A new generation of robot-driven jobs could soon reshape how work is done. The shift ties back to the push for large-scale manufacturing growth to support artificial intelligence, according to Nvidia (NASDAQ:NVDA) CEO Jensen Huang. "We want to re-industrialize the United States. We need to be back in manufacturing," Huang said recently on "The Joe Rogan Experience" podcast. He also said Americans do not need PhDs or elite credentials to succeed, emphasizing that manufacturing underpins AI companies like N ...

Tesla is now one of the largest publicly traded companies on the stock market.Electric carmaker and robotaxi company Tesla (TSLA +2.19%) is one of the largest companies in the stock market, led by CEO Elon Musk, one of the most prolific tech founders of our time.Tesla is the first company to widely commercialize electric vehicles, which are viewed as a critical innovation in helping to wean the planet off of fossil fuels that have greatly contributed to global warming. While Tesla's core EV business has str ...

文章核心观点 - 特斯拉股东于2025年11月5日批准了一项薪酬方案，若未来十年内达成全部12项业绩里程碑，首席执行官埃隆·马斯克最高可获得价值约1万亿美元的报酬，这使其个人利益与股东利益高度绑定[1][2] - 实现全部里程碑的目标极其宏大，包括市值需达到8.5万亿美元、股价需涨至约2400美元等，这引发了市场对其可行性的严重质疑，若目标未能达成，公司股价可能面临下跌风险[4][5][9] - 尽管公司电动汽车业务基础稳固，但面临来自中国车企的激烈竞争，同时其机器人、全自动驾驶和机器人出租车等新业务的商业化前景存在高度不确定性，使得实现增长目标充满挑战[9][10][11] 马斯克薪酬方案细节 - 薪酬方案核心内容于2025年9月17日首次在SEC文件中披露，马斯克在未来十年内若达成12项渐进式业绩里程碑，将分12次获得总计近4.24亿股特斯拉股票，每次获得3520万股[3] - 以当前约420美元的股价计算，4.24亿股价值约1780亿美元，远低于1万亿美元的头条数字；要实现第12个里程碑，公司市值需达到8.5万亿美元，对应股价约为2400美元，是当前股价的近6倍[4][5] - 薪酬方案与一系列具体的运营和财务目标挂钩，而不仅仅是股价或市值目标[3][5] 关键业绩里程碑分析 - **汽车交付**：第一个里程碑要求特斯拉交付2000万辆汽车；作为对比，公司2024年交付量为180万辆，自成立以来累计交付量估计为780万辆[5] - **全自动驾驶订阅**：第二个里程碑要求实现1000万份全自动驾驶订阅；据估计，目前公司780万辆车队中约有12%订阅了FSD，即约93.6万份，这意味着需要实现十倍增长[6] - **机器人及机器人出租车**：第三和第四个里程碑分别要求售出100万台机器人和有100万台机器人出租车“投入运营”；目前Optimus人形机器人仍处于原型测试阶段，机器人出租车在奥斯汀和旧金山湾区起步缓慢[7][9] - **盈利目标**：其余八个里程碑与息税折旧摊销前利润目标相关，起始目标为500亿美元，峰值目标为4000亿美元；过去12个月公司总EBITDA为110亿美元，仅达到最低目标就需要增长近五倍[7] 业务现状与竞争环境 - **电动汽车业务**：公司现有电动汽车业务基础牢固，增长前景稳健；但面临来自中国电动汽车制造商的激烈竞争，例如比亚迪、理想汽车和小鹏汽车目前正以更快的速度增长[10] - **新业务风险**：机器人出租车和全自动驾驶等新业务的商业化潜力尚未得到证实，存在不确定性；同时，通用汽车等传统厂商凭借雪佛兰Equinox等经济型车型也在抢占市场[9][10] - **财务估值**：分析师预计公司今年销售额将增长近15%至1100亿美元，每股收益将达到2.27美元，对应远期市盈率高达185倍；在当前的竞争环境下，这一估值倍数被认为偏高[11]

