人工智能对电力行业的影响 - 人工智能(AI)的发展对商业世界各行业产生影响 其中电力行业受到显著冲击 主要由于运行AI的数据中心对电力需求极高 [1] - Constellation Energy等电力公司股价自2022年初以来飙升634% 远超大盘平均水平 [1] - 预计到2030年 AI驱动数据中心的电力需求将增长四倍 [1] 核电初创公司投资机会 - 投资者关注纯核电股票如NuScale Power(SMR)和Oklo(OKLO) 两者过去12个月涨幅均超300% 反映市场对全球电力需求增长的乐观预期 [2] NuScale Power公司分析 - 公司是小型模块化核反应堆(SMR)领域的领先初创企业 其设计已获得核管理委员会(NRC)批准 [3] - 采用水冷式工厂预制模块化设计 理论上具备可扩展性 但面临客户获取困难 犹他州项目因成本超支被取消 [4] - 首个反应堆预计2030年后才能投入运营 意味着2030年前不会产生显著收入 目前年自由现金流消耗约1亿美元 账面现金约5亿美元 [5][6] Oklo公司分析 - 与NuScale类似但采用液态金属冷却设计 并计划利用回收核废料解决行业问题 [8] - 反应堆设计尚未获得NRC批准 商业化运营时间表存在不确定性 目前也是无收入状态 [9] - 账面现金约2亿美元 年自由现金流消耗4400万美元 资金状况较NuScale更紧张 [10] 核电初创公司估值问题 - 两家公司股价上涨源于核电叙事转变和AI基础设施电力需求预期 但都无法在2030年前实现运营 [12] - 当前估值与基本面严重脱节 Oklo市值70亿美元 NuScale接近100亿美元 两家公司均无营业收入更无盈利 [13] - 这些股票缺乏扎实的商业基础 属于空中楼阁式投资 [14]