核心观点 - 达登餐饮集团在2026财年第四季度业绩中强调，通过严格的定价策略、更广泛的品牌组合以及稳定的门店增长，公司能够在休闲餐饮行业中保持领先地位 [1] 财务业绩与展望 - 第四季度调整后每股收益为3.66美元，超出市场预期0.8%，营收为37.2亿美元，略低于市场预期0.4% [2] - 公司对2027财年给出明确指引：总销售额预计在136亿至137.5亿美元之间，同店销售额预计增长2.5%至3.5%，息税折旧摊销前利润预计在22.6亿至22.9亿美元之间，每股收益预计在11.10至11.35美元之间 [6] - 业绩指引基于约3%的总通胀率（其中商品通胀约3%，劳动力通胀约3.5%）、约8.75亿美元的资本支出以及75至80家新店开业计划 [7] - 第四季度同店销售额增长4.6%，客流量实现正增长，调整后息税折旧摊销前利润为6.78亿美元，同店销售额和客流量均超过行业基准300个基点以上 [10] 品牌组合与战略 - 公司品牌组合更加平衡，对Olive Garden的依赖度降低，2026财年Olive Garden占销售额的42%和分部利润的47%，较2019财年（分别为50%和55%）有所下降 [4] - 公司长期目标是实现3%至4%的门店增长率，其中Olive Garden预计处于低端，LongHorn Steakhouse预计处于高端，其他较小品牌预计达到或超过该范围 [5] - 公司计划在2027财年将11家门店转换为Bahama Breeze品牌，预计这将带来约1500万美元的利润影响和约0.10美元的每股收益拖累 [8] 各品牌表现与策略 - **Olive Garden**：预计2027财年同店销售额增长将接近公司指引范围（2.5%至3.5%）的低端，但利润率预计持平或为正 [13]。公司将其“轻量份量”等菜单调整视为长期品牌投资而非短期引流策略 [14]。上一季度在服务速度方面取得显著进展 [15] - **LongHorn Steakhouse**：第四季度同店销售额增长9.5%，分部利润率达到21.2%，较去年同期提升110个基点 [16][17]。过去三年同店销售额增长超过20%，目前平均单店营业额已升至560万美元 [17]。该品牌正受益于从高端餐饮的消费降级以及从零售餐饮的消费升级 [18] 消费者需求与运营 - 尽管消费者情绪保持谨慎，但消费支出仍具韧性，公司未发现与近几个季度相比有重大变化，同店销售额增长节奏在整个季度内相当稳定 [9] - 公司旗下休闲品牌的所有收入群体（包括收入最低的五分之一群体）的访问量均实现同比增长，但35岁以下客群表现相对疲软 [11] 资本配置与股东回报 - 公司在第四季度向股东返还了3.1亿美元，在整个2026财年共返还了14亿美元 [19] - 董事会批准将季度股息提高8%，至每股1.62美元 [19]