文章核心观点 - 公司（Ball Corporation）在2025年第四季度及全年业绩表现强劲，实现了创纪录的调整后自由现金流和股东回报，并预计在2026年将继续实现超过10%的可比每股收益增长及超过9亿美元的自由现金流 [1] - 公司通过收购（如欧洲的Benepack）和资产剥离（如航空航天业务）优化业务组合，专注于可持续铝包装的长期增长，并强调其EVA（经济增加值）思维和Ball业务系统是驱动卓越运营和盈利增长的关键 [1][2][4] 财务业绩总结 - **2025年全年业绩**：按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算，公司净销售额为131.6亿美元，归属于公司的净收益为9.12亿美元，稀释后每股收益为3.30美元；按非美国通用会计准则计算，可比净收益为9.85亿美元，可比稀释后每股收益为3.57美元 [1] - **2025年第四季度业绩**：按美国通用会计准则计算，净销售额为33.5亿美元，归属于公司的净收益为2.00亿美元，稀释后每股收益为0.75美元；按非美国通用会计准则计算，可比净收益为2.43亿美元，可比稀释后每股收益为0.91美元 [1] - **现金流与股东回报**：2025年创造了创纪录的9.56亿美元调整后自由现金流，并通过股票回购和股息向股东返还了15.4亿美元 [1][2] - **2026年业绩指引**：公司预计2026年可比稀释后每股收益将增长超过10%，自由现金流将超过9亿美元 [1] 业务分部表现 - **北美及中美洲饮料包装**：2025年全年可比营业收益为7.72亿美元，销售额为62.9亿美元；第四季度可比营业收益为1.59亿美元，销售额为15.7亿美元；全年和第四季度销量分别增长4.8%和高个位数百分比 [1] - **欧洲、中东及非洲（EMEA）饮料包装**：2025年全年可比营业收益为4.95亿美元，销售额为39.8亿美元；第四季度可比营业收益为1.23亿美元，销售额为9.71亿美元；全年和第四季度销量分别增长5.5%和高个位数百分比 [1] - **南美洲饮料包装**：2025年全年可比营业收益为3.27亿美元，销售额为21.6亿美元；第四季度可比营业收益为1.27亿美元，销售额为6.33亿美元；全年和第四季度销量分别增长4.2%和高个位数百分比 [1][2] 战略行动与收购 - **完成对Benepack的多数股权收购**：2026年1月下旬，公司以约1.84亿欧元的总对价收购了欧洲饮料罐制造商Benepack 80%的股权，以加强在欧洲的地理布局 [1] - **其他资产交易**：2025年3月，公司完成了铝杯业务的交易，并终止合并该业务；2025年8月，出售了沙特阿拉伯Ball United Arab Can Manufacturing Company 41%的股权，终止合并该业务并保留10%的所有权权益 [2][4] - **收购Florida Can Manufacturing**：2025年2月，以1.6亿美元现金收购了位于佛罗里达州的铝饮料罐制造设施，以加强北美及中美洲的供应网络 [4] 公司运营与财务健康度 - **全球出货量增长**：2025年全年和第四季度全球铝包装出货量分别同比增长4.1%和6.0% [1] - **财务杠杆与偿债能力**：截至2025年底，公司净债务为58.0亿美元，可比息税折旧摊销前利润（Comparable EBITDA）为20.41亿美元，杠杆率（净债务/可比EBITDA）为2.84倍，利息保障倍数（可比EBITDA/利息支出）为6.50倍 [6] - **资本支出控制**：2025年资本支出为4.74亿美元，低于其美国通用会计准则下的折旧和摊销目标 [2]