Key Takeaways Pinterest posts record 600M global MAUs in Q3, driven by strong engagement across multiple regions.AI-driven personalization and richer content boost sessions, impressions and saves on the platform.International expansion accelerates, with 500M users outside US and Canada showing rising global awareness.Pinterest, Inc. (PINS) is benefiting from solid user engagement in its platform. In the third quarter, the company reported 17% year-over-year growth in global monthly active users (MAUs) to 60 ...

Pinterest与沃尔玛合作推出可购物食谱体验 - Pinterest与沃尔玛计划在美国试点一项可购物食谱体验，并将在未来几周内推出[1] - 合作允许Pinterest用户在平台上发现食谱，点击符合条件的食谱Pin中的食材，即可将商品添加到沃尔玛网站或应用程序的在线购物车中，并在零售商处完成结账[2] - 用户还可以选择替代产品、查看实时价格，并选择门店自提或配送服务[2] Pinterest的平台战略与愿景 - Pinterest公司高层将平台定位从数字情绪板转变为“人工智能驱动的视觉优先购物助手”[4] - 公司强调其“代理式商务”服务，该服务引导用户完成“决策旅程”，尽管购买仍在站外发生，但关联了亚马逊账户的用户可以近乎一键式地从可购物Pin跳转至亚马逊结账页面[4] - Pinterest的产品营销副总裁表示，与沃尔玛的合作使人们更容易将灵感（如节日食谱）转化为现实生活中的行动，该体验使“让每个Pin都可购物”的愿景更接近现实[3] - Pinterest在官方博文中邀请其他企业与其合作开发其他可购物体验[3] Pinterest的电商合作伙伴生态拓展 - 2024年8月，网站建设平台Wix宣布集成，使基于Wix建立的在线商店能够直接在Pinterest上推广和销售产品，商家可从Wix仪表板直接连接Pinterest账户并立即开始推广，产品信息会自动同步更新[5] - 2024年6月，Pinterest与即时配送平台Instacart合作，使Pinterest广告可通过Instacart直接购物，该合作旨在让Pinterest用户点击几下即可完成购买，并在最快30分钟内收到商品[6] - 公司高管当时表示，该合作“在几次点击内将发现转化为购买，为数百万Pinterest用户架起了灵感与行动之间的桥梁”[6]

公司核心观点与市场反应 - 知名评论员Jim Cramer认为Pinterest公司拥有诸多优势 是开始买入的绝佳水平 并特别指出大型语言模型应深入挖掘其平台价值[1] - 尽管公司公布了稳健的财务数据 并对当前季度给出了健康的营收预测 但因其每股收益略低于预期 股价在盘后交易中遭受重挫[2] - 公司在美国和加拿大市场的用户增长和营收表现不及预期 主要超预期表现来自欧洲市场 但整体而言 财报中积极因素远多于消极因素 市场此前预期过高[2] 公司业务模式 - 公司运营一个平台 用户可在其上发现、保存和购买各种灵感创意 例如食谱、家居或时尚灵感[2] - 公司为企业提供广告投放工具[2]

股价表现 - 过去六个月股价下跌16.6%，而行业同期增长5.5%，表现逊于同行及行业 [1] - 同期Snap股价下跌5.1%，Meta Platforms股价下跌2% [1] 财务表现与盈利能力 - 运营费用持续高企侵蚀公司盈利能力，第三季度总成本和费用从去年同期的9.043亿美元增至9.906亿美元 [4] - 公司预计近期运营费用将显著增加，用于国内外业务扩张、产品增强及技术开发 [4] - 2025年每股收益预估在过去一年下调6.7%至1.66美元，2026年预估下调14.2%至1.93美元，反映看空情绪 [8] 估值水平 - 根据市销率，公司当前远期市销率为3.92倍，低于行业的5.04倍及其自身均值5.51倍，估值相对较低 [10] 竞争格局 - 公司面临来自亚马逊、Facebook（含Instagram）、谷歌、Snap和推特等大型成熟公司的激烈竞争 [5] - 同时还需与Allrecipes、Houzz和Tastemade等提供相似技术、产品和服务的较小公司竞争 [5] 增长动力与战略举措 - 公司正通过引入用户、创作者、出版商和零售商的可操作内容来提升平台参与度，所有区域的会话、展示和保存指标均有显著改善 [13] - 男装、汽车、健康和旅游等新兴垂直领域增长势头良好 [13] - 专注于提升运营效率，并采用先进AI模型增强内容相关性和个性化，以期获得长期效益 [14] - 与亚马逊合作，进一步利用用户群的商业意图，提升平台购物功能 [14] - 收购AI驱动的高科技时尚购物平台The Yes，有助于引导其功能和商家的演进 [15] - 通过与谷歌的第三方广告整合，旨在多个未货币化的国际市场引入变现机会 [16]

