公司业绩表现 - 第三季度总收入为142亿美元，低于去年同期的158亿美元 [1] - 第三季度息税折旧及摊销前利润为27亿美元，低于去年同期的48亿美元 [1] - 第三季度息税前利润为13亿美元，低于去年同期的33亿美元 [1] - 第三季度息税折旧及摊销前利润率为19.5%，息税前利润率为6.2%，分别低于去年同期的36%和25.5% [4] - 集装箱总运量增长7%，超过行业3.7%的增幅 [3] 财务指引调整 - 上调全年息税折旧及摊销前利润预期区间下限至90-95亿美元，原为80-95亿美元 [2] - 上调全年息税前利润预期区间下限至30-35亿美元，原为20-35亿美元 [2] 运营与市场状况 - 东西向贸易航线运量增长最为强劲，达9.6%，南北向和区域内航线分别增长4.4%和5.4% [3] - 海运运费同比下降30.7%，行业整体下降24.9% [4] - 新东西向网络提升了海运业务表现，实现了行业领先的可靠性和更低的成本 [3]

股价表现 - 公司股价在周二财报发布后创下历史新高，达到13618美元 [1] - 股价在最近52周内上涨约112%，在最近三个月内上涨约167% [1] - 截至周三上午约11:15，股价继续上涨169%至23803美元，过去五天内累计上涨1755% [2] 财务业绩概况 - 摊薄后每股净收益下降1%至164美元，但超出华尔街142美元和139美元的预期 [2][3] - 净利润下降3%至222亿美元 [2] - 营业收入下降4%，总收入也下降4%至29亿美元 [2][3] - 息税前利润率表现优于预期 [3] 各业务板块表现 - 空运业务货量以公斤计整体增长4%，但增长逐月放缓：7月增6%，8月增3%，9月仅增2% [4] - 最低免税额政策到期后，空运运力变得宽松，导致季度内销售和采购费率略有下降 [5] - 报关业务收入同比增长133%，受关税政策以及托运人和进口商对信息与指导需求增加的积极影响 [6][7] - 公司正投资并探索利用人工智能和其他技术解决方案提升该领域生产率 [8] - 海运业务以40英尺当量计下降3%，且货量逐月恶化：7月增3%，9月降4%，10月降6% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球GDP增长预测2025年为2.2%，2026年为2.4%，美国衰退风险上升，集装箱增长预测下调至-1%，运费稳定但有波动，中美关税争端解决后费率或上升，美国修订港口费用计划，地中海成为排放控制区 [6] 根据相关目录分别进行总结 修订的美国贸易代表提案 - 美国贸易代表修订针对中国运营商和造船厂的港口费用规定，2025年4月17日生效，10月14日开始执行，2028年实施最终分阶段费用增加 [7] - 费用结构变化，中国运营船只从每净吨50美元增至140美元，中国建造船只每净吨18美元增至33美元或每集装箱120美元增至250美元，非美国建造的运汽车船只每辆车150美元，仅首次美国港口停靠收费，每年最多5次 [8] - 部分船只豁免，如仅在美国港口间运营、五大湖内或往返加勒比港口的船只，小于4000TEU或航程小于2000海里的船只 [8] 关税干扰 - 美国海关制度持续变化带来长期波动，DHL提供供应链支持服务，包括运营支持、合规和成本降低、存储和咨询等方面 [14][15] 市场发展 - 1月全球集装箱贸易增长11.2%，但预测今年吞吐量下降1.1%，MSC船队达900艘，16%全球运力因绕好望角或港口拥堵/延误受限 [24] 需求 - 1月全球集装箱贸易增长11.2%，Linerlytica下调2025年集装箱增长预测至-1.1%，托运人暂停发货评估关税影响，6、7月可能出现运往美国的货运高峰 [30] - 除跨太平洋外需求预计强劲，关税战若持续可能波及其他贸易 [31] 港口拥堵 - 北美主要港口拥堵改善但仍超疫情前水平，亚洲部分港口拥堵略有下降，欧洲主要港口拥堵严重，因全球承运人联盟变化、关税导致货物改道或放弃，关键码头超85%容量，承运人转向替代港口也出现延误 [37] 船期可靠性 - 3月船期可靠性环比提高3.0个百分点至57.5%，为2023年11月以来最高，部分区域和新联盟可靠性表现良好，但可能受干扰和停航影响 [43][44] GDP增长与燃油价格 - 各地区GDP有不同增长预测，2026 - 2029年复合年增长率不同，燃油价格有波动 [47] 费率 - 集装箱运费稳定，跨太平洋地区中国远期预订量持续下降，即期费率波动大，长期费率较稳定，港口拥堵、关税变化和地缘政治紧张可能影响费率 [55] 额外贸易市场发展 - 各地区不同贸易航线需求与运力关系有不同表现，市场在稳定但有波动 [58] 2025 - 2028年需求发展 - 全球集装箱贸易2025年预计159.8mTEU，2026 - 2028年复合年增长率3.3%，各地区有不同增长预测 [60] 承运人联盟 - 1月底前有2M、海洋联盟、THE联盟等联盟，2月起有海洋联盟、Premier联盟、Gemini合作等 [62]