市场地位与运营 - OPAP在希腊和塞浦路斯是1的游戏运营商，拥有强大的市场地位和现金生成能力[18] - OPAP在7个市场中是1彩票运营商，并在iGaming领域占据重要位置[18] - OPAP持有Betano 36.75%的股份，Betano是全球最大的体育博彩和iGaming运营商之一，且在巴西市场排名第一[18] - OPAP在多个产品和地理区域中拥有领导地位，展现出显著的增长潜力[18] - OPAP的在线渠道收入占比为66%，零售渠道占比为34%[82] 收购与合并 - OPAP正在收购PrizePicks，后者是美国日常幻想体育的类别领导者[18] - 预计在2026年上半年完成对PrizePicks和Novibet的收购，分别持有约62.3%和51.0%股份[65][74] - 合并后，OPAP的最低股息为1欧元，并可能考虑特别股息或回购[36] - 合并公司将成为全球第二大上市彩票和游戏运营商，具备显著的市场领导地位[125] - 合并后，OPAP股东将受益于显著增强的地理和产品多样化[134] 财务表现与展望 - OPAP的EBITDA预计在2025年达到19亿欧元，调整后的EBITDA年复合增长率为37%[55] - 2023年LTM H1的净收入为约€3.2亿，调整后EBITDA为约€1.3亿，预计2022-2024年净收入年复合增长率为7%[82] - 预计2024年LTM H1的净收入将达到约€4,106百万，调整后EBITDA为€1,290百万[66] - 预计2025年净收入为€800-900百万，年增长率约为20%[130] - 预计2026年调整后的EBITDA利润率将略高于40%[131] 股东回报与现金流 - OPAP的总股东回报自2013年10月11日至2025年10月10日增长了560%[20] - OPAP的股东每年可获得约13欧元的股息[20] - OPAP的年度最低分红为每股€1.00，从2026财年开始实施[124] - 预计2026年现金转换率约为90%[120] - OPAP的自由流通股本价值为34.79亿欧元，公共股东的预期持股比例为21.5%[142] 负面信息与挑战 - 未来面临的挑战包括GGR贡献预付款的到期和全球行业趋势[19] - OPAP的现金流每年将受到超过2亿欧元的影响，EBITDA将减少约2.35亿欧元[20] - OPAP的有机增长预计为低个位数[1] - 预计合并公司将实现高于中位数的单一增长[1] 技术与市场扩张 - OPAP的技术和内容能力将通过收购进一步增强，预计在2026年完成对Novibet和PrizePicks的收购[53] - Allwyn在多个市场的市场份额表现强劲，捷克共和国94%，意大利79%，希腊和塞浦路斯100%[169] - OPAP在多个市场的POS网络超过5,000个，显示出其广泛的分销能力[169] - Allwyn的资本结构多样化，债务到期分布在2025年至2032年间，确保了财务灵活性[186]