半导体设备行业概况 - 应用材料(AMAT)和泛林集团(LRCX)是半导体供应链中的关键企业 提供包括化学气相沉积 原子层沉积 物理气相沉积 化学机械平坦化 外延和蚀刻等全方位设备与服务 [1] - 人工智能热潮持续推动半导体行业增长 两家公司均受益于AI芯片制造需求 [2] 应用材料(AMAT)分析 - 公司专注于半导体制造设备 覆盖沉积 蚀刻和检测等关键环节 其AI驱动技术带来长期增长潜力 [3] - 通过全环绕栅极晶体管(GAA) 高带宽内存(HBM)和先进封装技术 成为AI芯片制造商核心供应商 [4] - 2024财年先进制程节点收入突破25亿美元 预计2025财年翻倍 受GAA和背面供电方案推动 [5] - 2025财年Q1收入和非GAAP每股收益分别增长7%和12% [5] - 美国对华出口限制将导致2025财年收入减少4亿美元 其中2亿美元影响Q2业绩 [6] - ICAPS(物联网 通信 汽车 电源和传感器)业务增速放缓 可能拖累整体表现 [7] - 2025财年Zacks共识预测显示收入和每股收益同比增速分别为6%和8.21% [8] 泛林集团(LRCX)分析 - 公司在蚀刻和沉积技术领域领先 这些技术对HBM和AI芯片所需的先进封装至关重要 [9] - ALTUS ALD工具采用钼金属实现高精度沉积 Aether平台支持更高性能 密度和能效的AI芯片制造 [10] - 2024年GAA节点和先进封装设备出货超10亿美元 预计2025年增长三倍至30亿美元以上 [11] - 背面供电分布和干法光刻胶处理技术迁移带来额外增长机会 [11] - 2025财年Q3收入47.2亿美元(同比+24.5%) 每股收益1.04美元(经拆股调整后+33.3%) [12] - 2025财年Zacks共识预测显示收入和每股收益同比增速分别为21.8%和32.8% [13] 股价表现与估值 - 年初至今AMAT和LRCX股价分别下跌25.5%和19.2% [13] - 两家公司远期12个月市销率分别为4.24倍(AMAT)和5.14倍(LRCX) 低于行业平均6.92倍 [14] 投资结论 - LRCX因在AI芯片制造的蚀刻和沉积技术优势 展现出更强增长潜力 [17] - AMAT估值更低且产品线更广 但受增长放缓和美中贸易战影响前景更不确定 [17]