彼得·蒂尔减持特斯拉股份 - Palantir联合创始人彼得·蒂尔将其在特斯拉的持股大幅削减了76% [1] - 根据13F文件披露，蒂尔在2025年第二季度至第三季度期间卖出超过20.5万股特斯拉股票，持股价值从8660万美元降至2890万美元 [2] - 此次减持引发市场对人工智能领域公司高估值的担忧，此前蒂尔清仓英伟达持股也曾成为头条新闻 [2] 特斯拉股价与市场地位 - 特斯拉股价在今年基本持平，并迅速重获市值超过1万亿美元的公司地位 [3] - 特斯拉股东以75%的多数票批准了公司为首席执行官埃隆·马斯克提供的价值1万亿美元的薪酬方案 [5] - 尽管存在对马斯克政治冒险、高管离职及承诺延迟兑现等风险的担忧，但历史表明长期支持马斯克的股东获得了丰厚回报 [6] 特斯拉业务发展驱动力 - 公司在机器人出租车计划方面的进展以及Optimus人形机器人的全球推广为持续扩张提供了有利条件 [7] - 对于美国典型买家而言，具有竞争力的Model 3和Model Y版本应有助于维持国内交付量，即使联邦电动汽车激励措施逐步取消 [7] - 分析师继续预测公司在未来时期将实现健康的盈利增长 [7]

文章核心观点 - 特斯拉作为最新加入万亿美元市值俱乐部的公司，其股价因人工智能和机器人出租车业务前景而达到历史新高，但市场对其估值存在显著分歧 [1][2][4] 万亿美元市值俱乐部 - 目前有10家公司市值达到1万亿美元，其中多数由人工智能主题驱动 [1] - 特斯拉是今年最新加入该俱乐部的成员，与英伟达、苹果、微软等公司并列 [2] 特斯拉股价波动与驱动因素 - 自2024年11月特朗普赢得总统选举后，特斯拉股价出现剧烈波动 [3] - 股价因首席执行官与特朗普政府的关系而飙升，后又因关税和核心电动汽车业务表现不佳而承压 [4] - 机器人出租车业务的推出和科技股的整体上涨推动股价从低于万亿美元市值升至历史新高 [4] 机器人出租车业务进展 - 特斯拉在奥斯汀和旧金山软启动了机器人出租车业务，该业务设有地理围栏并涉及远程人工监控 [6] - 公司计划在未来几个月于拉斯维加斯、凤凰城、达拉斯、休斯顿和迈阿密推广其机器人出租车车队 [7] - 特斯拉已向个人车主发布可供购买的全自动驾驶软件 [7] - 有分析师预计特斯拉将在未来一年内在美国30个城市推出机器人出租车 [11] 华尔街分析师观点与估值分歧 - 过去三个月，34位华尔街分析师发布特斯拉研究报告，其中14位给予买入评级，10位持有，10位卖出 [8] - 特斯拉是华尔街的焦点分歧股，部分分析师认为其259倍的远期市盈率估值过高，已反映了过多的成功预期 [9] - 另一部分分析师则认为特斯拉是当今最具创新性的人工智能公司，机器人出租车和Optimus人形机器人可能带来重大颠覆 [9] - 看涨分析师代表Dan Ives给予买入评级及600美元目标价，暗示较当前水平有40%上涨空间，对应1.9万亿美元市值 [10] - 该分析师估计，仅人工智能和自动驾驶业务对特斯拉而言就价值至少1万亿美元，并预计这些关键举措将在特朗普政府下得到快速推进 [11] 公司估值风险 - 公司当前估值昂贵，可能已经包含了机器人出租车业务乃至Optimus项目的重大成功预期 [12] - 由于市场可能忽略了潜在的挑战和挫折，风险回报吸引力不足 [13]

