财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为26亿美元，同比增长5% [19] - 第三季度核心毛利率为62.9%，同比下降50个基点，主要受关税增加影响 [23] - 第三季度核心营业利润率为20.2%，同比下降60个基点，主要受毛利率下降、新产品发布的销售和营销投资以及研发投资增加影响 [23] - 第三季度利息支出为5100万美元，与去年基本持平 [23] - 第三季度核心稀释后每股收益为0.79美元，同比下降0.02美元 [23] - 前九个月自由现金流为12亿美元，低于2024年同期的13亿美元，主要由于资本支出增加 [24] - 前九个月通过股票回购（3.84亿美元）和股息支付（1.66亿美元）向股东返还了5.5亿美元 [24] - 前九个月关税相关费用为5700万美元，其中3800万美元计入销售成本，1900万美元计入资产负债表 [24] - 预计第四季度销售成本中的关税相关费用将增加，全年影响约为1亿美元 [25] - 重申全年业绩指引：销售额为103亿至104亿美元，固定汇率增长4%至5%；核心营业利润率指引为19.5%至20.5%；核心稀释后每股收益范围为3.05至3.15美元，反映持平至2%的固定汇率增长 [26][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 外科业务 - 外科业务收入为14亿美元，同比增长5% [19] - 植入物销售额为4.32亿美元，同比增长2% [19] - 耗材销售额为7.45亿美元，同比增长5%，反映了全球白内障手术量的改善以及价格上涨 [20] - 设备销售额为2.43亿美元，增长13%，主要由Unity VCS的发布推动 [21] 视力保健业务 - 视力保健业务销售额为12亿美元，同比增长5% [21] - 隐形眼镜销售额为7亿美元，同比增长5%，主要由产品创新和价格上涨推动，部分被传统产品（如DAILIES AquaComfort Plus）的下降所抵消 [22] - 眼部健康销售额为4.62亿美元，同比增长6%，增长主要由干眼症和青光眼眼药水（包括SUSTAIN、latan以及8月推出的Triptyr的初期销售）带动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球白内障手术量本季度增长约3%，有所改善但仍低于历史平均水平 [16] - 全球高级人工晶体（ATIOL）渗透率上升130个基点 [16] - 估计全球隐形眼镜市场本季度增长约4%，美国市场强劲，但国际增长疲软部分抵消了整体增长 [16][17] - 美国白内障手术量在本季度有所改善，但仍未恢复到历史水平 [20][39] - 日本和欧洲的隐形眼镜市场增长疲软 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Unity VCS的推出提供了更高的效率和手术流程优化，特别是在玻璃体视网膜和白内障手术中 [6][7] - 正在为独立白内障版本Unity CS的发布做准备，预计未来几个月将广泛上市 [8] - PanOptix Pro的推出开始稳定美国三焦点人工晶体（Trifocal IOL）领域的市场份额动态 [9] - 散光隐形眼镜（toric modalities）实现了两位数增长，为散光患者扩大了使用机会 [10] - SUSTAIN系列人工泪液持续表现强劲，本季度实现高个位数增长 [11] - Tripteer于8月推出，是首个也是唯一一个在第一天就能刺激自然泪液产生的处方滴眼液 [12] - 在最近的ESCRS和AAO会议上展示了超过40项研究，支持其在白内障和屈光护理领域技术的价值 [13][14] - 拟议收购Star Surgical，认为其植入式Collamer晶体（ICL）与公司的屈光激光业务互补 [17][18] - 2026年的积极因素包括新产品发布的持续加速（如Unity VCS和CS、TripTier、PanOptix Pro、Precision seven等） [28] - 