财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额18亿美元，同比增长1%，主要原因是团队在战略业务领域的执行 [9] - 毛利率为30%，与去年同期持平，得益于供应链改善、自有品牌增长和有效定价等内部举措 [18][25] - 运营费用同比增长1%，运营收入2.73亿美元，较去年的2.71亿美元有所改善 [26] - 利息费用1220万美元，减少180万美元，摊薄后每股收益5.17美元，同比增长4% [27] - 库存余额13亿美元，同比增长3%，库存周转天数较去年第二季度改善1.5天 [27] - 杠杆率为1.47，处于目标杠杆范围的低端 [28] - 本季度完成1.04亿美元的股票回购，较去年同期增加3600万美元，年初至今已超过去年回购额7600万美元，股票回购授权剩余5.16亿美元 [29] - 全年销售额预计与去年持平，毛利率预计与去年全年持平，SG&A费用预计全年增长2% - 3%，利息费用预计在4600 - 4700万美元之间，稀释后每股收益预计在10.8 - 11.3美元之间，包含年初至今确认的0.1美元ASU税收优惠 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化学品销售增长1%，尽管存在价格通缩和部分市场的天气不利因素 [14] - 建筑材料销售下降1%，较第一季度和去年大部分时间有所改善 [15] - 设备销售（包括清洁器）增长1%，得益于适度的价格实现和稳定的更换量 [15] - 商业销售增长5%，得益于对商业团队的投资、指定商业仓库和扩展项目能力 [16] - 独立零售客户销售下降3%，5月和6月初受天气不利因素影响较大，6月有所改善 [16] - Pinch a Penny特许经营集团销售增长1% [17] - Horizon净销售额下降2%，维护产品销售稳定，但大型开发相关建设项目的疲软抵消了部分增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国佛罗里达州和亚利桑那州销售额均增长2%，表现优于全国平均水平，得益于人口增长、有利的天气模式和公司的市场策略 [11] - 美国得克萨斯州和加利福尼亚州新泳池建设销售分别下降23%，但维护和售后市场销售保持弹性 [11] - 欧洲净销售额按当地货币计算增长2%，按美元计算增长7%，多数欧洲经济体实现销售增长，7月趋势持续向好 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字创新，POOL360平台交易占净销售额的17%，客户反馈良好，公司对零售支持服务充满信心 [14][15][19] - 开设新的分支机构和Pinch a Penny特许经营店，扩大市场覆盖范围，增强市场份额 [19] - 投资NPT中心，更新产品供应，开发自有品牌化学品，提升客户体验，以应对市场竞争 [39] - 关注市场动态，灵活调整策略，以适应宏观经济环境和行业变化，如密切关注新建筑许可证的变化，准备抓住机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性、政策决策和高利率持续对新泳池建设和大型翻新项目造成压力，但公司维护业务表现强劲，得益于市场需求和行业定价 [7][22] - 预计全年销售额相对平稳，若无利率下调等外部催化剂，新泳池建设难以在今年反弹，但公司对行业长期基本面充满信心，认为当宏观环境改善和住房周转率恢复时，公司将受益于行业增长 [20] - 尽管市场存在挑战，但公司通过战略投资和市场策略，有望继续在核心地区超越市场表现 [12] 其他重要信息 - 传统泳池季节和4月底、5月初的价格上涨已被市场接受，但6月无第三波价格上涨影响成本 [22][23] - 部分供应商在5月实施了价格上涨，但6月设备成本未如预期增加 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待全年业务表现，公司特定举措对全年的影响 - 维护和维修业务具有韧性，翻新项目因利率问题可能继续分阶段进行，大型建筑商在理想地区表现较好，公司在NPT中心、自有品牌化学品、技术和市场拓展方面的投资取得了一定成效，有助于提升市场竞争力 [37][38][39] 问题2: 今年传递到市场的定价与消费者拆分翻新项目等不利因素下，如何看待行业需求弹性，供应商如何考虑价格与销量 - 部分产品销售具有非 discretionary 性质，如泵故障时更换需求不受价格影响，但消费者可能会在维修和更换之间进行权衡；新泳池建设属于 discretionary 消费，但材料价格变化对消费者决策影响较小 [45][46][47] 问题3: 下调全年每股收益指引的原因 - 上半年预期的利率下调未实现，且下半年实现的可能性较低，若无利率下调，新泳池建设难以反弹，尽管有价格因素，但两者相互抵消 [52][53] 