公司业绩与市场反应 - 公司公布财报后股价单日暴跌20% [1] - 财报结果令市场感到意外 [1] - 股价数据基准日为2025年11月5日 [2] 分析师观点与公司前景 - 尽管股价下跌，分析师对公司长期增长潜力保持信心 [1] - 分析师认为公司是2025年最被误解的投资机会之一 [1] - 公司用户参与度达到历史新高 [1] - 分析师对公司前景持乐观预测 [1]

股价表现与市场反应 - 公司股价在周三暴跌21.76%，收于每股25.75美元，接近其52周低点[1] - 股价连续第二日下跌，因第三季度每股收益0.38美元低于分析师预期的0.42美元[1] 第三季度财务业绩 - 第三季度净利润同比大幅增长201%，达到9210万美元，去年同期为3050万美元[2] - 第三季度收入同比增长17%，达到10.49亿美元，去年同期为8.98亿美元[3] 业务运营与战略重点 - 公司在人工智能和产品创新方面的投资取得成效，已成为视觉搜索领域的领导者[4] - 平台已转型为服务于6亿消费者的AI驱动购物助手，全球广告商日益依赖该平台触达客户并推动销售[4] 第四季度业绩指引 - 公司预计第四季度收入将在13.13亿美元至13.38亿美元之间，同比增长14%至16%[5] - 预计2025年第四季度调整后税息折旧及摊销前利润在5.33亿美元至5.58亿美元之间[5]

公司业绩与市场表现 - 公司股价下跌超过16% [1] - 公司对购物旺季的第四季度收入预期疲软 [1] - 第四季度通常是公司业绩最强的时期 [1]

异常期权交易活动 - 发现23笔异常期权交易，其中看涨期权21笔，价值1,086,644美元，看跌期权2笔，价值55,400美元 [1] - 52%的交易者看涨，43%的交易者看跌 [1] - 观察到的最大单笔交易为一份看涨期权，总交易价格为134,600美元，执行价为35美元，到期日为2026年1月16日 [8] 预期价格区间与交易趋势 - 主要市场参与者过去三个月关注的价格区间为28.0美元至40.0美元 [2] - 期权平均持仓量为8214.6，总交易量达到108,597.00 [3] - 图表展示了过去30天内在28.0美元至40.0美元执行价区间内的大额交易量和持仓量进展 [3] 公司基本面与市场观点 - 公司为专注于产品和创意发现的社交媒体平台，月活跃用户超过5亿，其中三分之二为女性 [9] - 收入主要通过销售数字广告获得，大部分收入来自北美用户 [9] - 过去一个月内，两位专家发布评级，平均目标股价为50.5美元 [11] - 具体而言，瑞银分析师维持买入评级，目标价51美元；瑞穗证券分析师评级为跑赢大盘，目标价50美元 [12] 当前市场表现与近期事件 - 当前交易量为9,123,449股，股价下跌1.77%，报31.7美元 [14] - RSI指标显示股票目前处于中性区间 [14] - 预计23天后公布财报 [14]

公司近期表现与市场定位 - 公司股价在过去一年表现波动 主要与季度财报未达市场过高预期有关 [1] - 第二季度财报未能达到每股收益预期 尽管营收表现良好 [1] - 年内至今股价上涨近10% 但略微跑输标普500指数14%的涨幅 [4] - 公司是一家总部位于加州旧金山的社会媒体公司 通过为用户提供视觉灵感并连接商业伙伴来产生广告收入 [3] 估值比较与投资前景 - 公司远期市盈率为44.53倍 显著高于Meta Platforms的25.3倍和Alphabet的24.7倍 [5] - 市销率为5.85倍 低于Meta Platforms的10.89倍和Alphabet的8.49倍 显示在该指标上可能被低估 [5] - 投资者愿意支付较高市盈率 反映市场对其人工智能投资未来产生效益的预期 [6] - TikTok所有权变动可能扰乱大型社交媒体公司格局 为规模较小、更灵活的公司如Pinterest提供调整和抓住趋势的机会 [2]

