公司概况 - 联合航空(UAL)总部位于芝加哥 是全球最大航空联盟星空联盟创始成员 运营网络覆盖六大洲360个目的地 年旅客运输量约1.74亿人次 [1] - 巴拿马航空(CPA)总部位于巴拿马城 通过子公司提供客运和货运服务 [2] 联合航空(UAL)分析 - 2025年一季度国内需求疲软 但国际航线表现强劲：大西洋航线单位收入同比增长4.7% 太平洋航线增长8.5% [3] - 提供双轨制盈利指引：稳定环境下2025年调整后EPS为11.5-13.5美元 衰退环境下为7-9美元 [4] - 计划削减非高峰运力 2025年三季度起减少4个百分点的国内航班安排 [5] - 面临12.8%的劳动力成本增长和737 MAX交付延迟问题 2025年资本支出预计低于65亿美元用于机队现代化 [5][6] - 2024年10月启动15亿美元股票回购计划 截至4月10日已回购4.51亿美元 [7] - 过去四个季度每股收益平均超出市场预期10.3% [8] 巴拿马航空(CPA)分析 - 2025年预计运力增长7-8% 运营利润率达21-23% 计划将机队规模从2025年125架扩至2026年131架 [9] - 一季度末现金及等价物9.163亿美元 远高于2.324亿美元流动债务 [10] - 过去四个季度每股收益平均超出市场预期5.5% [11] - 2025年销售预期同比增长4.5% EPS增长14.3% 2026年EPS预计增长7.5% [17] 市场表现比较 - 联合航空股价年内显著下跌 巴拿马航空实现两位数涨幅并跑赢行业水平 [12] - 市场预期：联合航空2025年销售增长3% EPS下降5.9% 巴拿马航空2025年EPS预期30天内被上调 [15][17]

文章核心观点 2025年4月Copa Holdings运力和客运量同比增长，系统负载因子上升 [1][2] 公司概况 - 公司是拉丁美洲领先的客运和货运服务提供商，通过运营子公司为北美、中美、南美和加勒比地区国家提供服务 [3] 4月客运数据 - 可用座位里程（ASM）为25.466亿英里，较2024年4月的24.211亿英里增长5.2% [1] - 收入客英里（RPM）为22.097亿英里，较2024年4月的20.955亿英里增长5.5% [1] - 负载因子为86.8%，较2024年4月的86.6%提高0.2个百分点 [1][2] 术语解释 - 可用座位里程指飞机座位容量乘以座位飞行英里数 [1] - 收入客英里指付费乘客飞行英里数 [3] - 负载因子指飞机座位容量利用率 [3]

文章核心观点 Copa Holdings公布2025年第一季度财务业绩，运营指标有增有减，净利润略有提升，公司还宣布股息支付并行使飞机购买期权 [1][3] 后续事件 - 2025年5月7日，公司董事会批准本年度第二次股息支付，每股1.61美元，将于6月13日支付给5月30日登记在册的股东 [1] 运营与财务统计 客运指标 - 运送旅客数量351.2万人次，同比增长7.4%，环比增长2.0% [2] - 登机旅客数量520.8万人次，同比增长8.7%，环比增长0.8% [2] 里程指标 - 收入客公里67.43亿，同比增长10.1%，环比增长0.9% [2] - 可用座公里78.01亿，同比增长9.5%，环比增长0.7% [2] 载运率与收益率指标 - 载运率86.4%，同比增加0.4个百分点，环比增加0.2个百分点 [2] - 客公里收益12.7美分，同比下降9.1%，环比增长2.0% [2] - 每可用座公里客运收入11.0美分，同比下降8.7%，环比增长2.2% [2] - 每可用座公里收入11.5美分，同比下降8.1%，环比增长1.6% [2] 成本指标 - 每可用座公里成本8.8美分，同比下降7.7%，环比增长0.8% [2] - 每可用座公里非燃油成本5.8美分，同比下降4.3%，环比下降1.2% [2] 燃油指标 - 燃油消耗量9100万加仑，同比增长7.8%，环比下降0.3% [2] - 每加仑燃油平均价格2.54美元，同比下降12.4%，环比增长6.6% [2] 飞行指标 - 平均航距1920英里，同比增长2.5%，环比下降1.1% [2] - 平均航段长度1260英里，同比增长1.1%，环比持平 [2] - 航班离港次数37829次，同比增长7.4%，环比增长0.6% [2] - 轮挡飞行小时121611小时，同比增长8.4%，环比增长0.1% [2] - 飞机平均利用率12.1小时，同比增长3.8%，环比增长0.9% [2] 营收与利润指标 - 运营收入8.992亿美元，同比增长0.6%，环比增长2.3% [2] - 运营利润2.138亿美元，同比下降1.0%，环比增长4.9% [2] 综合财务数据 利润数据 - 净利润1.768亿美元，合每股4.28美元，较2024年第一季度增加70万美元 [3] - 运营利润2.138亿美元，运营利润率23.8%，较2024年第一季度分别下降1.0%和0.4个百分点 [3] 财务状况 - 季度末现金、短期和长期投资约13亿美元，占过去12个月收入的39% [3] - 2025年第一季度末总债务（含租赁负债）19亿美元，调整后净债务与EBITDA比率为0.5倍 [3] 机队情况 - 季度末机队规模为112架飞机，包括67架波音737 - 800、32架波音737 MAX - 9等 [3] - 