公司业绩概览 - 公司第一季度调整后每股亏损44美分 优于预期的70美分亏损 但较去年同期的27美分亏损有所扩大 [2] - 净收入达6 478亿美元 同比增长9% 超出预期的6 31亿美元 按固定汇率计算增长12% 增长主要来自rag & bone收购及欧美批发业务 [2] - 毛利率从去年同期的41 9%收缩至39 9% 调整后SG&A费用占销售额比例从43 2%上升至44% [3] 运营表现分析 - 调整后运营亏损2 580万美元 较去年同期的770万美元亏损扩大 运营利润率从-1 3%降至-4% 主要因广告 门店成本及薪酬增加 [4] - 美洲零售收入增长9%（固定汇率12%） 但同店销售下降11%（固定汇率9%） 运营利润率下降3 3个百分点至-10 5% [5] - 美洲批发收入飙升63%（固定汇率70%） 运营利润率下降2 8个百分点至19 9% [6] - 欧洲收入增长8%（固定汇率9%） 同店销售下降4% 运营利润率下降2 7个百分点至-2 9% [7] - 亚洲收入下降20%（固定汇率16%） 同店销售下滑24% 运营利润率下降8 2个百分点至-3 1% [8] 财务状况与股东回报 - 期末现金余额1 512亿美元 长期债务2 417亿美元 股东权益4 836亿美元 [11] - 季度运营现金流为-7 340万美元 自由现金流-9 640万美元 但预计全年自由现金流将达5 500万美元 [11] - 宣布每股30美分季度股息 将于2025年7月3日派发 [12] 未来业绩指引 - 上调2026财年收入增长预期至5 5%-7 4%（原为3 9%-6 2%） 但下调调整后运营利润率预期至4 4%-5 1% [13] - 预计全年调整后EPS为1 32-1 64美元（原1 32-1 76美元） GAAP EPS预期下调至0 87-1 11美元 [14] - 第二季度收入预计增长2 9%-4 7% 调整后EPS指引为0 11-0 21美元 [15] 行业对比 - 公司股价过去三个月上涨3 7% 跑赢行业2 1%的跌幅 [15] - 同行业公司Urban Outfitters当前财年预期盈利增长20 9% 收入增长8% 过去四季平均盈利超预期29% [16] - Canada Goose当前财年预期盈利下降10% 收入下降2 9% 但过去四季平均盈利超预期57 2% [18] - Allbirds当前财年预期盈利增长16 1% 过去四季平均盈利超预期21 3% [19]

核心观点 - 公司第一季度业绩超预期 营收和盈利均实现同比增长 并上调全年业绩指引 [1] - 可比销售额增长2.9% 超出预期的下降0.2% 主要受客单价提升2.3%和交易量增长0.6%推动 [2] - 公司股票过去三个月上涨15.1% 远超行业2.9%的涨幅 [12] 财务表现 - 第一季度每股收益6.70美元 超过预期的5.77美元 同比增长3.6% [1] - 净销售额28.484亿美元 同比增长4.5% 超出预期的27.89亿美元 [1] - 毛利润11.142亿美元 同比增长4.2% 但毛利率微降至39.1% [3] - 营业利润4.018亿美元 营业利润率14.1% 高于预期的12.4%但低于去年同期的14.7% [5] 运营数据 - 新开6家门店 改造4家 搬迁2家 截至季度末共运营1451家门店 总面积1520万平方英尺 [8] - 2025财年计划净新增约60家门店 完成40-45家门店改造和搬迁项目 [8] 资本管理 - 季度内回购98.6733万股股票 金额3.587亿美元 剩余回购额度23亿美元 [7] - 预计2025财年资本支出4.25-5亿美元 计划完成约9亿美元股票回购 [7] - 期末现金及等价物4.546亿美元 商品库存21亿美元 股东权益24.303亿美元 [6] 业绩展望 - 上调2025财年营收指引至115-117亿美元 此前为115-116亿美元 [9] - 可比销售增长预期上调至0-1.5% 此前为0-1% [9] - 每股收益预期上调至22.65-23.20美元 此前为22.50-22.90美元 [10]