行业与公司 * 行业为AI液冷市场，涉及数据中心温控系统及服务器散热技术[1] 核心观点与论据 市场空间驱动因素 * AI芯片功耗和出货量增长推动液冷需求，单芯片液冷价值量2000-3000元，1000万个AI芯片使用液冷市场空间达数百亿元[2][4] * 整机柜方案发展带动液冷渗透，国内单机柜液冷价值量30-40万元，海外ML72机柜达50-60万元，10万个ML72机柜出货市场空间500-600亿元[2][6] 液冷系统结构 * 分为一次侧（数据中心外部设备如干冷器、冷却塔）和二次侧（服务器内部及周边设备），一次侧适用于风冷系统，二次侧为核心液冷组件[2][7][9] * 二次侧主要部件：冷板（芯片散热）、快接头（连接单元）、Manifold（承接快接头）、CDU（动态调整系统参数）[2][10] 价值量与毛利率 * 冷板价值量占比最高（40%），CPU冷板约500元，GPU冷板约1000元[2][10] * CDU占比30%-40%，国内每千瓦价值1000+元，海外200-240美元/千瓦[3][11] * 快接头毛利率50%-60%，国内单对价值600元，海外1300元[2][11] * Manifold及管路占比约10%，毛利率较低[7][12] 技术趋势 * 当前液体多为水基溶液，未来相变或浸没式技术可能采用氟化液/矿物油，显著提升价值占比[5][13] 其他重要细节 * 一次侧设备选择依赖部署区域温湿度及水资源，市场成熟竞争充分[9] * ASIC液冷需求因组网复杂暂无精确测算方式，但可参考芯片/机柜模型[6]