人工智能与科技行业 - OpenAI预计2030年收入较此前预测高出15% 今年ChatGPT收入近100亿美元 总营收达130亿美元 同时预计今年消耗超过80亿美元 较此前预测高出15亿美元 [7] - 特斯拉开通TeslaAI官方微博 展示人形机器人Optimus 3 该账号用于介绍人形机器人、智能辅助驾驶、Robotaxi无人驾驶网约车及Dojo计算集群等AI产品 [9] - 阿里巴巴推出通义千问Qwen3-Max-Preview模型 参数量达1T 为中英文理解、复杂指令遵循、工具调用等维度实现显著增强 并大幅减少知识幻觉 [13] - 马斯克称特斯拉AI6芯片有望成为迄今为止最好的AI芯片 并与团队完成AI5芯片设计评审 [12] - 苹果计划年底前在中国推出Apple Intelligence 正与阿里巴巴和百度合作 拟通过iOS 26.1或26.2版本引入中国市场 该技术被视为iPhone 17核心卖点之一 [10] 消费电子与半导体 - 苹果iPhone 17 Air因eSIM政策问题 首发或暂无国行版本 该机型受限于5.5mm超薄机身 彻底取消物理SIM卡槽 苹果已备货 待政策落地即可上市 [8] - 三星部署首台高数值孔径High-NA极紫外光刻设备 用于1.4纳米芯片生产 每台设备成本约4亿美元 [13] - 小米回应"30万小时手机测试"争议 称该时长为行业标准说法 系千台测试机累计模拟使用场景数月的结果 [6] 新能源汽车与自动驾驶 - 威马汽车宣布9月复工复产 计划2025年复产EX5/E.5车型 年产销1-2万辆 2026年目标量产10万辆 2027-2028年目标年销量25-40万辆并启动IPO筹备 2030年挑战产量100万辆及营收1200亿元 [11] - 中智行科技有限公司因无力支付1.5万元劳动仲裁款进入破产清算程序 该公司主攻L4级自动驾驶 因车路协同技术路线商业化困难及投资退潮陷入困境 [9] - 一汽奔腾完成超85.5亿元增资 江苏悦达投资17.1亿元 中国一汽同步增资52.4亿元 资金将用于新能源技术研发、智能制造升级及渠道生态建设 [13] - 宁德时代在德国推出NP3.0技术平台及神行Pro磷酸铁锂电池 称该技术可实现热失控时不产生明火和烟雾 避免二次事故 [14] 互联网与电商 - 欧盟对谷歌处以29.5亿欧元罚款 理由为广告技术市场滥用主导地位损害竞争 特朗普批评该处罚"极其不公平"并威胁启动301条款程序 [7] - SHEIN回应英国涉嫌避税报道 称指控严重失实 公司全球运营遵守法律法规并依法纳税 同时将启动法律程序应对造谣抹黑行为 [9] 资本市场与金融 - 前证监会主席易会满涉嫌严重违纪违法接受调查 其任职期间推动科创板开板、北交所开市、全面注册制及常态化退市机制等改革 [3][4] - 禾赛科技通过港股上市聆讯 启动1700万股B类股份全球发售 香港发售最高价每股228港元 与高瓴旗下机构、泰康人寿等签署基石投资协议 [11] 其他商业事件 - 重庆三峡学院85万元采购防火墙设备 同型号产品电商平台售价仅299元 调查显示未发现利益输送 分管副院长被立案调查 [3] - 辛选集团回应创始人辛巴被带走调查传闻 称不属实 [6] - 茅台回应"反诈老陈"打假五星茅台 称涉事产品非公司生产 正规产品正面字样应为"贵州茅台酒" [2]

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 重磅非农就业报告前夕，美国ADP就业增长大幅放缓和首申失业金人数高于预期，共同指向劳动力市场降温，继续强化市场的降息预期。标普500指数创新 高，小盘股指数涨1.26%、优于大盘。 亚马逊上涨逾4.2%，创5月份以来最佳单日表现。Salesforce跌4.88%，隔夜公布了悲观的第三财季营收指引。博通绩后涨约3.7%。露露柠檬下调全年收入指 引，股价盘后跌15%。中概跌超1%，阿里跌超4%。 降息预期下，美债收益率全线下挫，10年期跌5.6基点。以太币跌约4%，表现落后于比特币。黄金终结七连涨，一度较日高下挫超1.4%。 OPEC+增产传闻仍在发酵，WTI原油跌破64美元。 亚洲时段，AH股继续调整，创业板跌超4%，寒武纪跌近15%，银行股逆势拉升、农行大涨5%总市值首超工行，国债反弹。 《付鹏说·第六季》全面升级！付鹏带你前瞻全球大类资产交易性机会！立即订阅>> 要闻 美国ISM服务业PMI扩张速度创半年最快，就业疲软，价格仍高企。美国8月ADP就业增长大幅放缓至5.4万人。美国上周首申失业金人数23.7 万，升至6月以来最高 ...

