核心财务表现 - 2026财年第三季度总收入为1.514亿美元，同比增长12% [1][4][8] - 第三季度GAAP净利润为510万美元，或每股收益0.03美元，而去年同期为GAAP净亏损2310万美元，或每股亏损0.22美元 [1][5][8] - 第三季度非GAAP调整后净利润为2170万美元，或每股收益0.18美元，同比增长53%（去年同期为1420万美元，或每股收益0.13美元） [1][5][8] - 第三季度非GAAP调整后EBITDA为3880万美元，同比增长76%（去年同期为2200万美元） [1][6][8] - 第三季度非GAAP自由现金流为640万美元 [8] 业务细分与运营数据 - 总收入由两大业务构成：设备端解决方案收入（扣除内部抵消前）为9960万美元，应用增长平台收入（扣除内部抵消前）为5260万美元 [4] - 按细分市场看，设备端解决方案收入为9956万美元，同比增长9%；应用增长平台收入为5262万美元，同比增长19% [33] - 第三季度非GAAP毛利率为49%，较去年同期的44%提升5个百分点 [33] - 截至2025年12月31日，公司总资产为8.5818亿美元，股东权益为1.946亿美元 [31] - 应收账款净额为2.453亿美元，较2025年3月31日的1.8177亿美元有所增加 [31] 管理层评论与业务展望 - 首席执行官Bill Stone表示，季度业绩反映了积极的业务势头持续，得益于强劲需求、全球供应扩张和团队的良好执行 [3] - 移动应用发行商和广告商正寻求利用新方法来推广应用使用和盈利，这使公司面临的市场机会正在迅速扩大 [3] - 公司基于截至2026年2月3日的信息，提高了对2026财年的预期 [9] - 2026财年全年收入指引上调至5.53亿美元至5.58亿美元之间 [15] - 2026财年全年非GAAP调整后EBITDA指引上调至1.14亿美元至1.17亿美元之间 [15] - 公司认为，若能继续有效执行并将资源与不断变化的需求趋势相匹配，将能很好地把握未来的众多机会 [3] 非GAAP指标说明 - 公司提供了非GAAP调整后净利润、每股收益、EBITDA、自由现金流和毛利率等指标，以增强投资者对公司当前财务表现和未来前景的理解，并便于进行期间比较 [13][14][20] - 非GAAP调整后EBITDA的计算方式为GAAP净利润，排除股权激励费用、折旧与摊销、净利息支出、所得税、业务转型成本、外汇交易损益等特定项目 [17] - 非GAAP自由现金流的定义为经营活动提供的现金净额，减去资本支出，并调整了交易相关费用、遣散费等特定项目 [18] - 管理层将这些非GAAP指标用作内部盈利能力和绩效衡量标准 [20]

行业整体展望 - 互联网软件行业2025年第四季度业绩预计将呈现混合增长态势，企业IT支出趋于谨慎优化[1][4] - 行业需求呈现选择性特点，专业化软件解决方案、基于云的部署模式以及软件整合与许可优化受到青睐[1][3] - 人工智能（尤其是生成式AI）集成、云原生架构和灵活的部署模式成为关键的差异化因素，旨在提升运营效率和用户生产率[3] - 宏观经济逆风和支出优先级变化可能抑制了行业表现，企业更注重软件组合的战略管理和预算的谨慎分配[4] 1. 企业软件采用模式演变，订阅模式展现韧性，平台整合趋势持续[1] 2. SaaS支出保持增长势头，由持续的云采用和企业数字化转型举措驱动[2] 3. 客户留存率高、解决方案差异化的公司表现预计优于同行[4] 公司具体表现 Match Group (MTCH) - 预计2025年第四季度受益于Tinder和Hinge的产品创新，如Chemistry AI匹配、Modes导航和Face Check验证技术，旨在提升用户参与度[6] - Hinge在墨西哥和巴西的国际扩张以及替代支付方式的加速采用，预计支持了用户增长和收入留存[6] - 短期收入面临阻力，包括Tinder为改善长期用户体验而进行的测试、Evergreen和新兴品牌趋势弱于预期，以及Azar在土耳其持续受到监管封锁[7] - 公司当前Earnings ESP为+3.38%，Zacks Rank为3[8] 8x8 (EGHT) - 预计2026财年第三季度开局良好，基于使用的收入产品（如CPaaS通信API和AI解决方案）采用强劲[10] - 通过App Store平台推出Workforce Management预计将增强客户留存并推动多产品采用[10] - 数字渠道和消息服务的健康参与趋势可能支撑了消费增长[10] - 