公司核心业务表现 - 应用材料公司NAND闪存业务在2025财年销售额接近翻倍，从上年同期的7.474亿美元增长至14.1亿美元[1] - NAND业务收入占公司总收入的比例从2024财年的4%提升至2025财年的7%[2] - 公司股价在过去六个月上涨55.9%，远超电子-半导体行业27.8%的涨幅[8] NAND业务增长驱动力 - 增长主要源于内存客户为升级NAND制造设备而增加支出[2] - NAND需求受到云计算应用增加以及移动设备现有潜力的推动[2] - 尽管存在美国对华出口管制，NAND业务仍实现增长[1] 技术与产品进展 - 行业向3D NAND转型有助于公司进一步扩大可触达市场[3] - 公司在2025财年推出了用于更高密度3D NAND半导体产品晶圆制造的PROVision 10系统和SEMVision eBeam系统[3] - PROVision 10是一种电子束计量系统，旨在帮助芯片制造商测量和控制日益复杂的3D半导体结构[4] - SEMVision H20采用先进的冷场发射电子束技术和AI图像识别，以实现更高分辨率、更快成像和更好的缺陷分类[4] - 公司的Sym3 Magnum蚀刻系统因其能够开发3D NAND中的高深宽比结构而受到青睐[5] 市场竞争格局 - 在NAND半导体设备领域，拉姆研究和科天公司是应用材料公司最主要的竞争对手[6] - 在2026财年第一季度，科天公司半导体过程控制部门收入中，有26%来自内存类半导体产品，其中NAND贡献了21%[6] - 拉姆研究的NAND系统收入在2026财年第一季度环比下降，占总收入的18%[7] - 拉姆研究看到其NAND客户为满足更高层数、更高性能设备需求而对现有工厂进行升级的机遇，预计晶圆制造设备支出将达到400亿美元[7] 财务估值与预期 - 应用材料公司的远期市销率为8.23倍，低于行业平均的8.63倍[11] - 市场共识预期公司2026财年盈利同比增长1.38%，2027财年同比增长18.56%[12] - 过去30天内，对公司2026财年和2027财年的盈利预期已被上调[12] - 当前市场对2026财年第一季度的每股收益预期为2.21美元，对2026财年全年的预期为9.55美元，对2027财年的预期为11.33美元[13]