公司治理与股东决议 - 特斯拉超过75%的股东投票批准恢复首席执行官埃隆·马斯克于2018年制定的薪酬方案 [2] - 该薪酬方案并非对过往业绩的奖励，而是对公司未来发展的押注，其价值最高可达1万亿美元的特斯拉股票 [1] - 股东决议忽视了如加州公务员退休基金和挪威主权财富基金等大型机构的反对意见 [2] 薪酬方案与业绩目标 - 薪酬方案与实现一系列极具挑战性的业绩目标挂钩，包括市值飙升、利润扩张以及产品目标 [2] - 具体产品目标包括部署100万台Optimus人形机器人 [2] - 该薪酬被设计为激励措施，旨在推动公司追逐下一次工业革命，而非有保障的报酬 [3] 公司战略与首席执行官愿景 - 公司首席执行官认为，结合人工智能和机器人技术，有可能将全球经济规模扩大10倍或100倍 [3] - 公司战略是超越汽车业务，首席执行官已将个人财富和声誉押注于此愿景 [5] 公司当前基本面与挑战 - 股东决议的通过并未改变公司近期的基本面状况 [4] - 公司目前面临利润率承压、电动汽车需求增长放缓的挑战 [4] - 机器人项目距离商业化尚有数年之遥 [4] 市场预期与投资视角 - 此次投票为公司首席执行官恢复了象征性的控制权，但也设定了极高的市场预期 [4] - 若公司现实表现无法跟上预期，股价可能受到惩罚 [4] - 对投资者而言，此举关乎对公司和首席执行官愿景的信念，而非单纯的薪酬问题 [5]

特斯拉FSD技术在中国市场进展 - 公司CEO埃隆·马斯克预计中国监管机构将在2026年2月或3月左右全面批准其全自动驾驶（FSD）技术[2] - 公司已在中国获得部分批准，但FSD目前正接受美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的调查[2] - 全面获批将允许公司在中国进行自动驾驶技术测试，该市场已有百度Apollo Go机器人出租车达到每周25万次的里程里程碑[3] 特斯拉在华销售表现 - 尽管9月表现强劲，创下今年第二高销量，但公司在华销售额同比下滑近10%[4] - 上海超级工厂在中国市场（包括出口）销售了61,497辆汽车，同比去年下降32%[4] 公司未来产品与业务规划 - 公司在股东大会上公布了Roadster跑车的推出时间表、Semi卡车的更新以及人形机器人Optimus产品线对未来发展的重要性[5] - 公司CEO还暗示其商业太空飞行公司SpaceX可能在未来上市，Starship火箭的发射时间表因NASA的Artemis任务而加快[5]

薪酬方案概述 - 特斯拉股东将于周四投票决定是否批准一项价值约1万亿美元的创纪录薪酬方案 [1] - 该提案将根据一系列业绩基准向马斯克提供前所未有的报酬 [1] - 该薪酬方案是在特拉华州法官否决了2018年批准的560亿美元薪酬计划后由特斯拉董事会制定的 [4] 方案内容与业绩目标 - 薪酬方案的一部分将在特斯拉达到2万亿美元估值并交付2000万辆汽车时授予 [5] - 另一部分将在特斯拉达到3万亿美元估值并交付100万台Optimus人形机器人时触发 [5] 支持与反对意见 - 特斯拉董事长罗宾·德霍姆警告若方案被拒马斯克可能完全离开公司并带走其时间、才能和愿景 [2] - 马斯克本人表示需要薪酬方案中的股票授予带来的更大投票权以有效指导特斯拉在人工智能领域的未来计划若达到所有目标其投票权股份将接近29% [3] - 关键代理咨询公司ISS和Glass Lewis认为薪酬过高且可能稀释其他投资者的持股 [2][8] - 挪威主权财富基金成为反对该计划的最大特斯拉股东表达了对奖励总额规模稀释以及关键人物风险缺乏缓解措施的担忧 [5][7] - 韦德布什分析师丹·艾夫斯预计股东将对该计划给予明确支持认为在人工智能革命的关键时期马斯克的领导对特斯拉成为AI巨头至关重要 [11][12] 市场反应与不确定性 - 特斯拉股价在周二交易中下跌近5% [7] - 特斯拉最大的机构投资者包括贝莱德道富银行和先锋集团尚未透露投票计划 [11]

