业绩亮点 - 经常性SaaS/支持维护收入2026财年达2.3亿澳元，环比增长1%，同比增长13%[3] - 服务/应用收入2026财年为1.2亿澳元，同比下降13%；预付款许可证收入为3500万澳元，低于上一财年的5000万澳元[3] - 2026财年现金生成和转化率为0.9倍，高于2025财年的0.7倍，杠杆率降至0.1倍[3] 展望与指引 - 2027财年收入与2026财年“基本持平”，低于瑞银和市场共识的8%增幅[4] - 支持维护收入2027财年预计增长6 - 8%，中点意味着达2.46亿澳元[4] - 2027财年潜在EBITDA利润率超26%，瑞银预计为32%，市场共识为31%[4] 瑞银点评 - 2026年下半年营收增长势头大幅放缓，较瑞银预期低12%，但成本控制良好使EBITDA利润率扩大[5] - 2027财年是“投资和转型年”，创始人卸任可能引发负面反应[5] 估值与风险 - 12个月目标价基于DCF和EV/现金EBITDA估值方法的平均，预计股票回报率达72.8%[11][13] - 关键风险包括终端市场恶化、技术过时和IT人员短缺[14]