2026年的不利因素包括关税的净增量影响约为5000万至1亿美元，以及AURYON的全年度影响和年初启动的III期临床试验，预计这些将对核心营业利润率造成额外的40个基点的压力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管上半年表现疲软，但对近期市场状况改善的迹象以及新推出产品的强劲表现感到鼓舞 [18] - 服务市场的需求超过了眼科护理专业人员的供应，Unity通过实现更高效的手术和支持更高的患者吞吐量来帮助解决这种不平衡 [15] - 创新渠道强大，执行专注，团队充满活力 [18] - 对长期前景充满信心，所服务的市场具有弹性，受到强大的人口和技术趋势的支持 [31] - 预计2026年关税将带来净增量影响，但将通过外汇和运营行动来抵消 [25][29] - 预计2026年将继续获得良好的利润率扩张 [68][69] 其他重要信息 - 公司使用固定汇率来讨论增长情况 [4] - 公司预计今年剩余时间内整体眼科护理市场将实现低个位数增长 [26] - 研发支出预计将达到销售额的8%至10%范围的高端，这也反映了近期收购（包括Orion）的影响 [28] - 非运营支出指引维持在1.85亿至2.05亿美元不变 [28] - 核心平均税率指引维持在约18% [28] 问答环节所有的提问和回答 关于Unity设备周期和美国市场趋势的提问 [34][35] - Unity设备周期：公司参考了之前公布的预期形状，目前进展符合预期，订单量非常健康，但公司有意控制安装节奏以确保客户充分认识到其效率优势 [36][37][38][62][63][64] - 美国白内障市场：第三季度有所改善，全球增长约3%，但公司持谨慎态度，认为一个数据点不能形成趋势，长期趋势预计美国 around 4%，全球 around 3% [39][40][41] 关于Star Surgical收购交易和手术性青光眼业务的提问 [44][50][51] - Star Surgical交易：公司喜欢其产品和团队，认为其与屈光激光业务互补，ICL技术是经过验证的，但交易并非长期增长计划所必需 [45][46][47][48][49] - 手术性青光眼业务：公司对此持乐观态度，已整合销售团队以覆盖人工晶体和Hydrus微支架，并扩大团队以覆盖青光眼专科诊所，致力于在介入性青光眼领域扩张 [52][53][54] 关于2025年增长基数和2026年设备增长目标的提问 [56] - 2025年增长基数和2026年展望：公司不愿在明年二月前对2026年给出具体评论，但预计设备业务将比今年加速增长 [57][58][59] - 2026年设备增长：公司参考了近期会议中提到的目标（暗示50%销量增长），但表示需要等到明年二月提供更确定的指引 [56][57][58][59] 关于Unity设备订单趋势和2026年营业利润率扩张的提问 [61][65] - Unity订单趋势：符合预期，订单量健康，公司更注重确保客户通过充分培训实现效率收益，而非单纯追求发货量 [62][63][64] - 2026年营业利润率扩张：尽管今年面临挑战（收入增长低于往常、关税压力、Orion投资、7项产品发布），但公司相信在正常化后仍能实现150-200个基点的历史性改进，预计2026年将继续实现良好的利润率扩张，尽管有关税和AURYON的增量压力 [67][68][69][70] 关于关税对毛利率的影响和人工晶体（IOL）竞争格局的提问 [72][75] - 关税对2026年毛利率的影响：预计将有5000万至1亿美元的增量压力影响毛利率，但将通过运营行动缓解，此外还会有产品组合等其他因素的影响 [73][74] - IOL竞争格局：未来几年竞争将非常激烈，但高级人工晶体（ATIOL）渗透率上升（本季度上升130个基点）对公司有利，特别是在公司占据大部分份额的美国市场；PanOptix Pro在全球其他地区的推出以及新产品流将帮助公司应对竞争，目标是与市场增长同步 [76][77][78][79][80][81] 关于隐形眼镜市场趋势和DACP产品组合影响的提问 [83] - 隐形眼镜市场：全球增长4%处于正常范围低端，美国表现强劲（约6%），但日本和欧洲疲软；预计新产品将推动国际市场增长，美国市场则面临价格竞争 [84][85][86][87] - DACP产品组合：对毛利率有积极影响，但美国日抛型隐形眼镜的整体份额因竞争（尤其是价格竞争）而面临挑战 [88][89][90] 关于Tripteer产品上市表现和处方数据来源的提问 [90][91] - Tripteer上市表现：进展良好，眼科界反响热烈，处方医生试用率高，患者反馈其独特机制（刺激自然泪液生成）有效；但需注意第三方审计数据（如IQVIA）未完全捕捉到通过数字药房平台（BlinkRx）的处方量，后者占大部分初期销售 [92][93][94] 关于Tripteer和PanOptix Pro上市表现以及美国PCIOL市场份额的提问 [96][97] - Tripteer上市表现：超出初期预期，患者反馈疗效显著，处方广度和各项指标表现良好 [100] - PanOptix Pro上市表现：非常好，超出预期，库存一度紧张；客户反馈其光学设计改进（更少光散射、更高光利用率）带来更清晰的远距离视力 [101][102] - 美国PCIOL市场份额：公司仍占据绝大部分市场份额，本季度在全球散光（toric）和普通单焦点人工晶体业务份额均有所增长；但竞争依然激烈 [103][104] 关于第四季度收入指引范围的提问 [97] - 第四季度收入指引范围：范围比通常宽，主要由于今年在预测市场和新产品发布表现方面面临挑战；基本情形假设指引区间中值，如果市场疲软或发布不及预期则偏向低值，如果市场强劲反弹且发布表现良好则偏向高值 [105][106] 关于设备业务各组成部分增长框架的提问 [108] - 设备业务增长框架：目前销售以Unity VCS为主，CS版本刚开始；其他设备如Valletta（青光眼）、Voyager（SLT）、生物计、显微镜、Wavelight Plus屈光系统等预计在2026年均有良好贡献；公司对明年设备业务整体持乐观态度 [109][110][111][112][113][114] 关于隐形眼镜市场是否存在消费者行为变化的提问 [116] - 隐形眼镜市场消费者行为：可能存在消费者延长镜片使用时间、减少批量购买的影响，但数据相关性不高；近期市场增长放缓主要由于今年行业整体提价幅度低于前两年（2023-2024年因通胀大幅提价），而非消费量显著变化 [117][118][119][120] 关于Unity设备价格溢价和Tripteer盈利能力的提问 [122][123][126] - Unity价格溢价：VCS标价约18.5万美元，折扣很少，设备本身和手术耗材包均有溢价，平均销售价格符合或优于预期，预计每例手术有10%至20%的溢价 [124][125] - Tripteer盈利能力：在获得充分医保报销前（预计2027年达到峰值）不会大规模开展直接面向消费者（DTC）营销；目前通过BlinkRx平台销售，公司支付服务费，未来报销完善后公司将接管并确认更多收入 [127][128] 关于全球PCIOL渗透率差异、欧洲定价以及白内障手术量波动原因的提问 [133][134][138] - PCIOL渗透率：美国本季度提升120-130个基点，日本和欧洲也非常强劲，亚太地区整体优于美国，但中国因去年带量采购（VBP）中标后基数较高，本季度渗透率同比下降 [135] - 欧洲定价：可能是全球最低或接近最低，可能已见底，全球价格总体稳定，新产品引入可带来一定溢价，长期看价格将保持稳定但缓慢下降 [136][137] - 白内障手术量波动：肯定的是白内障患者数量在增加，而眼科医生数量在减少（尤其美欧），存在生产效率问题；此前手术量疲软可能源于医护人员配备、患者意愿、医生代际更替、私人股权收购诊所等多种因素，但长期看因需求旺盛将回归历史平均水平 [139][140][141][142] 关于Unity设备放置后是否带动更高耗材用量的提问 [143] - Unity耗材拉动力：目前尚无相关数据，初期由于培训和学习曲线，耗材使用量可能略慢，但长期实现效率提升后，将有助于提高手术机构的患者吞吐量 [144] 关于PanOptix Pro价格溢价和第三季度库存波动的提问 [146] - PanOptix Pro价格溢价：有轻微溢价，目前上市约六个月，客户反馈将决定最终定价态势 [147][148] - 第三季度库存波动：管理层未意识到PanOptix Pro或眼部健康业务存在显著的库存影响 [147]