报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 今日PP粉料市场价格延续小涨，价格重心上涨0 - 100元/吨；聚丙烯主力期货行情偏强运行，支撑业者交易信心，且粉料部分货源偏紧格局未改，持货商报盘仍推涨为主，但下游入市积极性转弱，观望情绪升温，实盘成交乏力；多空博弈激烈保持观望 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 上游指标价格变动 - Brent从65.47涨至66.52，变动值1.05 [1] - 动力煤价格维持706不变 [1] - 甲醇(华东)从2257降至2240，变动值 - 17 [1] - 丙烷(进口华南)价格维持604不变 [1] - 丙烯(进口)从6258涨至6378，变动值120 [1] - 丙烯(山东)从5995涨至6110，变动值115 [1] - 丙烯(华东)从6250涨至6325，变动值75 [1] 现货指标价格变动 - PP粉料(山东)价格维持6470不变 [1] - PP粉料(华东)从6500涨至6550，变动值50 [1] - PP拉丝(华北)从6500涨至6600，变动值100 [1] - PP拉丝(华东)价格维持6500不变 [1] - PP主力价格从6590涨至6592，变动值2 [1] - PP拉丝基差(华东)从 - 90降至 - 92 [1] - PP油制拉丝(华东)价格维持6850不变 [1] - 低熔共聚(华东)价格维持6750不变 [1] - 高熔纤维(华东)价格维持805不变 [1] - PP东南亚到岸从6874.49涨至6900.73，变动值26.24 [1] 仓单及各品类占比变动 - 仓单数量维持17508张不变 [2] - 拉丝占比从27.56%降至27.09%，变动 - 0.47% [2] - 均聚注塑占比从15.02%降至18.12%，变动 - 3.1% [2] - 共聚注塑占比从1.45%涨至16.36%，变动14.91% [2] - 纤维指产占比从0.21%涨至9.21%，变动9.42% [2] - BOPP占比从0.0%涨至3.42%，变动3.42% [2] - 管材占比从1.12%涨至1.53%，变动0.41% [2] - 停车占比从17.27%涨至18.52%，变动1.25% [2]

当前市场表现与价格走势 - 截至12月19日，华东地区PP拉丝主流报价降至6150元/吨，较月初的6360元/吨下滑210元/吨，跌幅达3.3% [2][10] - 聚丙烯市场延续弱势运行态势，价格缺乏向上反弹动能，持续在弱势区间寻底运行 [3][11] - 预计2025年市场大概率将以弱势收尾 [3][11] 近期供需基本面分析 - 供应端呈现“总量充足、局部偏紧”的分化特征，行业整体存量装置开工率维持高位，市场供给端保持充足状态 [3][11] - 需求端“恐跌”心态主导，中间商与下游工厂备货意愿低迷，采取“随用随采、少量补库”策略，导致产业链库存流转压力持续存在 [3][11] - 原油价格震荡偏弱导致成本支撑力度不足，叠加宏观层面缺乏针对性利好政策，多重利空因素交织 [3][11] 2026年市场展望与核心驱动 - 2026年行业大概率延续“供应增量高于需求增量”的宽松格局，市场整体运行承压 [5][14] - 2026年上半年新产能投放节奏放缓，或为行业库存消化建立关键窗口期 [5][14] - 年内计划投产的565万吨新产能绝大部分集中于下半年释放，上半年将成为消化库存的关键时期 [6][14] 2026年潜在机遇与关注点 - 2026年上半年新产能投放处于真空期，有利于库存消化 [6][14] - 特别值得关注3月前后，下游复工复产、开工率回升及原料库存消化有望带动补货需求增加，形成阶段性去库驱动 [6][14] - 需关注2026年下半年集中投产的新产能带来的供应端压力，若需求复苏不及预期，库存消化进程可能受阻 [6][14] - 中长期应聚焦2026年3月旺季需求复苏节奏及下半年新产能投产进度，把握供需格局切换带来的市场机会 [7][15]