公司行使购买6架波音737 MAX - 8飞机的期权，预计2028年交付，未交付订单增至57架 [3] 运营表现 - Copa Airlines本季度准点率90.8%，航班完成率99.9%，处于行业领先水平 [3] 利润表 运营收入 - 客运收入8.59025亿美元，同比基本持平，环比增长2.9% [8] - 货运和邮件收入2569.4万美元，同比增长17.3%，环比下降11.3% [8] - 其他运营收入1446.2万美元，同比增长12.7%，环比下降2.9% [8] - 总运营收入8.99181亿美元，同比增长0.6%，环比增长2.3% [8] 运营费用 - 燃油费用2.3216亿美元，同比下降5.4%，环比增长5.9% [9] - 工资、福利等员工费用1.17517亿美元，同比增长2.8%，环比下降4.9% [9] - 旅客服务费用2502.4万美元，同比下降15.7%，环比下降2.8% [9] - 机场设施和处理费用6565.7万美元，同比增长8.8%，环比增长1.5% [9] - 销售和分销费用5026.1万美元，同比下降9.4%，环比下降0.6% [9] - 维护、材料和修理费用3943.4万美元，同比增长53.9%，环比增长14.1% [9] - 折旧和摊销费用8628.4万美元，同比增长3.5%，环比增长1.4% [9] - 飞行运营费用3374.9万美元，同比增长8.8%，环比下降2.7% [9] - 其他运营和管理费用352.7万美元，同比增长9.3%，环比下降4.1% [9] - 总运营费用6.8536亿美元，同比增长1.2%，环比增长1.6% [9] 运营利润 - 运营利润2.13822亿美元，同比下降1.0%，环比增长4.9% [9] 非运营收支 - 财务成本2323.3万美元，同比增长23.3%，环比增长8.1% [9] - 财务收入1579.2万美元，同比增长14.9%，环比下降1.7% [9] - 外汇波动收益137万美元，去年同期亏损391.4万美元，上季度亏损1148.9万美元 [9] - 衍生品公允价值净变动亏损243.4万美元，去年同期亏损8万美元，上季度收益270.6万美元 [9] - 其他非运营收支收益142.8万美元，去年同期亏损11.2万美元，上季度亏损50.1万美元 [9] - 总非运营收支亏损707.7万美元，同比下降22.5%，环比下降51.9% [9] 税前利润与净利润 - 税前利润2.06744亿美元，同比下降0.1%，环比增长9.4% [9] - 所得税费用2997.8万美元，同比下降2.6%，环比增长28.9% [9] - 净利润1.76766亿美元，同比增长0.4%，环比增长6.6% [9] 财务状况表 资产 - 现金及现金等价物1.6482亿美元，较2024年12月减少4.48493亿美元 [10][12] - 短期投资7.51525亿美元，较2024年12月增加1.65606亿美元 [10][12] - 应收账款净额1.72525亿美元，较2024年12月增加651.1万美元 [10] - 关联方应收账款552.6万美元，较2024年12月增加255万美元 [10] - 消耗性零部件和用品净额1.4504亿美元，较2024年12月增加1269.9万美元 [10] - 预付费用5156.8万美元，较2024年12月增加864.2万美元 [10] - 预付所得税415.9万美元，较2024年12月减少751.9万美元 [10] - 其他流动资产2646.1万美元，较2024年12月增加475万美元 [10] - 流动资产总计13.21625亿美元，较2024年12月减少2.55254亿美元 [10] - 长期投资4.25821亿美元，较2024年12月增加1.76885亿美元 [11] - 长期预付费用764.8万美元，较2024年12月减少58.9万美元 [11] - 物业和设备净额35.64026亿美元，较2024年12月增加1.05765亿美元 [11] - 使用权资产2.93337亿美元，较2024年12月减少1596.5万美元 [11] - 无形资产净额9748.3万美元，较2024年12月增加72.9万美元 [11] - 设定受益资产净额151.3万美元，较2024年12月增加45.5万美元 [11] - 递延所得税资产1569.5万美元，较2024年12月减少505.4万美元 [11] - 其他非流动资产2066.1万美元，较2024年12月减少145.2万美元 [11] - 非流动资产总计44.26183亿美元，较2024年12月增加2.60773亿美元 [11] - 总资产57.47808亿美元，较2024年12月增加5519万美元 [11] 负债 - 贷款和借款2.32447亿美元，较2024年12月减少2240.7万美元 [11] - 租赁负债流动部分6015.6万美元，较2024年12月增加105.3万美元 [11] - 应付账款1.88886亿美元，较2024年12月减少4021.8万美元 [11] - 关联方应付账款101.2万美元，较2024年12月减少61.2万美元 [11] - 航空运输负债6.07457亿美元，较2024年12月减少1443.8万美元 [11] - 常旅客递延收入1.42773亿美元，较2024年12月增加1070.9万美元 [11] - 应付税款6059.9万美元，较2024年12月增加509.4万美元 [11] - 应计费用3307.4万美元，较2024年12月减少2959.9万美元 [11] - 应付所得税1286.1万美元，较2024年12月增加386万美元 [11] - 其他流动负债183.1万美元，较2024年12月增加55.9万美元 [11] - 流动负债总计13.41097亿美元，较2024年12月减少8680.2万美元 [11] - 长期贷款和借款13.90774亿美元，较2024年12月减少2517.9万美元 [11] - 租赁负债2.55831亿美元，较2024年12月减少1476.3万美元 [11] - 递延所得税负债4880.3万美元，较2024年12月增加1132.7万美元 [11] - 其他长期负债2.29921亿美元，较2024年12月增加1229.5万美元 [11] - 非流动负债总计19.25329亿美元，较2024年12月减少1632万美元 [11] - 总负债32.66426亿美元，较2024年12月减少1.03118亿美元 [11] 权益 - A类股权益2327.1万美元，较2024年12月增加27万美元 [11] - B类股权益746.6万美元，与2024年12月持平 [11] - 额外实收资本2.16435亿美元，较2024年12月增加189.3万美元 [11] - 库存股2.94993亿美元，较2024年12月增加355.5万美元 [11] - 留存收益23.68185亿美元，较2024年12月增加5.4162亿美元 [11] - 净利润1.76766亿美元，较2024年12月减少4.31348亿美元 [11] - 其他综合损失1574.8万美元，与2024年12月持平 [11] - 总权益24.81382亿美元，较2024年12月增加1.08637亿美元 [11] 现金流量表 经营活动现金流 - 2025年第一季度经营活动现金流2.05477亿美元，2024年同期为2.00998亿美元，2023年同期为2.03419亿美元 [12] 投资活动现金流 - 2025年第一季度投资活动现金流使用5.18052亿美元，2024年同期使用7833.4万美元，2023年同期使用6286.8万美元 [12] 融资活动现金流 - 2025年第一季度融资活动现金流使用1.35918亿美元，2024年同期使用1.58514亿美元，2023年同期使用2066.1万美元 [12] 现金及现金等价物变动 - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少4.48493亿美元，2024年同期减少3585万美元，2023年同期增加1.1989亿美元 [12] - 2025年1月1日现金及现金等价物6.13313亿美元，2024年同期为2.06375亿美元，2023年同期为1.22424亿美元 [12] - 2025年3月31日现金及现金等价物1.6482亿美元，2024年同期为1.70525亿美元，2023年同期为2.42314亿美元 [12] 投资情况 - 2025年3月31日短期投资7.51525亿美元，2024年同期为6.3064亿美元，2023年同期为7.73493亿美元 [12] - 2025年3月31日长期投资4.25821亿美元，2024年同期为3.01192亿美元，2023年同期为1.66481亿美元 [12] - 2025年3月31日现金、现金等价物和投资总计13.42166亿美元，2024年同期为11.02357亿美元，2023年同期为11.82288亿美元 [12] 非国际财务报告准则财务指标调节 - 报告的每可用座公里运营成本2025年第一季度为8.8美分，2024年第一季度为9.5美分，2024年第四季度为8.7美分 [13] - 每可用座公里飞机燃油成本2025年第一季度为3.0美分，2024年第一季度为3.4美分，2024年第四季度为2.8美分 [13] - 每可用座公里非燃油运营成本2025年第一季度为5.8美分，2024年第一季度为6.1美分，2024年第四季度为5.9美分 [13]

PANAMA CITY, April 29, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Copa Holdings, S.A. (NYSE: CPA), has filed its annual report Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2024, with the U.S. Securities and Exchange Commission. The report is available in the investor relations section of Copa's website at www.copaair.com. Shareholders may receive a hard copy of the report, which includes Copa's audited financial statements, free of charge through the contact below. Electronic Link:https://copa.gcs-web.com/financial-infor ...