报告核心观点 - 受益AI驱动的PCB扩产需求及高端化趋势，建议关注PCB生产环节核心设备及关键部件，重点关注芯碁微装、埃科光电，维持“推荐”评级；特斯拉短期基本面承压，建议关注未来Robotaxi业务进展和平价车型落地情况，首次覆盖给予“增持”评级 [3][4][8] 最新报告摘要 AI驱动高端PCB扩产，关注核心设备及部件——行业动态研究 - 全球AI浪潮使PCB产业迎来发展机遇，相关企业扩产，资本开支大幅增长；受AI服务器、5G通信及新能源汽车需求驱动，HDI、IC载板及高频高速板等高端产品加速渗透，PCB生产环节核心设备及关键部件未来需求增长可期 [3] - 芯碁微装是国产高端直写光刻设备龙头，围绕高端化+国际化+大客户战略发力，2024年PCB设备销售量超370台，同比增长35%，中高阶产品占比提升至60%以上，二期园区产能约为一期2倍以上，正加速产能释放 [3] - 埃科光电是国内工业机器视觉行业国产替代先锋，产品可满足PCB制造检测需求，相关产品达国际一线水平，服务国内PCB检测设备头部制造企业，2024年电子制造行业出货量大幅增长，电子制造业务毛利率高，未来业绩有望受益高端PCB扩产 [4] 短期基本面承压，关注未来Robotaxi进展——特斯拉/海外(TSLA/2180)点评报告（港股美股） - 2025Q2特斯拉营收、毛利润、non - GAAP净利润、non - GAAP每股收益同比下降，汽车业务营收下滑16%，主要因销量下降、碳积分收入减少、单车售价下行，交付量下跌13%至约38.41万台，碳积分收入下跌51%至4.39亿美元，汽车业务毛利下降22%至28.66亿美元 [5][6][7] - 2025Q2能源和储能业务营收下降7%，虽储能装机量增长2%至9.6GWh，但ASP下降致营收下滑；服务及其他收入增长17%至30.46亿美元 [7] - 6月特斯拉在奥斯汀开启Robotaxi试点，仅限受邀用户，车费每次6.9美元，已行驶超7000英里，无显著安全关键事件且加快扩张，预计2026年底前对财务产生重大影响 [7] - 2025年底将推出Optimus 3，预估2026年量产，目标5年内年生产100万台；平价车型6月开始初步生产，预计下半年大规模生产 [7] - 预计2025 - 2027年特斯拉营收分别为862.18、923.07、961.04亿美元，同比分别 - 11.7%、+7.1%、+4.1%，归母净利润分别为48.83、62.05、72.38亿美元，对应PS估值分别为12.2、11.4、10.9倍 [8]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [4] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [4] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [4] - 预计2030年半导体设备行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] - 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [4] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 各行业总结 人形机器人 - 重点推荐三晖电气、晶品特装、信捷电气等公司 [2][4] - 核心个股组合包括三晖电气、晶品特装、信捷电气等多家公司 [4] - 本周产业动态：宇树发布售价3.99万元起的第三款人形机器人Unitree R1；优必选推出工业人形机器人Walker S2；马斯克称Optimus 3五年将年产100万台；大疆将发布全新扫地机器人 [4][5][15][18] - 建议关注国内外头部人形机器人产业链，如特斯拉链、华为链、宇树链等 [4][19] 光伏设备 - N型渗透率加速提升，设备龙头企业核心竞争力加强，建议关注迈为股份、捷佳伟创等 [22] - 光伏产业链价格中枢下移，降本增效技术逐步导入，钙钛矿商业化加速，建议关注奥特维等 [22] 锂电设备 - 新技术方面，复合集流体加速渗透推荐东威科技、骄成超声；大圆柱渗透率提升关注联赢激光 [22] - 主业拓展方面，推荐平台型公司先导智能，关注星云股份等 [22] - 出口链方面，推荐关注杭可科技 [22] 储能 - 发电侧和用户侧储能迎来政策利好，推动行业发展 [22] - 推荐关注星云股份、科创新源等公司 [22] 半导体设备 - 预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低 [4][23] - 建议关注中微公司、北方华创等公司 [23] 自动化 - 我国刀具市场规模约400亿，预计2026年达557亿元，市场竞争格局分散 [23] - 建议关注华锐精密、欧科亿 [23] 氢能源 - 绿氢符合碳中和要求，看好光伏制氢和风电制氢 [21] - 建议关注隆基绿能、亿华通等公司 [21] 工程机械 - 强者恒强，建议关注行业龙头 [4][23] - 推荐关注三一重工、恒立液压等公司 [23] 碳中和 - 换电领域千亿市场规模正在形成，全国碳交易系统上线在即，碳交易市场有望量价齐升 [23] - 建议关注协鑫能科 [23]

