2025年全球ETF市场表现概览 - 2025年美股市场波动显著 而国际市场则相对稳定或走强 特朗普政府下的贸易不确定性引发了对通胀上升和美国经济放缓的担忧 这有利于国际市场[1] - 截至2025年12月26日 美国主要ETF表现如下：Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) 上涨25.5% SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 上涨18.1% Invesco QQQ Trust (QQQ) 上涨约22.3% SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) 上涨14.9%[2] - 国际ETF表现普遍优于美国主要指数：Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) 上涨31.6% iShares Asia 50 ETF (AIA) 上涨约44% iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 上涨31.2% iShares MSCI Eurozone ETF (EZU) 上涨37.4% iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 价格上涨29.7%[3] 驱动国际ETF表现的因素 - 分散化投资组合：美国“科技七巨头”面临估值过高和回报担忧 时常拖累以科技股为中心的指数 该群体约占标普500指数的四分之一[4] 相比之下 欧洲STOXX Europe 600指数结构更为均衡 其前十大股票仅占指数市值的17%[5] - 估值更具吸引力：与国际市场相比 美股及ETF估值较高 iShares MSCI Eurozone ETF (EZU) 的市盈率为17.83倍 而Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 的市盈率为29.19倍[6] iShares MSCI Japan ETF (EWJ) 市盈率为16.40倍 iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 市盈率为15.85倍 iShares China Large-Cap ETF (FXI) 市盈率为10.79倍 iShares India 50 ETF (INDY) 市盈率为22.11倍 iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) 市盈率为10.69倍[7] - 海外刺激政策：欧洲央行在2025年初曾连续降息 印度和中国也一直在实施政策刺激（财政或货币或两者兼有） 日本央行虽在加息 但利率环境仍然较低[8] 相比之下 美国政府优先考虑削减预算 美联储在9月之前按兵不动 之后实施了三次降息[9] 2025年表现领先的国家ETF - 多个国家ETF表现远超美国主要股指基准 例如iShares MSCI South Korea ETF (EWY) 等[10] - 韩国：iShares MSCI South Korea ETF (EWY) 上涨92.3% Franklin FTSE South Korea ETF (FLKR) 上涨88.0% 韩国央行自去年10月以来累计降息100个基点以支持经济增长 2025年第三季度韩国经济同比增长1.8% 增速快于此前预估的1.7% 为2024年第二季度以来最快增长[12][13] - 希腊：Global X MSCI Greece ETF (GREK) 上涨79.2% 希腊股市因强劲的经济增长、升级为发达市场地位、财政纪律带来预算盈余以及强劲的旅游业而触及15年高点[14] 2025年第三季度希腊GDP环比增长0.6% 同比增长2.0%[15] - 南非：iShares MSCI South Africa ETF (EZA) 上涨77.9% 2025年第三季度南非经济环比增长0.5% 为连续第四个季度扩张 矿业增长可能是催化剂[16] - 西班牙：iShares MSCI Spain ETF (EWP) 上涨77.5% 2025年第三季度西班牙GDP环比增长0.6% 坚韧的劳动力市场是其经济的关键优势 主要股指在2025年10月下旬触及18年来首次纪录高位 得益于银行股上涨[17] - 波兰：iShares MSCI Poland ETF (EPOL) 上涨76.7% 2025年第三季度波兰经济环比增长0.9% 为今年最快扩张 其股市受到相对免受全球贸易战影响以及德国大规模财政刺激和支出计划可能带来溢出效应的支持[18]