公司业务模式 - Pinterest是一家专注于发现驱动型购物体验的社交电商平台 通过向用户（称为Pinners）展示基于其品味和兴趣的视觉推荐（称为Pins）来运营 用户将这些推荐保存并组织到收藏（称为Boards）中 公司通过在其网站和移动应用上投放广告来创收 主要帮助广告商触达更活跃于沉浸式移动平台的千禧一代和Z世代受众 [1] - Etsy主要作为电商服务提供商运营 运营一个名为Etsy com的双边市场平台 该平台是公司的现金牛 使商家能够管理产品和库存 处理订单和付款 发货以及建立客户关系 其强大的技术基础设施可提供稳健的买家和卖家体验 并分析大量客户数据以增强其市场平台性能 [2] 竞争优势与战略举措 - Pinterest通过Verified Merchants Program等创新为广告商建立独特的价值主张 允许品牌在应用上创建可购物产品目录并在广告中使用特殊的再营销功能 公司专注于提高运营严谨性并采用复杂AI模型来增强相关性和个性化 还强调构建新的广告工具和格式以扩大平台货币化范围 并与亚马逊合作以进一步利用其用户群的商业意图 收购AI驱动的时尚购物平台The Yes有助于引导其功能和商家的演变 [4][5] - Etsy通过其移动应用提供更具可浏览性和个性化的购物体验来提升客户体验 利用AI和机器学习创建更个性化和吸引人的购物体验 在其应用中引入了AI驱动的发现功能 使购物者能够浏览基于趋势、美学和场合策划的系列 机器学习与AI用于增强人工策划的列表并确保它们在美学上具有凝聚力 [7] - Etsy子公司Depop经历了强劲增长 尤其在美国市场 成为公司整体业绩的重要贡献者 Depop专注于应用内销售和基于机器学习的推荐 公司在礼品类别表现强劲 特别是在情人节和母亲节等季节性活动期间 推动了这些细分市场的商品销售总额（GMS）增长 [9] 财务表现与预期 - Pinterest的2025年销售和每股收益（EPS）的Zacks共识预期分别暗示同比增长15 8%和33 3% [8][11] - Etsy的2025年销售和每股收益（EPS）的Zacks共识预期分别暗示同比增长1 3%和下降43 4% [8][12] - 过去60天内 Pinterest的EPS预期呈下降趋势（下降3 4%） [11] - 过去60天内 Etsy的EPS预期呈下降趋势（下降20 4%） [12] 估值与市场表现 - 过去一年 Pinterest股价上涨23 5% 而同期行业增长为41 9% Etsy股价上涨6 8% [14] - 从估值角度看 Pinterest的股价看起来比Etsy略贵 根据市销率 Pinterest股票目前以5 3倍远期销售额交易 高于Etsy的1 98倍 [15] 风险与挑战 - Pinterest预计近期运营费用将大幅增加 因其在国内外扩张运营 增强产品供应 扩大用户和广告商基础 扩展营销渠道 招聘更多员工和开发技术 与用户和参与度增长相关的基础设施支出增加可能导致收入成本上升 公司面临来自规模更大、更成熟的公司以及提供类似技术、产品和服务的小型公司的激烈竞争 [6] - Etsy面临日益加剧的竞争压力 其管理层似乎准备不足 跨境贸易不确定性和潜在关税影响巨大 因其相当大一部分GMS来自国际买家 这些结构性劣势表明Etsy可能会失去市场份额给提供更广泛选择和更优价格的更大电商平台 疲软的 discretionary spending 和类别压力仍然是Etsy面临的其他不利因素 [10] 投资比较结论 - Pinterest和Etsy均被Zacks评为3级（持有） [16] - 两家公司均预计2025年销售额将改善 但Pinterest的增长预期远超Etsy 然而Etsy预计收益将同比下降 Pinterest拥有更好的价格表现 尽管Etsy的估值指标相对更具吸引力 Pinterest的长期收益增长预期为33 9% 而Etsy为6 9% 在大多数方面拥有相对更好的运营指标 Pinterest目前似乎是更好的投资选择 [17]