公司治理与薪酬提案 - 特斯拉年度股东大会的核心议题是对首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的股票奖励方案进行表决 [1] - 该薪酬提案若达成目标将使马斯克获得高达3.04亿股特斯拉股票 [2] - 特斯拉董事会主席罗宾·德霍姆主张巨额股权激励是确保马斯克专注于公司而非其他业务的必要方式 [2] 股东意见分歧 - 加州公务员退休基金已投票反对该薪酬方案 认为其规模远超同行且会进一步集中权力 [3] - 代理咨询机构ISS和Glass Lewis也对此表示反对 [3] - 马斯克对反对意见反应激烈 同时有大量散户投资者支持该方案 [3] 公司战略目标 - 薪酬方案的兑现条件包括使特斯拉市值增长六倍 达到8.5万亿美元 [1] - 具体运营目标包括年销售2000万辆汽车 部署100万辆机器人出租车以及100万台Optimus人形机器人 [5] 公司身份与投资者考量 - 此次投票凸显了公司身份定位的争议 即其究竟是汽车制造商 机器人帝国还是个人崇拜的体现 [4] - 投资者需认识到 即使薪酬方案通过 其兑现也完全取决于马斯克能否实现公司史上最大的假设目标 [4]

英伟达(NVDA)分析师共识与业务前景 - 华尔街分析师对英伟达形成近乎一致的看涨共识，在覆盖该股的37位分析师中，35位给予买入评级，1位持有，1位卖出[6] - 分析师平均目标价暗示较当前股价有约23%的上涨空间，最高目标价为每股320美元，暗示75%的上涨潜力[6] - 公司当前市值约为4.4万亿美元，基于40倍的前瞻市盈率进行交易[5][9] - 在最近一个季度，公司营收同比增长56%，稀释后每股收益飙升超过60%[9] - 汇丰银行分析师Frank Lee设定了华尔街最高的320美元目标价，其论点是AI需求将从超大规模计算公司扩展到新兴AI玩家，并预计2027财年数据中心需求将远超当前预期，突破3500亿美元[7] 英伟达(NVDA)市场地位与财务表现 - 公司在AI革命中占据重要地位，被视为人工智能芯片领域的领导者[5] - 公司毛利率高达69.85%，显示出强大的盈利能力[9] - 股价今年已上涨约35%[6] 特斯拉(TSLA)分析师观点分歧 - 特斯拉是华尔街分歧最大的股票，在覆盖该股的37位分析师中，14位给予买入评级，13位持有，10位卖出[11] - 分析师平均目标价暗示较当前股价有约18%的下行空间，最高目标价暗示33%的上涨空间，而最低目标价暗示96%的下行空间，凸显分析师观点的巨大差异[11][12] - 公司当前市值约为1.4万亿美元[14] 特斯拉(TSLA)看跌与看涨论点 - 看跌观点认为公司核心电动汽车业务陷入困境，且整个行业面临艰难环境，同时自动驾驶机器人出租车业务仍处于早期阶段，股价已反映了过多乐观情绪[13] - 看涨观点以Wedbush分析师Dan Ives为代表，认为特斯拉是当前最具革命性的AI企业之一，其机器人出租车业务在未来十年可能占据全球自动驾驶市场70%的份额，全自动驾驶软件的采用将非常重要[14] - 在乐观情景下，公司市值可能在明年达到2万亿至3万亿美元[15] 特斯拉(TSLA)估值与市场预期 - 公司估值高达240倍前瞻市盈率，表明市场押注于其在机器人出租车和人形机器人等潜在巨大新市场中赢得显著份额的能力[15] - 公司毛利率为17.01%[14]