财务表现 - 二季度总收入225亿美元，同比下滑12%，创十年来最大季度跌幅，略低于市场预期的228亿美元 [1] - 二季度净利润11.72亿美元，略高于市场预期 [1] - 卖车毛利率环比增长2.5%至15%，主要因新车上市涨价及规模效应改善 [1] - 研发费用15.9亿美元，资本投入24亿美元，均高于此前水平 [1] - 全球交付量38.4万辆，同比减少13.5%，Model 3/Y在欧洲多国销量暴跌超70% [1] 业务板块收入 - 汽车业务收入167亿美元，同比减少16% [3] - 储能收入27.89亿美元，同比降低7% [3] - 服务及其他收入30.5亿美元，同比增长17% [3] 核心业务进展 - 廉价版Model 2.5量产推迟，确认不会取消，量产爬坡将在下季度进行 [3][8][9] - Model Y L将于三季度在中国推出，定位大六座豪华纯电SUV，预计售价40万元 [6] - 美国IRA补贴9月30日终止，四季度销量将受冲击 [8] - 供应链成本或增加3亿美元，主要因特朗普新政关税影响 [9] Robotaxi业务 - 6月在德州启动试运营，首批20台Model Y收费4.2美元/次，累计行驶7000英里 [12] - 计划年底覆盖美国半数人口，扩展至旧金山、洛杉矶等城市，车队规模达1000辆 [12][14] - 预计明年下半年对财务产生实质性影响 [3][14] FSD与自动驾驶 - FSD监督版准备在中国和欧洲推出，等待监管批准 [15] - FSD V13选装率约25%，50%具备FSD的车主未尝试过 [17] - 计划年底在湾区和奥斯汀实现车辆自动交付 [17] - 模型参数规模将扩大约10倍，AI 5芯片计划2026年底量产 [3][17] Optimus机器人 - Optimus 3原型将在3个月内推出，明年年初量产，成本控制在2万美元以下 [18] - 目标5年内月产10万台，2030年达年产100万台 [19] - 整合Grok语音助手，采用与FSD相同的AI推理原则训练 [18] 硬件与AI布局 - 得州超级工厂新增1.6万块H200 GPU，H100总数达6.7万块 [5] - 规划Dojo 3与AI 6芯片融合，适用于汽车、Optimus及数据中心 [3] 市场与监管影响 - 中国市场销量12.88万辆，上半年累计26.34万辆，同比下滑5.4%，市占率降至7.6% [8] - 美国监管积分下滑及关税政策将影响汽车和储能业务 [9][11] - 锂精炼和阴极生产计划2025年转移至美国本土 [11]

大疆扫地机器人发布 - 大疆将于8月6日20点发布全新扫地机器人产品DJI ROMO系列 外观设计简洁现代 以白色为主色调 [1] - DJI ROMO系列包含三个版本：标准版ROMO S（水箱/自动上下水）、进阶版ROMO A（水箱/自动上下水）、旗舰版ROMO P（水箱/自动上下水） [1] 优必选工业人形机器人 - 优必选推出面向智能制造的全尺寸工业人形机器人Walker S2 身高1.76米 [5] - Walker S2采用群脑网络2.0和自研Co-Agent技术 实现单机自主与群体协同 [5] - 具备全球首创自主换电技术 支持7×24小时不间断作业 [5] 特斯拉人形机器人进展 - 特斯拉暂停当前版本Optimus生产进行升级 目前移动速度低于人类工人 [8] - 马斯克表示Optimus 3设计无重大缺陷 计划五年内实现年产100万台 [8] - 第三代Optimus将整合Grok语音助手 支持AI自然交互 但在实际测试中出现故障 [8] 美国机器人法案动态 - 马萨诸塞州推动S.1208法案 规范机器人使用 禁止改装/销售/操作武装机器人 [11] - 法案禁止使用机器人实施威胁/限制人身自由/骚扰行为 但国防相关机构获得豁免 [11] - 执法人员使用机器人需司法授权 紧急情况除外 [11] 农业机器人融资进展 - TRIC Robotics获550万美元种子轮融资 专注自主病虫害防治 [14] - 开发Luna拖拉机规模机器人 使用紫外线技术替代化学农药 首先应用于草莓种植 [14] 机器人行业企业名录 - 工业机器人：埃斯顿自动化、埃夫特机器人等16家企业 [19] - 服务与特种机器人：亿嘉和、晶品特装等8家企业 [19] - 医疗机器人：元化智能、天智航等12家企业 [20] - 人形机器人：优必选科技、宇树等24家企业 [20] - 具身智能：跨维智能、银河通用等20家企业 [21] - 核心零部件：绿的谐波、因时机器人等24家企业 [23]

公司动态 - 公司正在对Optimus 3进行重新调整 [1] - Optimus 3原型车预计今年完成 [1] - Optimus 3计划明年实现大规模生产 [1]

特斯拉Optimus机器人进展 - 马斯克表示Optimus 3的设计没有重大缺陷 [1]