向低利润率使用收入的转变预计继续挤压毛利率，统一通信领域的价格压力（尤其在客户续约时）可能影响了基于座位的收入[11] - Fuze平台迁移完成虽消除未来阻力，但预计带来短期收入可比性挑战，主要视频会议提供商的竞争加剧也带来压力[11] - 公司当前Earnings ESP为0.00%，Zacks Rank为3[12] Intapp (INTA) - 预计2026财年第二季度开局良好，得益于云迁移和AI集成举措[13] - 以GenAI驱动的解决方案（如Intapp Time, Intapp Assist和DealCloud增强功能）为核心的垂直AI战略，预计推动了客户参与和交叉销售机会[13] - 与微软的深度合作可能支持了企业交易执行和Azure市场交易[13] - 从本地部署向云解决方案的持续迁移预计造成短期收入过渡动态，专业服务收入压力预计持续，因公司利用合作伙伴生态系统进行客户实施[14] - 公司当前Earnings ESP为0.00%，Zacks Rank为3[15] Digital Turbine (APPS) - 预计2026财年第三季度开局良好，动力来自其设备端解决方案（On Device Solutions）和应用增长平台（App Growth Platform）部门[16] - AGP部门恢复增长，得益于将传统技术栈整合到统一平台，预计继续支撑业绩[16] - DT Ignite Graph和DTiQ AI机器学习平台的扩展，提升了定向能力和广告主广告支出回报率，可能拉动了需求改善[16] - SingleTap技术采用率提高以及与零售和消费品包装品类别品牌的直接关系加强，预计支持了收入增长[16] - 宏观经济不确定性和移动广告生态系统的竞争压力可能在本季度造成阻力，不断演变的替代应用分发格局需要持续的战略投资[17] - 公司当前Earnings ESP为0.00%，Zacks Rank为3[17]

行业背景与公司定位 - Digital Turbine (APPS) 与 PubMatic (PUBM) 同属数字广告市场，但服务于不同细分领域 [1] - Digital Turbine 是深度集成的设备端广告和应用分发平台 [1] - PubMatic 是供应方平台，帮助广告发布商以程序化方式销售广告库存 [1] - 根据 Grand View Research 报告，广告技术市场预计在2025年至2030年间将以14.4%的年增长率增长 [2] Digital Turbine (APPS) 的增长动力 - 公司的应用增长平台(App Growth Platform, AGP) 连接需求方平台和发布商，正获得巨大关注 [3] - 在2026财年第二季度，AGP的广告展示量同比增长30% [4] - AGP平台采用每千次展示成本或每次安装成本模式，并通过实施人工智能和机器学习来改进定向和广告支出回报率 [4] - 公司利用其第一方数据引擎 Ignite Graph 和人工智能/机器学习预测平台 DTiQ 来改进广告定向、广告支出回报率和用户体验 [5] - AGP业务部门收入同比增长20%，达到4470万美元 [5] - 设备端解决方案业务在美国和国际市场，每设备收入同比增长超过30% [6] - 定价、填充率和优质广告位的改善也为公司带来顺风 [6] PubMatic (PUBM) 的增长战略 - 公司利用联网电视、人工智能驱动的自动化和供应方数据智能来推动增长 [7] - 公司正积极扩展和多元化其需求方平台组合，减少对传统买家的依赖，并专注于中型需求方平台合作伙伴 [7] - 中型需求方平台合作伙伴已成为强大的增长引擎，来自这些合作伙伴的广告支出同比增长超过25% [8] - 公司在2025年新增了超过25个新的需求方平台合作伙伴，拓宽了需求选择 [8] - 公司与一家前三的需求方平台推出了程序化保量交易，实现了更高效的联网电视和优质视频交易供应路径优化执行 [9] - 在2025年第三季度，供应路径优化占所有平台活动的55%以上 [9] - 公司大力投资人工智能，构建了涵盖基础设施、应用和交易的三层人工智能系统 [10] - 公司与英伟达合作，将竞价响应速度提高了五倍，减少了拍卖超时，每台服务器处理的广告请求量增加了三倍 [10] 股价表现与估值比较 - 过去一年，APPS股价飙升了246.2%，而PUBM股价下跌了42.7% [11] - APPS的估值指标为12个月追踪市净率3.75倍，高于PUBM的1.76倍 [15] 