速腾聚创与灵明光子曾存在业务合作关系。今年11月，速腾聚 创以"侵害技术秘密纠纷"为由起诉灵明光子，指控其涉嫌侵犯 自研SPAD芯片的相关技术秘密。 作者： 濮振宇 封图：图虫创意 12月17日，灵明光子发布声明称，其就速腾聚创（02498.HK）E1系列，包括但不限于E1R、E1P等产品涉嫌侵犯灵明光子发明专利权事宜，正式向深 圳市中级人民法院提起诉讼。 12月18日，速腾聚创回复经济观察报称，速腾聚创已对灵明光子提起的专利诉讼进行初步评估，将通过专利无效宣告等法定途径予以应对。 今年11月，速腾聚创以"侵害技术秘密纠纷"为由起诉灵明光子，指控其涉嫌侵犯自研SPAD芯片的相关技术秘密。 "本次争议核心，是我方就灵明光子涉嫌侵害我方技术秘密提起的诉讼。灵明光子未就该核心指控作出实质性回应，却选择另行提起专利诉讼，该做法 不仅模糊了争议焦点与实质法律风险，也可能使其在法律程序中陷入被动。"速腾聚创的最新声明称。 资料显示，专利侵权与技术秘密侵权诉讼在性质、证明标准及法律后果上存在不同，前者主要围绕技术方案比对，后者则指向涉嫌不当获取、使用保密 信息的行为，涉嫌侵权可能承担包括刑事责任在内的法律后果。 速腾聚创成 ...

激光雷达行业又起波澜。 不久前，市场有消息称，速腾聚创就"涉嫌侵犯自研SPAD芯片相关技术秘密"起诉芯片设计公司灵明光子，引发业界广泛关注。 12月10日，灵明光子在微信公众号发表声明，称"我司不存在侵犯速腾聚创专利权和技术秘密的风险，相反，速腾聚创才真正存 在侵害知识产权和商业秘密之行为。" 记者从业内知情人士了解，速腾聚创自2017年起开始布局激光雷达芯片的自主研发，并于2024年在全球率先实现了自研SPAD芯 片的数字化激光雷达量产上车，而此期间，灵明光子曾与速腾聚创有过短暂合作，这或是当前速腾聚创起诉的缘起。 （图片来源：灵明光子官方微信公众号） 速腾聚创是业内专攻数字激光雷达路线的企业。其生产的数字激光雷达，主要特点在基于单光子雪崩二极管（SPAD），让每个 探测像素点都能独立接收单个光子并产生数字脉冲信号。 业内另一大技术路线是模拟激光雷达，这主要是基于硅光电倍增管（SiPM）或传统光敏二极管（APD），需要先模拟信号的处 理，再进行数模转换。 事实上，究竟数字激光雷达和模拟激光雷达哪种技术路线更有优势？行业内也颇有争议。 不久前，禾赛科技创始人及首席科学家孙恺曾在技术开放日上称，尽管行业中存在关 ...

法律诉讼 - 深圳市速腾聚创科技有限公司于11月向广东省深圳市中级人民法院提交针对深圳市灵明光子科技有限公司的立案申请 案由为侵害技术秘密纠纷 目前等待法院立案 [1] - 速腾聚创指控灵明光子涉嫌侵犯其自研SPAD芯片的相关技术秘密 并要求灵明光子停止制造和销售涉案芯片产品 [1] 技术与产品 - SPAD芯片被称为激光雷达的"数字心脏" 是行业核心技术 [1] - 速腾聚创基于通过车规认证并实现量产的SPAD-SoC芯片 推出了数字化全固态激光雷达E平台 [1] 公司回应 - 灵明光子工作人员表示未收到相关函件 [1] - 速腾聚创未就诉讼的具体细节予以置评 [1]

核心诉讼事件 - 速腾聚创于11月向广东省深圳市中级人民法院提交对灵明光子的立案申请 案由为侵害技术秘密纠纷 目前正等待法院立案 [3] - 诉讼指控灵明光子涉嫌侵犯速腾聚创自研SPAD芯片的相关技术秘密 [3] - 速腾聚创要求灵明光子停止制造和销售涉案芯片产品 [3] 相关技术与产品 - SPAD芯片被称为激光雷达的"数字心脏" [1] - 速腾聚创此前已基于通过车规认证并实现量产的SPAD-SoC芯片推出了数字化全固态激光雷达E平台 [1] 公司回应状态 - 灵明光子工作人员表示未收到相关函件 [1] - 速腾聚创未就诉讼细节予以置评 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][8] 报告的核心观点 - 2025年1 - 5月奥比中光实现营收3.63亿元，同比增长117%，归母净利润0.55亿元，同比扭亏，“技术创新投入－商业成果转化”战略加速落地催化 [1] - 公司技术实力雄厚，居人形机器人竞争格局最好的赛道之一，α+β共振有望业绩高增 [1] - 基于公司创新业务布局及下游AI端侧应用发展，公司迎来经营拐点，预计2025 - 2027年收入为10.3、16.3、21.6亿元，同比增长82%、58%、32%；归母净利润为1.4、2.1、2.9亿元，同比扭亏、增长54%、增长35%，对应PS为23、15、11倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司完成2025年1 - 5月主要经营数据初步核算，实现扭亏，营收3.63亿元，同比增长117%，归母净利润0.55亿元，同比扭亏 [1] 公司技术实力及赛道优势 - β：2025年人形机器人行业进入产业扩张期，预计2030年中美制造业、家政业人形机器人需求合计约210万台，市场空间约3146亿元；机器人视觉承载80%信息获取，国内外龙头采用3D视觉感知技术，预计人形机器人3D视觉传感器需求随量产快速放量，潜在市场空间从2025年的1.4亿元增长至2030年的91.5亿元，CAGR=132%，3D视觉行业集中度高，是竞争格局最优赛道之一 [1][2] - α：公司位居全球3D视觉感知技术第一梯队，具备全栈式技术研发能力和全领域技术路线布局，全面布局六大3D视觉感知技术；产品多行业渗透，服务1000多家客户；持续研发投入，累计获950件专利，推出多种尖端产品，升级产品矩阵 [3] - 公司股东+大客户蚂蚁集团进军人形机器人领域，双方此前有业务合作，后续有望在机器人视觉传感器领域深化合作 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年收入为10.3、16.3、21.6亿元，同比增长82%、58%、32%；归母净利润为1.4、2.1、2.9亿元，同比扭亏、增长54%、增长35%，对应PS为23、15、11倍 [5] 财务数据 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|564|1029|1628|2155| |(+/-) (%)|57%|82%|58%|32%| |归母净利润（百万元）|-63|139|214|290| |(+/-) (%)|/|/|54%|35%| |每股收益(元)|-0.16|0.35|0.54|0.72| |P/S|42|23|15|11| |ROE|-2%|5%|7%|9%|[7] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现公司各年度资产、负债、收入、成本、现金流等多方面财务数据及变化情况，如2025 - 2027年预计营业收入增长，归母净利润扭亏为盈等 [13][14]