蔚来公司费用管理新机制 - 公司从2025年第二季度起实施Cell Business Unit机制，将运营分解为独立单元，每个单元设定明确的投资回报率目标并实行基于绩效的奖惩结构[1] - 在该机制下，每个业务部门独立核算成本，涵盖当前及未来项目的支出[1] - 公司强调核心研发与产品规划不受影响，重点在于提升研发效率[2] - 公司设定的非公认会计准则研发费用目标为每季度20亿元人民币，适用于第三和第四季度[2] 销售与管理费用展望 - 在CBU机制指导下，公司已采取措施提升销售与管理费用效率[3] - 第二季度销量约7万辆时，销售管理费用占收入比率仍较高[3] - 随着后续季度销量和收入增长，该比率预计将下降至更合理水平[3] - 由于第三季度推出多款新产品带来额外市场及上市费用，该季度销售管理费用预计无法实现盈亏平衡[4] - 公司目标在第四季度将非公认会计准则销售管理费用控制在销售收入的10%以内[4] 竞争对手成本控制举措 - Rivian Automotive通过工程优化、供应链节约及大宗商品成本降低受益[5] - 第二代Rivian R1车型预计降低材料成本20%，其Normal工厂的运营效率进一步提升助力降本[5] - Rivian R2车型的材料成本预计将比R1车型降低近50%[5] - 理想汽车自主研发电池和热管理系统，以更好支持超快充电和延长续航[6] - 公司计划继续利用内部研发优势，通过内部推进关键技术并依赖合资企业进行生产，以提升产品竞争力和降低生产成本[6] 公司股价表现与估值 - 公司年初至今股价飙升76.6%，表现远超涨幅为3.8%的Zacks外国汽车行业[7] - 从估值角度看，公司市销率为0.89倍，高于行业平均的0.45倍，显示其估值偏高[9] - 在过去30天内，Zacks对蔚来2025年每股亏损的共识预期收窄了1美分，而对2026年每股亏损的共识预期扩大了1美分[10] 财务业绩预期 - 当前对2025年9月季度的每股亏损预期为-0.24美元，与7天前一致，较30天和60天前的-0.31美元有所改善[13] - 当前对2025年12月季度的每股亏损预期为0.00美元，与近期预期一致[13] - 当前对2025全年的每股亏损预期为-0.99美元，与7天前一致，较30天前的-1.00美元和60天前的-1.04美元有所改善[13] - 当前对2026全年的每股亏损预期为-0.27美元，与7天前一致，较30天前的-0.26美元有所扩大，但较60天前的-0.43美元显著改善[13]