财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为2.1亿美元，同比增长5%，处于指引区间的高端 [5][17] - 非GAAP毛利率为34%，处于指引区间的高端，同比下降90个基点，主要由于去年同期有德国关税和税收退款带来的130个基点有利影响 [6][20] - 非GAAP EBITDA为2900万美元，同比增长12% [7] - 非GAAP每股收益为0.19美元，较去年同期的0.10美元增长0.09美元 [7][22] - GAAP毛利率为33%，同比下降100个基点 [18] - GAAP营业费用为5400万美元，同比减少300万美元 [19] - GAAP营业利润为1500万美元，GAAP净利润为200万美元，GAAP每股收益为0.05美元 [19] - 应收账款减少1000万美元，应收账款周转天数增加2天至64天 [22] - 库存增加2900万美元至3.28亿美元，库存周转天数增加34天至214天，主要为支持工业板块预期需求 [22][23] - 经营活动净现金流流出1600万美元，主要受库存增加影响 [23] - 期末现金、现金等价物及有价证券为1.26亿美元，较2025年第四季度减少3000万美元 [23] - 总债务为3.7亿美元，净债务为2.44亿美元 [24] - 调整后EBITDA利润率为14%，过去12个月调整后EBITDA为1.27亿美元，净债务杠杆率约为1.9倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗板块收入稳定，为1.45亿美元，占总收入的69% [5][17] - 工业板块收入增长17%，达到6500万美元，占总收入的31%，增长主要由货物安检系统出货驱动 [5][7][17] - 医疗板块中，CT和数字探测器需求稳固，乳腺摄影设备销售超过其销售趋势，CT、透视和放射摄影设备符合各自销售趋势，牙科和肿瘤设备低于其销售趋势 [7][8] - 工业板块中，货物安检系统业务表现强劲，非破坏性检测和食品检测业务也呈现积极势头，光子计数探测器在多个工业垂直领域需求稳固 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入增长17%，主要由工业板块的货物安检系统业务驱动 [18] - EMEA地区收入增长7% [18] - APAC地区收入同比下降7% [18] - 对中国的销售额保持稳定，占总收入的17% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在RSNA上推出了更集成的、基于设备类型的价值主张，展示包括CT、普通放射、透视、乳腺摄影在内的关键设备类型的完整成像链组件和子系统 [11] - 这种基于设备类型的方法旨在提供最佳性能和有吸引力的总系统经济性，同时帮助客户加快产品上市时间 [12] - 公司认为这能加强其作为客户战略合作伙伴的地位，并通过更深层次的系统级设计中标来推动长期经常性收入 [12] - 印度工厂是区域制造战略的关键部分，探测器工厂已投产并向全球发货，X射线管工厂正在建设中，预计约12个月后开始发货 [37][38][39] - 印度制造能力成为客户在当地及全球业务的重要差异化因素 [37][38] - 在光子计数CT领域，公司目标是与早期进入者不同，致力于将该技术“民主化”，瞄准更广泛的CT市场 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026财年开局表示满意，并对与医疗客户的深度对话感到鼓舞，特别是在创新和将技术集成到下一代成像系统方面 [26] - 在工业领域，与客户的紧密合作继续推动产品在石油天然气、食品检测和安全筛查等广泛垂直领域的新应用 [26] - 管理层认为过去面临的逆风（如2024年的问题）已成为过去，医疗板块趋于稳定，其中CT表现强劲且全球需求旺盛 [31][32] - 工业板块订单渠道、客户参与度非常强劲，光子计数、非破坏性检测和安全筛查订单渠道增长良好 [33] - RSNA上客户互动氛围发生显著转变，从两年前专注于解决问题转向积极的新产品开发和商业化模式 [34] - 公司预计一些设计中标机会将在本财年敲定，相关收入机会最早可能在2027财年实现 [16][35] - 对于中国，管理层预计2026财年收入将保持稳定或略有增长，但需注意季度性波动（如春节影响） [52][53] - 公司将中国OEM视为全球合作伙伴，对其在全球市场（包括印度、拉丁美洲、南亚、非洲）的成功至关重要 [68][69] 其他重要信息 - 公司修改了非GAAP政策，从2026财年第一季度起，将权益法投资的损益排除在非GAAP指标之外 [4][19] - 第二季度收入指引为2.1亿至2.25亿美元，非GAAP每股收益指引为0.15至0.25美元 [24] - 第二季度预期基于33%-34%的非GAAP毛利率、约5200万美元的非GAAP营业费用、700-800万美元的净利息及其他支出、约23%的税率以及约4200万的非GAAP稀释后股份数 [25] - 公司计划在2027年10月到期的高收益债券（当前利率11.875%）到期前进行再融资，目标是在2026年10月前完成 [80][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请对当前经营环境及全年展望提供更多定性说明 [29] - 医疗板块过去逆风已过，整体稳定，CT表现全球性强劲，其他设备类型呈现正常周期性波动，中国需求稳定 [31][32] - 工业板块订单渠道和客户参与度非常强劲，光子计数（尤其在食品检测）、非破坏性检测和安全筛查领域订单增长良好 [33] - RSNA上客户互动氛围显著转变，从解决问题模式转向新产品开发和商业化模式，涉及中端、价值型CT系统及新兴市场需求 [34] - 预计一些设计中标机会将在本财年敲定，收入机会最早可能在2027或2028财年实现 [35] 问题: 印度业务进展如何，是否仍是拖累并创造机会 [36] - 印度探测器工厂已投产并向全球发货，X射线管工厂建设进展顺利，预计约12个月后开始发货 [37][39] - 印度制造能力与客户在当地的扩张计划高度契合，“印度制造”成为客户的重要差异化因素 [37][38] - 从损益表角度看，印度业务目前因库存和成本增加而产生负担，但这被视为一项投资 [40] 问题: 第二季度每股收益指引低端为何是0.15美元而非0.20美元，与第一季度业绩差异原因 [41][42] - 指引基于33%-34%的毛利率区间，第一季度毛利率为33.6%，而指引低端假设了33%的毛利率 [42][44] 问题: 能否提供货物安检订单的增量信息，以及工业板块今年是否可能实现两位数增长 [48] - 公司将不再为每份采购订单单独发布新闻稿，除非其具有重大性 [49][50] - 该业务受招标驱动且具有一定间歇性，但公司目标是尽可能平滑收入 [50] - 工业板块有实现两位数增长的潜力，但这取决于能否赢得大量货物系统订单以及客户是否要求在财年结束前交付 [51] 问题: 请更新对中国市场在2026财年贡献的预期 [52] - 预计中国全年收入将保持稳定或略有增长，但需注意季度性模式（第一季度通常较强，第二季度因春节通常较轻），不应简单将第一季度数据年化 [52][53] 问题: RSNA上关于普通放射设备的讨论，客户是倾向于价格敏感型还是高端产品，这反映了怎样的宏观条件和客户情绪 [60] - 公司通过推出功能丰富、成本结构有吸引力且产自印度的新产品，旨在重新夺回在放射摄影领域失去的市场份额 [61] - 客户兴趣浓厚，特别是在瞄准南亚、印度、印尼、拉美等市场进行模拟向数字转换的客户，以及希望扩展放射产品组合的现有客户 [62][63] - 讨论不仅涉及探测器，也包括X射线管，客户非常关注“印度制造”的供应时间 [64] 问题: 医疗设备板块收入持平，其内部构成及对毛利率的影响 [65] - 产品越复杂，提供的价值越高，毛利率通常也越高，例如CT和肿瘤设备毛利率较高 [71] - 放射和牙科设备毛利率较低，公司正通过印度生产策略来提高在该市场的竞争力并保持良好毛利率，但这仍处于进行中 [72] 问题: 如何规划中国业务，面对宏观波动为何仍有信心；光子计数技术市场进展 [65] - 公司从两个角度看中国：一是作为终端市场的地理区域，关注产品竞争力和对OEM的供应；二是将中国OEM视为全球合作伙伴，支持他们在全球市场获胜 [66][68] - 与客户的关系和订单流保持稳定和强劲 [69] - 光子计数方面，与两家OEM的合作已进入产品商业化深水区，其他OEM也在持续评估，公司目标是“民主化”该技术，瞄准更广泛的CT市场而非仅最高端 [70][71] 问题: 库存大幅增加的原因及未来几个季度的趋势 [77] - 库存增加主要是有意为之，为货物安检系统增产做准备，部分成品已在客户现场进行验收 [77] - 其他原因包括扩大拉斯维加斯和英国工厂产能、印度探测器资格认证周期启动、以及库存中资本化的关税增加 [78][79] - 目标是在未来几个季度将库存降低1000万至1500万美元，使其恢复正常水平 [79] 问题: 债务再融资计划及下一步安排 [80] - 公司计划在2027年10月到期的高收益债券到期前进行再融资，目标是在2026年10月前完成，目前进展良好 [80] - 当前债券利率为11.875%，希望再融资后能降低利率 [81]