行业概况 - 航空行业公司主要从事全球客运和货运业务 大多数运营商拥有多架干线喷气式飞机和若干支线飞机 其运营得到支线航空子公司和第三方支线航空公司的支持 此外还通过货运部门提供广泛的货运和邮件服务 行业公司在技术升级方面投入大量资金 包括传统航空公司和低成本航空公司 行业表现与整体经济健康状况密切相关 例如航空业是受疫情打击最严重的领域之一 客运收入大幅下降 但航空旅行需求已从疫情低点回升 [3] 行业影响因素 - 国际航空运输协会(IATA)对2025年客运收入的乐观预期 预计2025年总收入将达到9790亿美元 其中客运收入预计为6930亿美元 创历史新高 比2024年实际水平高出1.6% 辅助收入预计比2024年水平高出6.7% 尽管存在贸易紧张局势 但预计2025年全球将有49.9亿人次乘坐飞机 比2024年实际水平高出4% [4] - 燃油成本下降利好行业 燃油支出是航空公司的重要投入成本 预计2025年航空燃油平均成本为每桶86美元 低于2024年的99美元 2025年总燃油支出预计为2360亿美元 低于2024年的2610亿美元 [8] - 劳动力成本上升带来挑战 美国航空公司在后疫情高需求情况下面临劳动力短缺 各劳工组织的议价能力增强 导致薪资上涨协议签署 劳动力成本激增限制了利润增长 [10] 行业表现与估值 - 航空行业在过去一年中表现优异 回报率为22.7% 超过标普500指数9.6%的涨幅 同期更广泛的运输板块下跌9.2% [14] - 行业估值具有吸引力 目前12个月远期市销率为0.55倍 低于标普500指数的5.1倍和运输板块的1.37倍 过去五年间 行业市销率最高为1.06倍 最低为0.33倍 中位数为0.49倍 [17] 推荐股票 - LATAM航空公司受益于强劲的航空旅行需求 2025年第一季度集团运力增长7.3% 其中国际业务增长10.7% 运送旅客近2100万人次 同比增长3.6% 过去60天对2025年盈利的共识预期上调28.8% 目前Zacks评级为1级(强力买入) [22] - 巴拿马城的Copa控股公司受益于区域经济扩张和适应市场趋势的能力 尽管面临货币逆风等艰难条件 但在过去四个季度中每个季度的盈利都超出共识预期 平均超出幅度为5.5% 过去60天对当前和下一财年盈利的共识预期分别上调6.3%和4.5% 目前Zacks评级为2级(买入) [26][27] - 总部位于犹他州圣乔治的SkyWest公司作为美国区域性航空公司运营 低燃油成本有助于提升利润 过去三个月股价上涨7.5% 过去60天对2025年盈利的共识预期上调3.5% 目前Zacks评级为2级 [31]

文章核心观点 2025年4月AS Tallink Grupp客运量增长、货运量下降、客运车辆数增加，各航线表现有差异，同时有船只运营和租约相关事件 [1] 运营数据 - 2025年4月客运量416,468人，较2024年4月增长4.5% [1] - 2025年4月货运单位数21,889个，较2024年4月下降34.1% [1] - 2025年4月客运车辆数59,770辆，较2024年4月增长9.9% [1] 各航线情况 芬兰 - 瑞典 - 反映赫尔辛基 - 斯德哥尔摩和图尔库 - 斯德哥尔摩航线运营情况 [2] - 2025年4月客运量103,670人，较2024年4月增长8.9% [1] - 2025年4月货运单位数2,412个，较2024年4月下降42.6% [1] - 2025年4月客运车辆数4,335辆，较2024年4月增长25.0% [1] 爱沙尼亚 - 芬兰 - 反映MyStar和Megastar穿梭船及Victoria I邮轮运营情况 [3] - 2025年4月客运量268,060人，较2024年4月增长4.3% [1] - 2025年4月货运单位数16,107个，较2024年4月下降36.5% [1] - 2025年4月客运车辆数53,228辆，较2024年4月增长8.1% [1] 爱沙尼亚 - 瑞典 - 反映塔林 - 斯德哥尔摩和帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线运营情况 [4] - 2025年4月客运量44,738人，较2024年4月下降3.5% [1] - 2025年4月货运单位数3,370个，较2024年4月下降8.4% [1] - 2025年4月客运车辆数2,207辆，较2024年4月增长30.7% [1] - 塔林 - 斯德哥尔摩航线由Baltic Queen邮轮运营 [4] - 帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线4月12日前由Star I客船运营，之后由Superfast IX客船运营 [4] - Star I客船于2025年4月售予爱尔兰大陆集团 [4] 其他事件 - 4月Silja Europa邮轮租约延长至2026年1月31日，有再延长6 + 6个月的选项，该邮轮自2022年8月起租出用于荷兰临时住宿 [5]

2025年"五一"假期旅游市场热度持续攀升。国铁集团预计，五一假期运输8天时间里，全国铁路将发送 旅客1.44亿人次，同比增长4.9%。今年"五一"假期，为应对客流高峰，国铁集团计划日均开行旅客列车 超1.2万列，并通过动车重联和夜间高铁增加运力。携程网数据显示，"五一"期间游客出行距离呈现显 著延伸，跨市住宿订单占比已突破80%。途牛旅游网的数据显示，全国"五一"团期预订人次环比上周增 长高达220%。(央视新闻) ...