续去杠杆 [32] 问题2: 分离交易的进展及亚马逊电影输出协议对工作室利润的提升情况 - 目前等待SEC审批，需更新财务报表，预计4月中旬至下旬举行股东大会并完成分离 [38][40] - 未给出新的付费电视组合带来的利润率增长具体数字，但表示增长显著，亚马逊将获得2025年片单中的四部电影，公司可将其他影片替换给其他平台，2026 - 2028年将获得公司全部片单 [42] 问题3: 亚马逊合作的窗口情况及对Starz分拆的益处 - 该协议对公司整体有利，Starz能更早获得影片，创造空间引入其他合作伙伴，对分拆有积极影响 [45][46] 问题4: 周边业务的合作模式及对公司的意义 - 周边业务主要通过授权和潜在股权参与的方式，结合授权费和潜在股权收益，有望为EBITDA带来显著增长，视频游戏成功时回报可能远超电影 [48][50] 问题5: 行业内容生产和交付的恢复情况、影片和剧集交付量及节奏，以及E1对图书馆收入的贡献和相关IP的生产计划 - 电视市场仍面临压力，内容生产和交付恢复缓慢，公司通过成本控制、利用优质IP等方式应对，E1图书馆已开始带来收益，本财年趋势比预算高10% - 15% [57][61] 问题6: 行业人才薪酬的合理性、AI对成本的帮助、《无主之地》项目的经验教训及成本节约措施 - 人才薪酬较高，公司通过创新交易方式、控制整体生产成本等方式应对，如与新泽西州合作获得税收优惠 [67][68] - 《无主之地》项目让公司认识到匹配合适的剧本、人才和预算的重要性，评估标准已有所演变 [70][71] 问题7: Starz为线性平台提供数字服务的情况及对并购的影响，以及Starz订阅用户的前景 - Starz拥有强大的数字产品和数据平台，可与缺乏技术基础设施的合作伙伴开展商业合作，有助于拓展业务关系 [76] - 线性业务预计将持续缓慢下降，OTT订阅用户因捆绑交易增加、内容阵容强大，预计将继续增长，下一季度将有热门剧集《迦南》回归平台 [78][80]