先锋领航2026年资产配置新策略 - 公司提出颠覆性的资产配置新建议 将传统的60%股票和40%固定收益组合 调整为40%股票和60%固定收益组合 其中股票配置为20%美国股票和20%国际股票 公司全球投资组合构建主管兼美洲首席经济学家称此为“重大转变” 几乎是“板块构造式”的转变 [1] 调整策略的核心依据 - 公司预期短期内 高质量美国及外国债券（包括应税和市政债券）的回报率将与美国股票表现相似 约为4%至5% 但风险更低 [2] - 公司预计未来十年 非美国股票的表现将超越美国股票 其对国际股票未来10年的年回报率展望为5.1%至7.1% 高于美国股票 [2] - 此建议适用于未来三至五年的投资期限 具体取决于投资者的风险承受能力和时间范围 [3] 对科技/AI泡沫的担忧 - 新建议源于对人工智能泡沫日益增长的担忧 旨在为具有“中期”展望的投资者提供对冲 [4] - “科技七巨头”（苹果、Alphabet、微软、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达）是当前标普500指数增长的关键 标普500指数在2024年上涨23%后 今年上涨约17% 但分析师越来越担心其估值过高 [5] - 公司认为股票市场的过高估值对投资者而言更多是风险而非机会 并指出如果AI表现令人失望且未能带来更高的经济增长（公司计算此情景发生概率为25%-30%） 美国固定收益资产也应能提供分散风险的作用 [6] 对长期投资者的影响与行业观点 - 对于为更长期目标（如20年或更久后退休）储蓄的投资者 新策略的适用性引发讨论 [6] - 行业专家认为 鉴于当前股票高估值和债券收益率上升的环境 未来十年更保守的投资组合可能比过去几年具有更好的风险回报特征 [7] - 行业观点认为 这强化了多元化投资的价值 并应作为对投资者因今年AI驱动回报而产生“错失恐惧症”的警告 [7]