财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收创纪录，达20.75亿美元，环比增长3%，同比增长37% [6] - 第三财季非GAAP每股收益为0.76美元，超出指引中点0.02美元 [6] - 剔除已剥离的汽车以太网业务，公司持续经营业务的隐含营收环比增长约6%，同比增长41% [6] - 第四财季营收指引中点预计为22亿美元，环比增长6%，同比增长21% [8][35] - 第三财季非GAAP毛利率为59.7%，环比上升30个基点 [39] - 第三财季非GAAP运营利润率为36.3%，环比上升150个基点 [40] - 第三财季运营现金流创纪录，达5.82亿美元，环比增加约1.21亿美元 [40] - 第三财季末现金及现金等价物为27亿美元，环比增加15亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心业务第三财季营收达15.2亿美元，环比增长2%，同比增长38% [19] - 数据中心业务中，光互连业务营收实现两位数百分比的环比增长 [20] - 数据中心存储和交换机业务营收也实现两位数百分比的环比增长 [20] - 定制业务营收因需求波动而环比下降 [20] - 预计第四财季数据中心业务营收将加速增长，实现高个位数百分比的环比增长和约20%的同比增长 [21] - 通信及其他终端市场第三财季营收为5.57亿美元，环比增长8%，同比增长34% [33] - 剔除汽车以太网业务，通信市场第三财季隐含营收环比增长约20%，同比增长近50% [7][33] - 预计第四财季通信市场营收环比增长低个位数百分比，同比增长约25%（剔除汽车业务后约40%） [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心是最大终端市场，贡献了总营收的73% [39] - 通信及其他终端市场贡献了剩余27%的营收 [39] - 企业网络业务预计在第四财季达到约10亿美元的年化营收运行率 [34] - 运营商业务在第四财季指引下几乎比去年同期翻倍 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布收购Celestial AI，以获得其用于下一代横向扩展互连的光子结构平台技术 [8][9] - 收购旨在加强数据中心产品组合，应对估计规模达100亿美元的横向扩展互连市场机会 [9][10] - Celestial AI已获得一家全球最大超大规模企业的重大设计订单 [14] - 预计Celestial AI将在2028财年下半年开始产生有意义的营收贡献，并在2028财年第四季度达到5亿美元的年化运行率，2029财年第四季度达到10亿美元 [15][16] - 公司战略聚焦数据中心，自2019年以来通过剥离Wi-Fi业务、收购Avera、Aquantia、Inphi和Innovium等举措持续加强该领域 [8] - 在互连业务（占数据中心营收约一半）保持领先，预计增速将继续超过云资本支出 [17] - 定制业务（占数据中心营收约四分之一）预计下一财年至少增长20% [17] - 数据中心业务的存储、交换和其他产品部分预计下一财年增长至少15% [19] - 预计2027财年数据中心总营收将同比增长超过25% [19] - 加速横向扩展交换机开发，预计在2027财年下半年采样UALink解决方案 [27] - 在XPU附加市场获得超过15个设计订单，预计到2029财年相关营收将超过20亿美元 [30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI正以前所未有的速度重塑数据中心架构，推动对定制交换机和互连解决方案的需求 [9] - 云资本支出增长预期已从18%上调至超过30%，增强了下一财年的增长前景 [17] - 客户正在规划未来几年增加大量AI容量，并与公司就长期技术路线图和产能规划进行紧密合作 [36] - 预计2027财年将实现连续季度营收增长，下半年增长将强于上半年 [50] - 展望2028财年，预计数据中心营收增长将加速至40%以上，显著高于2027财年预期的25% [37][53] - 对通信及其他市场，预计下一财年营收增长10% [19] - 整体对2027财年及以后的增长势头持乐观态度，预计将迎来多年的卓越表现 [37] 其他重要信息 - 公司执行了10亿美元的加速股票回购计划，并通过持续回购计划回购了3亿美元股票，另支付5100万美元现金股息 [35][40] - 第三财季末总债务为45亿美元，总债务与EBITDA比率为1.47倍，净债务与EBITDA比率为0.58倍 [41] - 预计Celestial AI收购完成后将增加约5000万美元的年运营费用，交易将通过股票和现金组合支付，不计划增加债务 [44] - 公司计划在支付收购对价的同时，继续通过股息和回购向股东返还资本 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2027财年营收预期是否接近100亿美元，以及如何与长期目标对齐 [48] - 管理层确认100亿美元是合理的预期目标，且仅为有机增长计划，不含并购贡献 [49] - 预计2027财年将实现连续季度营收增长，下半年更强，并为2028财年打下坚实基础 [50] - 展望2028财年，定制业务预计将比2027财年翻倍，互连业务增速将继续超过云资本支出，其他数据中心业务预计增长10%，整体数据中心营收增长可能达40% [51][52][53] - Celestial AI等增长动力将在2028财年之后开始贡献，长期前景光明 [54] 问题: 关于亚3纳米设计订单渠道的更新 [57][58] - 管理层确认下一代产品过渡已纳入预期数字，并有良好的订单可见性 [59] - 2纳米技术是未来的重点，有多项进行中的设计项目，预计相关产品将在2028财年开始上量 [59][60] - 团队在执行核心IP、节点和先进封装方面表现出色 [61] 问题: Celestial AI的营收目标是否仅包含PFLink产品 [65] - 营收目标和业绩报酬是基于Celestial AI的整体业务，但初期营收增长将主要由PF chiplet驱动 [66] 问题: Celestial AI预期营收增长的客户广度 [70] - 行业参与广泛，但规模化生产需要大型企业推动，目前已与一家一级超大规模企业深入合作 [70] - 公司内部拥有强大的硅光子学团队，结合Celestial AI的技术和领先客户的拉动，预计将实现广泛采用 [71][72] 问题: 定制业务2027财年增长率的上下限以及长期营收可见度 [76][78] - 至少20%的增长是稳健的基准预期，建议按此建模 [79] - 增长动力主要来自现有业务的产品换代和XPU附加业务，下半年增长将更强劲，为2028财年做准备 [80] - 提供长期展望是由于AI基础设施建设的多周期特性以及客户提供的多年可见度增加所致 [80][81] - 对实现目标充满信心，并会根据进展更新预期 [82] 问题: 与亚马逊的认股权证协议及合作关系扩展 [85] - 公司提交了8-K表格，将光子结构产品新增为与AWS战略合作协议中的一个独立合作方向 [86][87] - 获得AWS对收购的强烈支持，认股权证协议和积极的业绩目标（到2029财年末达20亿美元）为执行提供了强大激励 [88][89][90] 问题: 互连业务为何与云资本支出挂钩而非AI加速器增长，以及定制业务增长与第二客户的关系 [93][94] - 使用云资本支出作为代理是为了给投资界提供一个通用的参考指标，但承认互连业务本质由AI驱动，增速高于资本支出 [95] - 2027财年的增长主要由现有业务（领先客户的产品过渡和XPU附加业务）驱动，下一个主要XPU客户的贡献主要体现在2028财年 [96] - 旨在描绘一个理性清晰的图景，后续会进行更细致的更新 [97] 问题: 公司是否会向系统乃至机架级解决方案发展 [101] - 公司从机架级解决方案的角度进行规划，提供从AEC、DSP、重定时器、LPO、光子结构到横向扩展/横向扩展交换和XPU附加插槽的全套解决方案 [103] - 当前战略是提供所有基础组件，与客户合作实现端到端赋能，但未来两年预期中未包含系统级收入 [104]