盈利预期比较 - Zacks对Digital Turbine 2026财年盈利的一致预期意味着同比下降5.7%，该预期在过去60天内被下调 [13] - Zacks对PubMatic 2025年盈利的一致预期为每股0.19美元，同比下降75.6%，但该预期在过去30天内被上调 [13] 结论与公司现状 - APPS受益于强劲的设备端需求、不断扩展的数据能力和快速的收入增长 [14] - PUBM则利用联网电视、人工智能创新和多元化的需求方平台组合来加强其长期护城河 [14] - PUBM面临宏观压力以及传统需求方平台客户支出减少的问题，这促使其改变商业模式 [17] - 目前，APPS的Zacks评级为1，而PUBM的评级为3 [17]

核心财务表现 - 2026财年第二季度总收入为1.404亿美元，同比增长18%，去年同期为1.187亿美元 [1][4] - 按公认会计准则（GAAP）计算，第二季度净亏损为2140万美元，每股亏损0.20美元，相比去年同期净亏损2500万美元，每股亏损0.24美元有所收窄 [1][5][8] - 非公认会计准则（Non-GAAP）调整后净利润为1650万美元，每股收益0.15美元，相比去年同期调整后净利润550万美元，每股收益0.05美元大幅增长 [1][5][8] - 非公认会计准则调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为2720万美元，同比增长78%，去年同期为1530万美元 [1][6][8] - 非公认会计准则自由现金流为700万美元，相比去年同期改善了约2270万美元 [8] 业务分部收入 - 设备端解决方案（On Device Solutions）收入为9650万美元，占总收入主要部分 [4] - 应用增长平台（App Growth Platform）收入为4470万美元 [4] - 设备端解决方案和应用增长平台收入分别同比增长17%和20% [33] 管理层评论与市场机遇 - 公司首席执行官Bill Stone表示，本季度业务势头加速，平台需求强劲且运营执行有力，使得业绩超出预期 [3] - 管理层对公司战略充满信心，认为其有能力抓住面前高达5000亿美元的市场机遇 [3] - 基于当前表现，公司再次提高了对整个财年的业绩展望 [3][7] 财务指引更新 - 公司上调了2026财年全年业绩预期，预计收入在5.4亿美元至5.5亿美元之间 [7] - 预计非公认会计准则调整后EBITDA在1亿美元至1.05亿美元之间 [9] - 由于难以精确预测股权激励费用等项目的变动，公司未提供GAAP净收入的财年指引 [9] 资本结构与近期重大事件 - 公司于2025年9月2日成功完成债务再融资，获得了一笔新的4年期、金额为4.3亿美元的定期贷款信贷额度 [8] - 在第二季度，公司通过市场发行（ATM）净融资约1357万美元 [32]

财务表现 - 2025财年第四季度GAAP净亏损1880万美元，每股亏损0.18美元，非GAAP调整后净利润1080万美元，每股收益0.10美元 [1] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA达2050万美元，同比增长66% [1][6] - 2025财年总收入4.905亿美元，GAAP净亏损9210万美元，非GAAP调整后EBITDA为7230万美元 [1][7][8] - 第四季度总收入1.192亿美元，同比增长6%，其中设备解决方案收入8680万美元，应用增长平台收入3330万美元 [4][10] 业务亮点 - CEO表示团队执行力提升带动业绩增长，广告主和合作伙伴需求强劲，利润率因转型计划扩大 [3] - AI和机器学习技术优化第一方数据价值，替代应用分发新机会显现，公司对未来增长持乐观态度 [3] - 2025财年设备解决方案收入3.416亿美元，应用增长平台收入1.532亿美元 [7] 未来展望 - 预计2026财年收入5.15亿至5.25亿美元，非GAAP调整后EBITDA为8500万至9000万美元 [19] - 因股票价格波动影响股权激励费用，公司未提供GAAP净利润指引 [11] 运营数据 - 2025财年第四季度非GAAP自由现金流550万美元 [10][40] - 截至2025年3月31日，现金及等价物4008万美元，总资产8.128亿美元，长期债务4.087亿美元 [33][34] - 设备解决方案部门第四季度收入同比增长11%，应用增长平台收入同比下降3% [37]