问题4: 第一季度提到的价格竞争在旺季是否有所缓解 - 价格竞争在第一季度较为明显，目前已无新的情况，市场竞争活动正常，部分化学品仍存在通缩现象 [54][55] 问题5: 利率下调对住房市场和泳池建设的影响，以及是否有利率能吸引月度付款买家 - 利率下调对住房周转率有影响，进而影响新泳池建设，但对月度付款买家的吸引力需综合考虑住房市场和泳池成本等因素 [58][59] 问题6: 6月销售回升、7月趋势向好，但指引下调的原因 - 新泳池建设和大型翻新项目的许可数据未显示下半年有实质性改善，而维护业务表现良好，因此对指引进行了小幅调整 [62][63] 问题7: 第二季度库存对利润率的影响，以及全年毛利率的变化因素 - 本季度供应链改善包括CSL吞吐量增加、货运活动改进和自有品牌产品利润率提升等，价格上涨在第三和第四季度将带来一定的利润率提升，建筑材料同比变化也将有所改善 [68][69] 问题8: 新闻稿中提到的 discretionary 业务改善趋势，是否是销量下降但价格上涨抵消了影响 - 建筑材料业务环比改善，从第一季度的下降5%到第二季度的下降1%，价格对建筑材料的影响不大，主要是市场趋势的改善 [71] 问题9: 经销商是否会关注增长销量以支持中高个位数增长，以及目前经销商成本和产能下，中高个位数的泳池建设是否可能 - 不同经销商情况不同，高端市场表现较好，泳池平均价格上升部分是由于产品组合变化，低端市场受融资成本影响较大 [76][77][78] 问题10: 关税对供应链的二阶影响，是否有产品短缺或劳动力问题 - 未发现劳动力问题，供应链整体状况良好，无明显产品短缺情况 [80][81] 问题11: 库存同比增加，扩大产品供应的原因 - 每年制造商推出新产品，公司需确保产品供应，对库存管理有信心，年末库存将处于合理水平 [85] 问题12: 新法案对公司现金流和消费者的影响 - 公司税收团队分析认为，法案在加速折旧方面对现金流有一定积极影响，但对消费者信心和可支配收入的影响尚不明显 [87][88] 问题13: 化学品价格呈负面趋势但竞争环境未恶化的原因 - 年初化学品价格有压力，目前情况未变，旺季需求良好，无导致价格进一步下降的背景因素 [91] 问题14: 第二季度销售中，客户是否因关税提前拉动需求，对第三季度的影响 - 未观察到明显的需求提前拉动情况，购买模式正常，预计不会对第三和第四季度产生影响 [93] 问题15: 下半年毛利率的构成和影响因素，哪些因素有利于毛利率增长 - 下半年价格因素将更有利，产品组合虽同比仍为负面，但趋势向好，负面影响将减小 [97] 问题16: 欧洲市场销售增长的原因 - 欧洲南部国家表现较好，法国受寒冷天气影响，但6月有所改善，天气良好且市场稳定性增加，团队对前景更乐观 [99][100] 问题17: 需求按月度的趋势，7月情况，以及排除天气影响后需求是否会在2025年某个时间点转正 - 4月和5月市场表现强于6月，6月中旬有放缓，但后半段有所回升，7月延续了这一趋势，公司对近期前景感到鼓舞 [104][105] 问题18: 供应商下半年价格上涨情况，以及公司指引中是否已考虑 - 除年末制造商的正常价格上涨外，预计无其他价格上涨，目前已收到部分制造商9月或10月生效的价格上涨通知，公司指引已考虑这些因素 [108][109] 问题19: 公司实现的2% - 3%净价格与制造商中个位数价格实现的差异，商品和其他2% - 3%价格桶的构成 - 公司产品组合中设备占比30%，设备制造商价格实现较高，但仅影响部分业务，建筑材料等价格涨幅正常；商品主要包括化学品、管道、钢筋和部分甲板材料 [113] 问题20: 自有品牌化学品增长的驱动因素，以及目前自有品牌销售占总化学品销售的比例 - 自有品牌化学品增长得益于品牌组合更新、POOL360水测试软件的加入，大型零售商和经销商更换品牌决策周期长，公司产品具有良好的价值主张，未来有望继续增长 [115][116]

Pool Corp (POOL) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Speaker0Good day, and welcome to the Poole Corporation Second Quarter twenty twenty five Conference Call. All participants will be in listen only mode. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star, then 1 on your telephone keypad. To withdraw your question, please press then 2.Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Melanie Har ...