TORM (NasdaqGS:TRMD) Q1 2026 Earnings call May 13, 2026 10:00 AM ET Company ParticipantsJacob Meldgaard - CEOKim Balle - CFOConference Call ParticipantsBendik Folden - AnalystFrode Mørkedal - AnalystJon Chappell - AnalystOperatorThank you for standing by. My name is Angela and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the TORM First Quarter 2026 Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers remarks, t ...

公司业绩与运营 - 2026年第一季度业绩强劲，实现TCE收入2.86亿美元、EBITDA 2.01亿美元、净利润1.122亿美元，显著高于去年同期，延续了近几个季度的积极盈利轨迹 [1][5] - 公司将其全年业绩指引上调至TCE 11.5亿至14.5亿美元，EBITDA指引上调至8亿至11亿美元，反映了对持续盈利增长的信心 [1][5] - 公司继续积极进行船队更新，在第一季度后处置了老旧运力，并同意收购6艘MR型油轮转售船，预计在2027年和2028年交付，使船队规模从95艘增至103艘 [1] - 公司独特的“一个TORM”运营平台是其核心优势，在三年期间，其MR船队产生的TCE收入比同行平均水平高出约2亿美元 [1] - 公司第二季度盈利前景明确，已锁定57%的营运天数，全船队平均TCE高达每日71,494美元，为近期收益提供了高能见度 [6] 市场环境与驱动因素 - 2026年第一季度，成品油轮市场运价稳定在远高于历史平均的水平，这得到了原油轮市场强劲势头的支持 [1] - 2月底爆发的美国-以色列-伊朗战争及随后霍尔木兹海峡的关闭，对运价产生了前所未有的推升作用，导致第二季度迄今各船型的平均订租价格超过每日70,000美元 [1] - 霍尔木兹海峡关闭对全球能源流动产生立竿见影的深远影响，约14%的全球清洁石油产品和30%的原油运输受到限制，合计相当于全球每日石油消费量的约20% [1][2] - 海峡关闭导致超过200艘原油和成品油轮被困在波斯湾内，相当于全球约3%的成品油轮船队和6%的原油轮船队，造成显著的运力错配和效率下降 [2] - 自2025年以来，由于与俄罗斯原油贸易相关的大量制裁，Aframax和LR2船型面临运力损失，导致名义运力增长与实际可用运力之间出现巨大脱节 [2] - 当前市场面临的是结构性重置而非回归常态，地缘政治因素（贸易路线、制裁制度、安全考虑）显著增加，导致市场效率低下、航程更长、波动性更高，这为定位良好的运营商创造了机会 [2] 财务与资本管理 - 第一季度每股收益为1.21美元，董事会宣布每股派发股息4.7美元，派息率为58%，若不计约3000万美元的营运资金增加影响，派息率将在80%至85%的区间 [5] - 截至季度末，公司船队经纪估值达36亿美元，净资产价值增至31亿美元，船队平均估值在第一季度上涨了9.7% [5] - 公司净付息债务为8.94亿美元，对应的净贷款价值比为25.1%，保持了保守的资本结构和显著的财务灵活性 [5] - 未来12个月内有2.87亿美元的借款到期，之后到期债务规模适中且分布均匀 [5] 战略与展望 - 公司认为当前环境是结构性市场重置，而非暂时性事件，即使海峡重新开放，市场也不会简单回到从前，资产重新配置和库存重建将是一个持续多年的过程 [2] - 公司已构建敏捷的业务平台，能够对市场变化做出快速反应，从而在贸易重新开放时抓住机遇 [2] - 在资产配置上，公司评估了现有船舶、转售船和新造船三种选择，认为当前收购的转售船在价格和交付时间点上提供了最佳的风险调整后回报 [18] - 公司通过结合短期租约、三年期租约以及远期衍生品交易等方式，在保持运营灵活性的同时，捕捉价值并锁定部分收益水平 [12]

业绩总结 - 2026年第一季度的TCE为2.86亿美元，较2025年第一季度的2.14亿美元增长72%[12] - EBITDA为2.01亿美元，较2025年第一季度的1.36亿美元增长65%[12] - 净利润为1.22亿美元，较2025年第一季度的6300万美元增长59%[12] - 每股基本收益为1.21美元，较2025年第一季度的0.64美元增加0.57美元[43] - 每股分红为0.70美元，较2025年第一季度的0.40美元增加0.30美元[43] 用户数据 - 船队规模从2025年第一季度的91艘增加至95艘[12] - TCE日均收入为34,937美元，较2025年第一季度的26,807美元增加8,130美元[43] - LR2日均收入为41,062美元，较2025年第一季度的33,806美元增加7,256美元[43] - LR1日均收入为34,903美元，较2025年第一季度的24,947美元增加9,956美元[43] - MR日均收入为32,946美元，较2025年第一季度的24,675美元增加8,271美元[43] 未来展望 - 2026年新指导方针显示，TCE预期在1,150至1,450百万美元之间，EBITDA预期在800至1,100百万美元之间[63] - 2025年第一季度的EBITDA预期为500至900百万美元[63] - 2026年第一季度的覆盖率为57%，日均收入为71,494美元[63] 财务状况 - 2025年第一季度的NIBD为832百万美元，净贷款价值比率为24%[60] - 2025年第一季度船舶价值为3,112百万美元，净资产价值（NAV）为3,619百万美元[58] - 2025年第一季度的船舶价值较2024年增长了约10%[58] - 2025年第一季度的TCE为910美元/日，较2024年增长了约14%[71] - 2025年第一季度的NIBD较前期增长6%[60]