核心业绩概览 - 2025年第四季度业绩全面超预期 调整后每股收益为0.89美元 高于市场预期的0.88美元 较去年同期的0.80美元有所提升 总收入同比增长10.4%至8.023亿美元 超出市场预期的7.9亿美元 [1] - 季度表现强劲源于健康的订阅增长势头 强劲的数字广告增长 多元化收入来源的贡献以及稳健的自由现金流产生 [2] - 公司对维持增长轨迹至2026年第一季度持乐观态度 管理层指引数字订阅收入将增长14%-17% 总订阅收入预计增长9%-11% [6] 订阅业务分析 - 总订阅收入同比增长9.4%至5.105亿美元 其中数字订阅收入大幅增长13.9%至3.815亿美元 这主要得益于捆绑和多产品收入以及其他单一产品订阅收入的增长 但新闻订阅收入有所下降 印刷订阅收入下降2%至1.29亿美元 [4] - 本季度净增约45万数字订阅用户 截至季度末 公司总订阅用户达1278万 其中数字订阅用户为1221万 在数字订阅用户中 约有648万为捆绑和多产品用户 [2][5] - 数字订阅用户平均收入持续增长 第四季度提升至9.72美元 去年同期为9.65美元 增长归因于用户从促销定价转向更高费率计划以及对部分长期用户提价 [3] 广告业务表现 - 总广告收入同比增长16.1%至1.917亿美元 其中数字广告收入大幅增长24.9%至1.472亿美元 受强劲的广告主需求和新的广告供应驱动 印刷广告收入下降5.8%至4440万美元 [7] - 对于第一季度 公司预计总广告收入将实现低双位数增长 数字广告收入预计将实现高十位数至低二十位数的增长 [8] 其他收入与成本 - 附属 授权及其他收入增长5.5%至1.002亿美元 主要受授权收入增长推动 预计第一季度该部分收入将实现高个位数增长 [9][11] - 调整后运营成本增长9.7%至6.1亿美元 主要反映新闻采编成本 营销支出和产品开发投资的增加 尽管成本上升 调整后营业利润仍增长12.8%至1.923亿美元 利润率扩大50个基点至24% [9] - 管理层预计第一季度调整后运营成本将增长8%至9% [11] 财务状况与资本配置 - 季度末现金及有价证券达12亿美元 较2024年12月31日的9.119亿美元增加2.56亿美元 公司无未偿还债务 其4亿美元的无担保循环信贷额度也未动用 [12] - 2025年自由现金流达5.505亿美元 较2024年的3.813亿美元大幅增长 [13] - 本季度资本支出约为700万美元 管理层预计2026年资本支出将在3500万至4500万美元之间 [13] - 本季度公司以5540万美元回购了约88.3602万股股票 其股票回购授权中仍有3.344亿美元可用额度 [13]