核心财务表现 - 调整后税前利润从2000万英镑增至3000万英镑 得益于利息支出降低及运营表现改善 [1] - 调整后每股收益为0.437英镑 其增长滞后于利润增长 主要因集团整体税负增加及尼日利亚少数股东权益“渗漏” [1] - 调整后营业利润从2700万英镑增至3600万英镑 调整后营业利润率提升240个基点 [2] - 若从比较基准期中剔除已处置的PZ Wilmar合资企业 调整后营业利润从2200万英镑增至3600万英镑 [2] - 集团实现强劲财务表现 所有三个报告地区、四大主要市场及十大领先品牌均实现增长 [3] - 同店营收增长9.5% 从2.49亿英镑增至2.69亿英镑 价格/组合与销量增长平衡 [3] 营收与地区表现 - 欧洲及美洲地区营收增至1.025亿英镑 同店增长1.7% [7] - Sanctuary Spa品牌表现强劲 上半年增长30% 主要受圣诞礼品季推动 在圣诞节期间营收增长超30% [7] - 亚太地区营收为8800万英镑 同店增长5.2% 但按报告货币计算持平 受澳元和印尼盾贬值影响 [8] - 澳大利亚市场以创新为关键驱动力 包括对Morning Fresh和Original Source等品牌进行产品和包装形式变更 [8] - 非洲地区营收增至7900万英镑 同店增长28% 由2025财年定价措施的年化效应及销量恢复增长驱动 [9] - 按报告货币计算 非洲营收增长30% 因奈拉从稳定转为升值 [9] 资产负债表与现金流 - 处置收益及现金收款使净债务在上半年降至8400万英镑 若计入后续收款 备考净债务约为4800万英镑 [6][14] - 在管理层新的资本分配准则下 杠杆率被推至1倍以下 [6] - 上半年自由现金流为2300万英镑 净债务降至8400万英镑 净杠杆率为1.1倍 [13] - 期间获得2760万英镑处置收益 包括来自非洲和亚洲非营运资产出售的1580万英镑 以及来自PZ Wilmar交易的首笔完成款1180万英镑 [14] - 截至2025年11月底后 公司从Wilmar处进一步收到3700万英镑 这意味着备考上半年净债务头寸为4800万英镑 杠杆率低于1倍 [14] - 根据新宣布的资本分配政策 公司将把杠杆率定义为剔除尼日利亚所持现金余额后的净债务 按此基准 半年末杠杆率应为1.4倍 [15] 战略举措与品牌动态 - 出售PZ Wilmar合资企业股权及持续处置非洲和亚洲其他非核心资产 强化了资产负债表并使业务更“专注、更具韧性” [12] - 决定保留并重新定位St. Tropez品牌 该品牌上半年营收未增长 在美国增长12% 但在其他地区下降超30% [12] - St. Tropez出现早期改善迹象 包括在Boots的货架重置已使零售额在最近几周恢复增长 [12] - 公司正采取措施减少尼日利亚外汇及少数股东权益的敏感性 通过资本重组步骤如注销、债转股和供股来消除负债 [5][11] - 关于外汇收益 管理层描述其为同比波动：本半年度为200万英镑贷项 而去年同期为400万英镑借项 [11] 管理层指引与展望 - 公司上调全年调整后营业利润指引至5300万至5700万英镑 此前范围为5000万至5500万英镑 [4][16] - 重申对2026财年节省500万至1000万英镑的预期 [4] - 指引意味着下半年利润同比将下降 主要因营销投资增加 [16] - 预计下半年营销支出将增至四到五年来的最高水平 这将影响下半年利润 [4][5] - 中期股息维持在每股0.05英镑不变 [5][17] - 公司致力于实施渐进的股息政策 [17] - 截至1月底的交易情况符合预期 [16] 市场与竞争环境 - 英国市场被描述为“竞争高度激烈” 消费者行为出现分化：寻求价值的消费者降级消费 而其他消费者则“挥霍于小型奢侈品” [8] - 来自大型跨国公司和新的“Z世代或Alpha世代初创品牌”的竞争活动加剧 这些品牌能快速抢占货架空间 [8] - 在尼日利亚定价方面 集团意图推动营收与通胀同步或略高于通胀 平衡定价与销量以支持“实际增长” 并关注竞争对手因大宗商品投入的外汇环境更温和而降价的可能性 [18] - 下半年营销支出将包括增加对英国核心品牌的投资 以及在TikTok Shop上测试Sanctuary Spa等举措 借鉴了印尼的成功经验 上半年TikTok Shop营收增长60% [18]